Aligos Q2 2026: las licencias reducen la pérdida trimestral

Aligos Therapeutics (Nasdaq: ALGS) informó ingresos de 27,8 millones de dólares en el Q2 de 2026, correspondiente al trimestre finalizado el 30 de junio, frente a 1,0 millón de dólares un año antes, mientras que la pérdida neta diluida por acción se redujo a 0,14 dólares desde 1,53 dólares. Los ingresos por licencias impulsaron el aumento de los ingresos y ayudaron a compensar el mayor gasto de Fase 2, reduciendo la pérdida neta a 1,5 millones de dólares, incluso cuando el gasto en I+D aumentó alrededor de un 72%.

Datos clave de resultados

Los acuerdos de licencia aportaron 27,8 millones de dólares de ingresos trimestrales, mientras que los ingresos de clientes fueron cero. En el Q2 de 2025, Aligos generó 1,0 millón de dólares de ingresos de clientes y no registró ingresos por licencias.

Los gastos operativos aumentaron alrededor de un 52%, principalmente porque los costes de terceros para el ensayo de Fase 2 de pevifoscorvir sodium elevaron el gasto en I+D. No obstante, la contribución de las licencias redujo sustancialmente la pérdida operativa.

Por debajo de la línea operativa, los ingresos derivados del cambio en el valor razonable de los warrants sobre acciones ordinarias de 2023 aumentaron a 3,0 millones de dólares desde 1,7 millones de dólares. Aligos registró 1,3 millones de dólares de beneficio antes de impuestos, pero una provisión por impuesto sobre la renta de 2,8 millones de dólares dio lugar a la pérdida neta reportada.

Avances del negocio y de la cartera de productos

Pevifoscorvir sodium

Aligos completó el reclutamiento para el estudio B-SUPREME de Fase 2, con 131 participantes en la cohorte HBeAg-positiva y 114 en la cohorte HBeAg-negativa. Se esperan datos principales de ambas cohortes hacia el final del Q3 de 2027.

El fármaco también recibió la Designación de Terapia Innovadora en China para la hepatitis B crónica, que se suma a su Designación Fast Track de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos. Aligos otorgó a Amoytop los derechos de desarrollo y comercialización en Gran China, recibiendo un pago inicial de 25 millones de dólares y conservando la posibilidad de recibir hasta 420 millones de dólares en hitos clínicos, regulatorios y de ventas, además de regalías escalonadas de un porcentaje elevado de un solo dígito.

ALG-170675

Amoytop recibió la aprobación china de IND para ALG-170675, el candidato de oligonucleótido antisentido de Aligos para la hepatitis B crónica. La aprobación activó un pago por hitos de 3 millones de dólares que Aligos espera recibir en el Q3 de 2026.

Amoytop está financiando el desarrollo en China y planea iniciar un estudio de Fase 1 de dosis única ascendente y dosis múltiples ascendentes. Aligos conserva los derechos fuera de Gran China y podría realizar un estudio de Fase 2 en 2028, que potencialmente incluiría tratamiento combinado con pevifoscorvir sodium.

La economía de las licencias mejora los resultados, pero la financiación sigue siendo central

La menor pérdida trimestral no provino de un menor gasto en desarrollo. En cambio, los ingresos por licencias cubrieron casi los 29,7 millones de dólares de gastos operativos, mientras que los costes de I+D aumentaron debido al programa de Fase 2 en curso. Por tanto, el resultado refleja tanto la inversión en la cartera de productos como el momento en que se reconocen los ingresos de colaboración.

La liquidez al cierre del trimestre también difirió de los ingresos por licencias reportados. Aligos tenía 30,4 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones al 30 de junio, excluyendo el pago inicial de 25 millones de dólares recibido en julio, mientras que las cuentas por cobrar alcanzaron 27,8 millones de dólares.

La compañía espera que sus recursos de efectivo financien las operaciones previstas hasta el Q4 de 2026. El pago inicial de julio y el hito previsto para el Q3 aportan capital adicional no dilutivo, pero el horizonte de financiación comunicado sigue situándose considerablemente antes de la divulgación prevista de los datos B-SUPREME hacia el final del Q3 de 2027.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Horizonte de financiación limitado: El horizonte operativo comunicado por Aligos se extiende hasta el Q4 de 2026, mientras que sus principales datos de Fase 2 no se esperan hasta el final del Q3 de 2027.
• Aumento de los costes clínicos: El gasto en I+D aumentó alrededor de un 72% a medida que creció el gasto de terceros en el ensayo de pevifoscorvir sodium, elevando la presión sobre la liquidez.
• Incertidumbre clínica y regulatoria: B-SUPREME completó el reclutamiento, pero los resultados de eficacia y seguridad siguen pendientes, y las designaciones regulatorias no garantizan la aprobación.
• Dependencia de Amoytop: La financiación del desarrollo en China, el pago previsto de 3 millones de dólares y los posibles hitos futuros dependen de la colaboración y del cumplimiento de eventos específicos de desarrollo, regulatorios y comerciales.
• Calidad y variabilidad de los resultados: Los resultados del trimestre se beneficiaron de manera sustancial de los ingresos por licencias y de los ingresos por valor razonable de los warrants, en lugar de ingresos de clientes o menores costes operativos recurrentes.

Resumen

La pérdida de Aligos en el Q2 de 2026 se redujo porque los ingresos por licencias compensaron un aumento considerable del gasto en desarrollo clínico. La finalización del reclutamiento y el avance regulatorio hicieron progresar su cartera para la hepatitis B, pero la principal lectura de B-SUPREME sigue estando a más de un año de distancia, por lo que los costes de I+D, los pagos de colaboración y la financiación más allá del Q4 de 2026 son los principales elementos a vigilar.