Hertz T2 2026: ingresos aumentan 10% hasta $2.396 millones

Hertz Global Holdings (NASDAQ: HTZ) informó ingresos de 2.396 millones de dólares en el T2 de 2026, un aumento interanual del 10%, mientras que el BPA diluido GAAP mejoró a 0,05 dólares desde una pérdida de 0,95 dólares. El beneficio neto GAAP alcanzó los 64 millones de dólares y el EBITDA corporativo ajustado aumentó en 63 millones de dólares, hasta 81 millones, pese a que el elevado nivel de retiradas de vehículos redujo el EBITDA ajustado en aproximadamente 30 millones de dólares.

Datos principales de resultados

En el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026, el crecimiento de los ingresos estuvo impulsado principalmente por los precios y no por un mayor volumen de alquileres. Los días de transacción se mantuvieron prácticamente sin cambios y la flota media fue un 1% menor, pero los ingresos por día, o RPD, aumentaron un 9% y los ingresos mensuales por unidad, o RPU, crecieron un 8%.

La rentabilidad mejoró sustancialmente frente al trimestre del año anterior. Sin embargo, el beneficio neto ajustado siguió siendo negativo, lo que indica que la recuperación del EBITDA aún no se había traducido en beneficios ajustados positivos en la última línea de resultados.

El beneficio neto ajustado y el EBITDA corporativo ajustado son medidas no GAAP. Hertz revisó sus definiciones en el T1 de 2026 para excluir partidas adicionales, incluidas las ganancias o pérdidas realizadas en instrumentos financieros, la compensación basada en acciones y las ganancias o pérdidas por tipo de cambio; los resultados del año anterior se reformularon sobre la misma base.

Desempeño del negocio y los segmentos

Ambos segmentos de alquiler incrementaron sus ingresos y su EBITDA ajustado, aunque el crecimiento de precios fue considerablemente más sólido en las Américas. El segmento Internacional siguió generando el mayor margen de EBITDA.

Los días de transacción se mantuvieron prácticamente estables en ambos segmentos. El RPD de las Américas aumentó un 10%, mientras que su flota media disminuyó un 2%, frente a un aumento del RPD del 3% y un crecimiento de la flota del 1% a nivel internacional. La dirección atribuyó el desempeño general de precios a su enfoque comercial, la disciplina de oferta en aeropuertos, un entorno más equilibrado de oferta y demanda en el sector y un pequeño beneficio incremental de la Copa del Mundo.

Las tendencias de costes también variaron por región. El gasto operativo directo ajustado por día en las Américas aumentó un 5%, mientras que el indicador Internacional disminuyó un 1%. La depreciación por unidad aumentó un 22% en las Américas, pero solo un 2% a nivel internacional. Las métricas de RPD, RPU y depreciación por unidad se presentan utilizando los tipos de cambio del 31 de diciembre de 2025.

Los precios superaron a los costes diarios, pero las retiradas y la depreciación siguieron siendo obstáculos

El gasto operativo directo ajustado por día de transacción aumentó un 4%, hasta 37,49 dólares, ligeramente por encima de las expectativas de Hertz. La empresa atribuyó el aumento principalmente a costes variables vinculados a los ingresos y a gastos relacionados con operaciones de venta con arrendamiento posterior. Tras normalizar estos factores y el efecto de las retiradas sobre los días de transacción, Hertz afirmó que la métrica mejoró aproximadamente un 2%.

El RPD aumentó más rápido que los costes operativos diarios, y la diferencia entre el RPD y el gasto operativo directo por día mejoró un 17% interanual. Fue el tercer trimestre consecutivo en el que mejoró esta diferencia, lo que respaldó la recuperación del EBITDA corporativo ajustado.

Las retiradas de vehículos siguieron siendo una limitación significativa. La actividad de retiradas fue aproximadamente un 300% superior a la de un año antes y afectó a una media de casi 15.000 vehículos. Hertz estimó que las retiradas redujeron el beneficio neto GAAP del T2 en 27 millones de dólares y el EBITDA corporativo ajustado en aproximadamente 30 millones de dólares. La utilización total aun así aumentó 80 puntos básicos, hasta el 79%; excluyendo el elevado nivel de retiradas, habría sido del 81%, un aumento de 190 puntos básicos.

La depreciación neta por unidad al mes fue de 302 dólares, un 18% más que los 256 dólares. No obstante, Hertz describió como estables las tendencias futuras de valor residual. Aproximadamente el 94% de su flota principal en Estados Unidos está compuesta ahora por vehículos de los años modelo 2025 y 2026, lo que proporciona a la compañía su flota más joven en 12 años.

Liquidez y estructura de capital

Hertz cerró el T2 con aproximadamente 984 millones de dólares de liquidez, incluidos efectivo, equivalentes de efectivo y capacidad disponible de crédito revolvente. Esta cifra fue coherente con su previsión anterior de algo menos de 1.000 millones de dólares.

En junio, Hertz emitió 350 millones de dólares en bonos convertibles de primer gravamen con vencimiento en 2030, utilizando capacidad generada por el vencimiento de compromisos de crédito revolvente y la amortización de préstamos a plazo. En julio se emitieron otros 30 millones de dólares mediante el ejercicio de la opción de sobreasignación de la oferta, elevando la liquidez pro forma a algo más de 1.000 millones de dólares.

Oro Mobility se expande a cuatro mercados

La afiliada operativa de Hertz, Oro Mobility, está activa ahora en cuatro mercados a través de su negocio de flotas gestionadas por conductores, y los conductores de Oro han recorrido más de seis millones de millas. La operación ofrece servicios de flota a conductores que respaldan plataformas de transporte compartido, al tiempo que desarrolla capacidades para flotas autónomas.

Se espera que la primera alianza de Oro para vehículos autónomos inicie operaciones más adelante en 2026 en el Área de la Bahía de San Francisco. El programa involucra el servicio de robotaxis de Uber, vehículos Lucid y tecnología de conducción autónoma de Nuro.

Previsiones de resultados

La dirección espera que el RPU de todo el ejercicio supere su objetivo North Star de 1.500 dólares tras el resultado del T2 de 1.542 dólares. Hertz también mantiene el objetivo de una depreciación neta por unidad al mes para todo el ejercicio de 300 dólares o menos, ligeramente por debajo del nivel del T2.

Cumplir ambos objetivos requeriría que Hertz preserve su desempeño de precios mientras reduce la depreciación ligeramente por debajo del nivel del T2.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados de operaciones de miembros internos para seis meses registraron 17 adquisiciones por un total de 2.511.181 acciones y una venta de 40.919 acciones, lo que resultó en adquisiciones netas de 2.470.262 acciones. La mayoría de las adquisiciones fueron adjudicaciones de acciones y no compras en el mercado abierto, por lo que no deben interpretarse como equivalentes a compras discrecionales de miembros internos.

Todas las siguientes operaciones fueron reportadas como tenencias directas.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Retiradas de vehículos: La actividad de retiradas afectó a casi 15.000 vehículos y redujo el EBITDA ajustado en unos 30 millones de dólares. La continuidad de un nivel elevado de retiradas podría limitar la utilización y los días de alquiler, al tiempo que añadiría costes operativos.
• Depreciación y valores residuales: La depreciación neta por unidad aumentó un 18% y se mantuvo ligeramente por encima del objetivo para todo el ejercicio. Unos valores residuales más bajos para vehículos usados o una disposición menos eficaz de la flota podrían aumentar aún más este gasto.
• Dependencia de los precios: Los días de transacción se mantuvieron estables, lo que significa que el crecimiento de los ingresos del trimestre dependió en gran medida de un mayor RPD. Un mercado de viajes más débil o un equilibrio menos favorable entre la oferta y la demanda del sector podrían presionar los precios.
• Costes operativos diarios: El gasto operativo directo ajustado por día aumentó un 4% debido a costes variables y de venta con arrendamiento posterior. La mejora del EBITDA depende en parte de mantener el crecimiento del RPD por delante de estos gastos.

Resumen

Los resultados de Hertz del T2 de 2026 mostraron una notable recuperación operativa liderada por los precios, con mayores ingresos, beneficio neto GAAP positivo y una mejora de 63 millones de dólares en el EBITDA corporativo ajustado pese a una flota más pequeña. Los principales puntos de seguimiento son si Hertz puede mantener el RPU por encima de 1.500 dólares, reducir la depreciación a 300 dólares por unidad o menos, preservar la mejora en la diferencia entre precios y costes diarios, y contener el impacto operativo de las retiradas de vehículos.