ConocoPhillips T2 de 2026: BPA al alza pese a menor producción

ConocoPhillips (NYSE: COP) reportó un beneficio neto de 3.900 millones de dólares, o 3,23 dólares por acción, en el T2 de 2026, finalizado el 30 de junio, frente a 2.000 millones de dólares y 1,56 dólares por acción un año antes. El BPA ajustado alcanzó 3,24 dólares, mientras que un aumento del 36% en los precios realizados impulsó las ganancias pese a una menor producción; el efectivo proporcionado por las actividades operativas totalizó 7.400 millones de dólares.

Datos clave de resultados

Los mayores precios realizados de las materias primas fueron el principal impulsor del aumento interanual de las ganancias. ConocoPhillips obtuvo un precio medio realizado de 62,33 dólares por barril equivalente de petróleo, frente a 45,77 dólares, compensando con creces el descenso de la producción reportada.

Las ganancias reportadas y ajustadas fueron similares, lo que indica que las partidas especiales tuvieron un efecto neto reducido sobre los resultados del trimestre. Las ganancias ajustadas fueron de 4.000 millones de dólares, frente a un beneficio neto conforme a GAAP de 3.900 millones de dólares.

Las ganancias ajustadas y el BPA ajustado excluyen partidas especiales. MBOED significa miles de barriles equivalentes de petróleo por día.

Desempeño del negocio y de la producción

La producción total descendió en 143 MBOED, hasta 2.248 MBOED. Tras ajustar por las adquisiciones y desinversiones completadas, la producción subyacente cayó en 98 MBOED, o un 4%, hasta 2.248 MBOED desde 2.346 MBOED.

La producción en los 48 estados continentales fue de 1.479 MBOED. La cuenca de Delaware aportó 720 MBOED, seguida de Eagle Ford con 363 MBOED, la cuenca de Midland con 202 MBOED y Bakken con 189 MBOED. La dirección calificó la producción en la cuenca Pérmica como récord, pero el crecimiento orgánico en los 48 estados continentales fue más que compensado por el efecto del conflicto de Oriente Medio en Qatar y por las mayores regalías de Surmont.

ConocoPhillips también continuó reconfigurando su cartera. Los acuerdos para vender 1.700 millones de dólares en activos no estratégicos de los 48 estados continentales se cerraron en julio, lo que ayudó a la compañía a alcanzar antes de lo previsto su objetivo de desinversiones de 5.000 millones de dólares. También acordó adquirir una participación del 42% en una empresa conjunta en la zona de Kirkuk, en el norte de Irak, cuyo cierre se espera para finales de 2026, y amplió sus compromisos totales de adquisición de GNL a 12 millones de toneladas anuales.

Flujo de caja y asignación de capital

El efectivo proporcionado por las actividades operativas fue de 7.434 millones de dólares. Excluyendo los cambios en el capital circulante, la compañía generó 7.176 millones de dólares de efectivo de operaciones no GAAP, o CFO.

ConocoPhillips financió 3.000 millones de dólares en gastos de capital e inversiones durante el trimestre. También distribuyó 3.000 millones de dólares a los accionistas, compuestos por 2.000 millones de dólares en recompras de acciones y 1.000 millones de dólares en dividendos ordinarios. Las recompras se duplicaron frente al nivel trimestral anterior citado por la compañía, y la dirección señaló que seguía encaminada a devolver el 45% del CFO de 2026 a los accionistas.

La compañía cerró el trimestre con 8.100 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, además de 1.200 millones de dólares en inversiones a largo plazo. También recibió 200 millones de dólares en ingresos por desinversiones durante el trimestre. Se declaró un dividendo ordinario del tercer trimestre de 0,84 dólares por acción, pagadero el 1 de septiembre de 2026 a los accionistas registrados al 17 de agosto.

Previsiones de producción

ConocoPhillips proporcionó un rango de producción para el T3 y reafirmó todos los elementos de sus previsiones para el ejercicio completo. Ambos extremos del rango trimestral superan la producción reportada en el T2, aunque el comunicado no proporcionó un rango previo para el T3 con fines comparativos.

MMBOED significa millones de barriles equivalentes de petróleo por día.

Perspectiva de la dirección

El presidente y CEO Ryan Lance destacó la producción récord en la cuenca Pérmica, el aumento de las recompras de acciones y los avances en las prioridades de cartera. La dirección también citó el logro anticipado del objetivo de desinversión de activos de 5.000 millones de dólares, nuevas oportunidades en Oriente Medio y la ampliación del offtake de GNL como hitos estratégicos.

La compañía mantuvo su objetivo a más largo plazo de lograr un punto de inflexión de 7.000 millones de dólares en flujo de caja libre para 2029. Alcanzar ese objetivo dependerá de los futuros precios de las materias primas, el desempeño de la producción y la ejecución de sus planes de cartera y GNL.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados sobre operaciones de miembros internos muestran la compra de 671.533 acciones mediante 17 transacciones y la venta de 759.354 acciones mediante 12 transacciones durante el período de seis meses más reciente. Esto representa ventas netas de 87.821 acciones, equivalentes al 6,90% del total reportado de 1,18 millones de acciones en manos de miembros internos; los datos por sí solos no permiten establecer los motivos de las transacciones.

A continuación se muestran las entradas recientes con una acción y un valor de transacción divulgados:

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Sensibilidad a los precios de las materias primas: Los mayores precios realizados fueron la razón principal del aumento de las ganancias. Un retroceso de los precios del petróleo o el gas podría reducir las ganancias y la generación de efectivo operativo, incluso si la producción se mantiene estable.
• Interrupciones de producción: El crecimiento en los 48 estados continentales no compensó el efecto del conflicto de Oriente Medio en Qatar ni las mayores regalías de Surmont durante el T2. Una disrupción continuada o la presión de las regalías podría limitar la recuperación de la producción.
• Ejecución de la cartera: Se espera que la transacción de Kirkuk se cierre antes de final de año, mientras la compañía también impulsa proyectos en Siria y amplía su posición en GNL. Los retrasos o cambios de costes podrían afectar el calendario de los beneficios esperados.
• Capacidad de retorno de capital: Mantener el objetivo de devolver el 45% del CFO mientras se financian los gastos de capital depende del flujo de caja futuro, que sigue expuesto a los precios realizados y al desempeño operativo.

Resumen

La mejora de las ganancias de ConocoPhillips en el T2 de 2026 provino principalmente de unos mayores precios realizados de las materias primas, y no del crecimiento de la producción. La compañía generó un importante efectivo operativo, aumentó las distribuciones a los accionistas y reafirmó sus previsiones para todo el año, pero los inversores deberían seguir vigilando los efectos sobre la producción en Qatar y Surmont, la producción del T3 frente al rango de 2,29–2,32 MMBOED y el avance hacia el objetivo de flujo de caja libre a más largo plazo de la compañía.