Zoetis Q2 fiscal 2026: BPA sube 1% pese a menor beneficio neto

Zoetis (NYSE: ZTS) reportó ingresos de 2.468 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, frente a 2.474 millones de dólares un año antes: sin variación en términos reportados y con una caída operativa orgánica del 1%. El BPA diluido GAAP aumentó un 1%, a 1,65 dólares desde 1,63 dólares. El beneficio neto GAAP cayó un 5%, a 691 millones de dólares, ya que la debilidad del negocio de animales de compañía en Estados Unidos superó el crecimiento en ganadería y mercados internacionales, mientras que un menor número de acciones diluidas respaldó el beneficio por acción.

Resultados principales

En el trimestre finalizado el 30 de junio, el beneficio bruto disminuyó un 1% debido al aumento del coste de ventas, pese a que los ingresos permanecieron prácticamente sin cambios. El margen bruto GAAP fue de aproximadamente el 72,7%, unos 40 puntos básicos menos, mientras que el margen neto descendió aproximadamente 1,3 puntos porcentuales, hasta el 28,0%.

Los gastos también afectaron a la rentabilidad. Los costes de reestructuración y determinados costes relacionados con adquisiciones y desinversiones aumentaron de 30 millones a 77 millones de dólares; el gasto en I+D creció un 4%, hasta 173 millones de dólares; y los gastos por intereses subieron un 15%, hasta 61 millones de dólares. Estos aumentos fueron compensados parcialmente por una reducción del 4% en los gastos de venta, generales y administrativos.

Los resultados ajustados excluyeron un importe neto de 90 millones de dólares relacionado con ajustes de contabilidad de compras, costes de adquisiciones y desinversiones, y determinados elementos significativos.

Desempeño del negocio y los segmentos

Zoetis registró una marcada divergencia geográfica y de mezcla de productos. Los ingresos del segmento estadounidense disminuyeron un 7%, debido a una menor demanda de productos para animales de compañía, mientras que los ingresos internacionales aumentaron un 8% en términos reportados y un 6% orgánicamente. Los productos para ganado crecieron en ambos segmentos y proporcionaron una compensación importante.

Dentro de la cartera estadounidense para animales de compañía, Zoetis señaló presión sobre su franquicia de dermatología y Simparica Trio, competencia de genéricos que afectó a Cerenia y Convenia, y menores ventas de Librela. El crecimiento internacional en animales de compañía estuvo liderado por antiparasitarios, incluidos Simparica Trio, Revolution y Stronghold, además de diagnósticos y los lanzamientos de las terapias de acción prolongada para osteoartritis Lenivia y Portela.

El menor número de acciones elevó el BPA pese a la caída del beneficio

El trimestre mostró una clara divergencia entre los beneficios absolutos y los resultados por acción. El beneficio neto GAAP cayó un 5%, pero el BPA diluido aumentó un 1%; el beneficio neto ajustado descendió un 1%, mientras que el BPA diluido ajustado subió un 5%.

El promedio ponderado de acciones diluidas disminuyó de 445,5 millones a 417,7 millones, una reducción de aproximadamente el 6,2%. Ese menor denominador respaldó el crecimiento del BPA, aunque tanto el beneficio neto GAAP como el ajustado disminuyeron, lo que significa que las ganancias por acción no reflejaron un crecimiento del beneficio trimestral agregado.

Previsiones para el ejercicio completo de 2026

Zoetis revisó sus previsiones para todo el ejercicio en función del entorno operativo actual. La perspectiva actualizada contempla caídas operativas orgánicas tanto en los ingresos como en el beneficio neto ajustado, en línea con la presión continuada de las condiciones que afectan al mercado de animales de compañía.

Las previsiones reflejan los tipos de cambio vigentes al 21 de julio de 2026. Las métricas operativas orgánicas excluyen los efectos de divisas y determinadas adquisiciones y desinversiones.

Perspectiva de la dirección

La CEO Kristin Peck atribuyó la presión en animales de compañía a un menor número de visitas a clínicas, una mayor sensibilidad de los dueños de mascotas a los precios y una competencia más intensa en categorías importantes. La dirección indicó que Zoetis está ajustando su estrategia comercial mediante inversiones focalizadas, una innovación más rápida y desarrollo de negocio, al tiempo que se apoya en la diversificación de su cartera en ganadería y diagnósticos.

Zoetis también destacó una cartera de desarrollo que contiene más de 12 candidatos potenciales a blockbuster en enfermedad renal crónica, oncología, cardiología, ansiedad y obesidad. La empresa define un blockbuster como un producto que genera al menos 100 millones de dólares en ventas anuales. Tras el cierre del trimestre, Zoetis completó la adquisición de la plataforma de teleradiología veterinaria VitalRADS, ampliando sus capacidades de diagnóstico hacia la interpretación de imágenes.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados sobre operaciones de miembros internos muestran 38 compras de 96.395 acciones y una venta de 20.000 acciones durante los seis meses anteriores, para una compra neta de 76.395 acciones. Los registros de compra más recientes con información completa sobre precio y valor fueron tres operaciones de directores en mayo de 2026.

Estas divulgaciones describen las operaciones, pero por sí solas no establecen la opinión de los miembros internos sobre el desempeño futuro de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Debilidad persistente en animales de compañía en Estados Unidos: Un menor número de visitas a clínicas veterinarias y la sensibilidad de los dueños de mascotas a los precios podrían seguir presionando los volúmenes y limitar la flexibilidad de precios de la empresa.
• Competencia en categorías de productos principales: Zoetis informó de una mayor presión sobre los productos de dermatología y Simparica Trio, competencia de genéricos para Cerenia y Convenia, y menores ventas de Librela. La presión continuada podría afectar tanto a los ingresos como a la mezcla de productos.
• Presión sobre los beneficios por los gastos: Los mayores costes relacionados con la reestructuración, el gasto en I+D y los gastos por intereses contribuyeron a un menor beneficio GAAP. Aunque la I+D respalda la cartera de desarrollo, estos costes pueden pesar sobre los márgenes a corto plazo antes de que los nuevos productos generen ingresos materiales.
• Ejecución frente a las previsiones revisadas: La perspectiva actualizada anticipa caídas en los ingresos orgánicos y el beneficio neto ajustado. Alcanzar los rangos depende de que el crecimiento en ganadería e internacional continúe compensando la debilidad del mercado estadounidense de animales de compañía.

Resumen

Los resultados de Zoetis en el segundo trimestre fiscal de 2026 reflejaron un mercado estadounidense de animales de compañía más débil, en lugar de un deterioro generalizado en toda la cartera. Las operaciones internacionales y los productos para ganado siguieron creciendo, pero no fueron suficientes para evitar un menor beneficio neto y la compresión de los márgenes. Las cuestiones más importantes en adelante son si se estabiliza la demanda estadounidense de productos para animales de compañía, si disminuye la presión competitiva y de los genéricos, y si los negocios internacionales, de ganadería y diagnósticos, junto con los nuevos productos, pueden respaldar las previsiones revisadas de la empresa para todo el ejercicio.