Sharon AI Q2 2026: ingresos suben 412%, TCV de 8.800 millones

Sharon AI (NASDAQ: SHAZ) informó ingresos de 1,931 millones de dólares en Q2 2026, un aumento del 412% frente a los 376.984 dólares de un año antes, mientras que la pérdida diluida por acción se amplió a 26,16 dólares desde 2,41 dólares. La pérdida neta GAAP de 430,4 millones de dólares estuvo dominada por 423,8 millones de dólares en partidas no monetarias, principalmente una pérdida de valor razonable de 400,4 millones de dólares en notas convertibles, mientras que el EBITDA ajustado mejoró hasta 0,6 millones de dólares positivos. El valor total de contratos alcanzó 8.800 millones de dólares al 6 de agosto, aunque esta métrica operativa no constituye ingresos reconocidos.

Resultados financieros principales

El crecimiento de los ingresos llevó el beneficio bruto a terreno positivo. El beneficio bruto alcanzó 1,170 millones de dólares, lo que representa un margen bruto aproximado del 60,6%, frente a una pérdida bruta de 21.282 dólares y un margen negativo aproximado del 5,6% en Q2 2025.

La cuestión más relevante fue la brecha entre el beneficio bruto y la creciente base de costes de la empresa. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 8,685 millones de dólares, la remuneración basada en acciones fue de 2,671 millones de dólares y otros gastos alcanzaron 14,598 millones de dólares, lo que resultó en una pérdida operativa de 24,784 millones de dólares.

El EBITDA ajustado es una medida no GAAP y excluye partidas como las revaluaciones de notas convertibles y warrants, la remuneración basada en acciones, la depreciación, los intereses, los impuestos y otros determinados ajustes.

Contratos comerciales y expansión de la plataforma

Los compromisos comerciales de Sharon AI son sustancialmente mayores que su actual base de ingresos trimestrales. El valor total de contratos, o TCV, fue de 8.800 millones de dólares al 6 de agosto de 2026, pero representa gasto comprometido estimado durante los plazos contractuales aplicables, en lugar de ingresos reconocidos bajo GAAP.

La cartera de contratos reportada incluye tanto desarrollos del segundo trimestre como acuerdos anunciados después del cierre del trimestre el 30 de junio.

Después del cierre del trimestre, la capacidad asegurada de AI Factory aumentó en 80 MW, hasta 212 MW, para su despliegue durante 2026 y 2027. La empresa también espera desplegar más de 64.000 GPU de NVIDIA para mediados de 2027. Su alianza ampliada con VAST Data abarca una plataforma de datos de 600 PB dimensionada para respaldar aproximadamente 100.000 GPU.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

La información de flujo de caja se reportó para los seis meses terminados el 30 de junio, en lugar de solo para Q2. El flujo de caja operativo de seis meses fue positivo en 23,241 millones de dólares, frente a una salida de 1,708 millones de dólares en el periodo del año anterior.

Esta generación de efectivo debe evaluarse junto con la conciliación subyacente. Se vio favorecida por la reincorporación de una pérdida no monetaria de valor razonable de 470,669 millones de dólares en notas convertibles durante seis meses y por 143,880 millones de dólares en depósitos de clientes. Mientras tanto, los aumentos en otros activos corrientes y cuentas por cobrar absorbieron 95,763 millones y 26,713 millones de dólares de efectivo, respectivamente.

Las actividades de inversión utilizaron 263,314 millones de dólares durante el primer semestre, incluidos 310,666 millones de dólares en anticipos para propiedad y equipo y 12,542 millones de dólares en compras directas de propiedad y equipo, parcialmente compensados por ingresos procedentes de activos e inversiones. Estos desembolsos reflejan la magnitud de la expansión de infraestructura necesaria para poner en marcha la capacidad contratada.

El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 1.861 millones de dólares al 30 de junio, desde 71,073 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025, principalmente tras 2.044 millones de dólares en entradas de efectivo por financiación durante el primer semestre. Al cierre del trimestre, los pasivos corrientes incluían 1.007 millones de dólares en notas convertibles y 143,880 millones de dólares en depósitos de clientes. El patrimonio total de los accionistas fue de 1.128 millones de dólares, frente a un déficit de 10,148 millones de dólares al cierre del ejercicio.

La revaluación no monetaria de las notas impulsó la pérdida, pero los costes operativos siguen siendo relevantes

La diferencia entre la pérdida neta de 430,4 millones de dólares de Sharon AI y el EBITDA ajustado positivo de 0,6 millones de dólares fue principalmente un efecto contable y de estructura de capital. El trimestre incluyó una pérdida de valor razonable de 400,4 millones de dólares en notas convertibles provocada por la apreciación del precio de la acción, y el total de partidas no monetarias alcanzó 423,8 millones de dólares.

Excluir estas partidas hace que el desempeño operativo parezca sustancialmente mejor, pero no elimina la necesidad de escalar los ingresos. La empresa aún registró una pérdida operativa de 24,8 millones de dólares porque 1,2 millones de dólares de beneficio bruto no fueron suficientes para cubrir su base de gastos operativos. Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre la volatilidad derivada de la contabilidad de las notas convertibles y el desafío independiente de aumentar los ingresos reconocidos más rápido que los costes continuos.

Perspectiva de la dirección

El CEO James Manning afirmó que la prioridad de la empresa es convertir los compromisos contratados y la demanda de infraestructura de IA en ingresos sostenibles. La dirección espera que los ingresos aumenten de manera significativa desde Q3 2026 hasta 2027 y señaló que la capacidad contratada se mantiene conforme al calendario, al tiempo que hizo hincapié en una asignación disciplinada de capital y en el ritmo de expansión.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre miembros internos no mostraron compras ni ventas en mercado abierto durante los seis meses anteriores, y las tenencias totales de miembros internos se reportaron en 2,33 millones de acciones. Solo se proporcionaron dos registros correspondientes a los dos años anteriores, y uno de ellos carecía de detalles sobre la transacción y su valor.

La conversión del derivado no debe considerarse una compra en mercado abierto, y la información proporcionada no permite extraer una conclusión sobre las perspectivas de los miembros internos respecto de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Conversión de contratos en ingresos: El TCV de 8.800 millones de dólares se mide a lo largo de los plazos contractuales y no constituye ingresos GAAP. También puede cambiar debido a modificaciones o rescisiones de contratos, por lo que el despliegue y el calendario de reconocimiento de ingresos son cuestiones centrales.
• Ejecución de infraestructura e intensidad de capital: La expansión hasta 212 MW y el despliegue de decenas de miles de GPU requieren importantes anticipos y gastos en equipos. Los retrasos podrían afectar el calendario del aumento previsto de los ingresos.
• Crecimiento de los costes operativos: Sharon AI generó un beneficio bruto positivo, pero su base de gastos aún produjo una pérdida operativa trimestral de 24,8 millones de dólares. Los ingresos y el beneficio bruto deben crecer lo suficiente para absorber esos costes.
• Volatilidad y obligaciones de las notas convertibles: Los ajustes de valor razonable pueden provocar grandes variaciones en las ganancias reportadas, mientras que aproximadamente 1.007 millones de dólares en notas convertibles fueron clasificadas como pasivos corrientes al cierre del trimestre.
• Composición del flujo de caja: El flujo de caja operativo positivo del primer semestre se benefició de manera relevante de depósitos de clientes y ajustes no monetarios, por lo que la futura generación de efectivo podría no evolucionar en línea con el EBITDA ajustado.

Resumen

Los resultados de Sharon AI en Q2 2026 reflejaron una expansión de infraestructura en fase inicial: los ingresos y el margen bruto mejoraron, el EBITDA ajustado pasó a ser positivo y la demanda contratada aumentó marcadamente, pero los ingresos reconocidos siguieron siendo reducidos en relación con la plataforma prevista. Las principales preguntas son con qué rapidez la empresa puede desplegar su capacidad asegurada, convertir compromisos de largo plazo en ingresos GAAP y escalar el beneficio bruto mientras controla los requisitos operativos y de capital.