Celsius Holdings Q2 2026: ingresos +10,6% y margen bruto a la baja

Celsius Holdings (Nasdaq: CELH) reportó ingresos de $817,9 millones en el Q2 de 2026, un aumento interanual del 10,6%, mientras que el BPA diluido GAAP cayó a $0,14 desde $0,33. Alani Nu y la incorporación de Rockstar Energy elevaron las ventas de la cartera, pero los menores ingresos de la marca CELSIUS, un margen bruto más estrecho y las comisiones por terminación de distribuidores afectaron la rentabilidad.

Datos principales de resultados

El crecimiento de los ingresos superó al del beneficio bruto, que aumentó solo un 3,4%, ya que la actividad promocional, los incentivos y la combinación de canales redujeron el margen bruto. El beneficio operativo GAAP también incluyó $80,9 millones en comisiones por terminación de distribuidores.

La caída no se limitó a ese cargo. El EBITDA ajustado, que excluye las comisiones por terminación de distribuidores y otras partidas especificadas, descendió un 12%, y su margen se redujo a 22,5% desde 28,4%.

Las cifras cubren los tres meses finalizados el 30 de junio de 2026. El BPA diluido ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP.

Desempeño del negocio y las marcas

Los ingresos en Norteamérica aumentaron un 11%, hasta $790,7 millones, mientras que los ingresos internacionales subieron un 10%, hasta $27,2 millones. El crecimiento internacional reflejó el impulso en los mercados nórdicos y la expansión en mercados como Iberia, Reino Unido, Irlanda, Francia, Australia, Nueva Zelanda y Benelux.

Alani Nu generó ingresos de $364,4 millones en el Q2. La dirección atribuyó su desempeño a la demanda de los consumidores, el aumento de los pedidos del mayor cliente de la compañía durante la transición al sistema de distribución de PepsiCo y al sabor de edición limitada Purple Cotton Candy. Un mayor uso de la entrega directa a tienda, o DSD, y la discontinuación de determinados productos que no están listos para beber redujeron parcialmente los ingresos netos reportados.

Rockstar Energy aportó $66,5 millones tras su adquisición en 2025. En contraste, los ingresos de la marca CELSIUS descendieron un 11,7%, lo que refleja una mayor inversión comercial y promocional, el calendario de envíos vinculado al rebalanceo de inventarios, la debilidad en el canal de clubes, una innovación moderada y la optimización de SKU.

Los datos minoristas mostraron una divergencia similar entre las marcas. Durante las 13 semanas finalizadas el 28 de junio de 2026, las ventas minoristas de la cartera en los canales estadounidenses bajo seguimiento aumentaron un 31%, lo que otorgó a Celsius Holdings una cuota aproximada del 20,1% de la categoría de bebidas energéticas listas para beber. Sin embargo, las marcas individuales siguieron trayectorias diferentes:

• Las ventas minoristas de CELSIUS cayeron un 2%, y su cuota de categoría fue de aproximadamente 9,5%. Los puntos de distribución promedio disminuyeron cerca de un 7%, pero los dólares por punto de distribución mejoraron aproximadamente un 16% frente al Q1.
• Las ventas minoristas de Alani Nu aumentaron un 55,7%, respaldadas por la innovación, una distribución más amplia y la adopción por nuevos consumidores. Su cuota de categoría alcanzó aproximadamente el 8,7%.
• Las ventas minoristas de Rockstar Energy disminuyeron un 13%, con una cuota de categoría aproximada del 1,9%.

Estas cifras minoristas miden las ventas a consumidores en canales bajo seguimiento y no son directamente comparables con los ingresos netos reportados por la compañía.

Rentabilidad y balance general

El margen bruto descendió a 48,1% desde 51,5% un año antes, aunque se mantuvo cerca del aproximadamente 48% registrado en el Q1. La mayor actividad promocional y de incentivos, la combinación de canales y la inflación de materias primas —principalmente aluminio— compensaron los mejores costes de transporte de salida y los beneficios de la integración de la cadena de suministro. La ausencia del gasto por ajuste al alza de inventarios de Alani Nu del año anterior también proporcionó una compensación parcial.

Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) se mantuvieron prácticamente sin cambios en $237,6 millones, frente a $237,9 millones un año antes. Como los ingresos aumentaron, los SG&A descendieron a 29,0% de los ingresos desde 32,2%. Este apalancamiento operativo fue más que compensado por el menor margen bruto y el cargo por terminación de distribuidores.

Al 30 de junio, el efectivo y equivalentes de efectivo ascendían a $631,2 millones, frente a $398,9 millones al cierre de 2025, mientras que el efectivo restringido cayó a $1,9 millones desde $141,1 millones. La deuda a largo plazo se mantuvo en términos generales estable en $667,9 millones. Los inventarios aumentaron a $390,6 millones desde $337,7 millones, y las asignaciones promocionales devengadas subieron a $453,0 millones desde $307,9 millones.

Celsius Holdings destinó aproximadamente $100,4 millones a recompras de acciones durante el trimestre. La compañía no caracterizó las recompras como evidencia de que sus acciones estuvieran infravaloradas.

Perspectiva de la dirección

La dirección indicó que las integraciones de Alani Nu y Rockstar han creado una cartera más amplia, con roles de marca y ocasiones de consumo diferenciados. La prioridad operativa inmediata es mejorar la productividad del surtido y la ejecución para devolver a la marca CELSIUS a un crecimiento sostenible.

La compañía espera que la optimización del transporte, la alineación de compras, la gestión del crecimiento de los ingresos y la arquitectura de precios y formatos respalden los márgenes conforme maduren estas iniciativas. La dirección también advirtió que el aumento de los costes de materias primas está compensando parcialmente esos beneficios.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre miembros internos muestran 16 compras por un total de 137.225 acciones y una venta por un total de 2.880 acciones durante el período más reciente de seis meses, lo que resultó en compras netas de 134.345 acciones. A continuación se enumeran las compras y la venta más recientes reportadas en el mercado abierto, sin extraer conclusiones sobre las perspectivas de los miembros internos.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Debilidad de la marca CELSIUS: Los ingresos de la marca homónima cayeron un 11,7%, mientras que sus ventas minoristas descendieron un 2%. El momento y la magnitud de las ganancias de espacio de distribución derivadas de la optimización de SKU siguen siendo importantes para su recuperación.
• Presión continua sobre los márgenes: Las promociones, la combinación de canales y la inflación del aluminio redujeron el margen bruto en 340 puntos básicos. Estas presiones podrían seguir compensando las eficiencias de integración, transporte y compras.
• Desempeño desigual de la cartera: Alani Nu está aportando un crecimiento sustancial, pero CELSIUS y Rockstar registraron descensos en ventas minoristas. El crecimiento sostenido de la cartera depende de mejorar las marcas más débiles y mantener al mismo tiempo el impulso de Alani Nu.
• Ejecución de la distribución y la integración: La transición de Alani Nu a PepsiCo aumentó los pedidos de clientes, pero la combinación de DSD también requiere mayor inversión comercial y cargos retrofacturados. Las comisiones por terminación de distribuidores del Q2 demuestran además el posible coste de los cambios de distribución.
• Mayores saldos de inventarios y promociones: Tanto los inventarios como las asignaciones promocionales devengadas aumentaron frente al cierre del ejercicio, lo que hace de la rotación de inventarios y la eficiencia promocional indicadores importantes del balance general.

Resumen

Celsius Holdings logró un crecimiento de ingresos de dos dígitos en el Q2 al combinar el impulso de Alani Nu con la contribución de Rockstar Energy, pero la marca CELSIUS se contrajo y la rentabilidad se debilitó. La siguiente fase depende de si la optimización del surtido restablece el crecimiento de CELSIUS y de si los ahorros en cadena de suministro y transporte pueden superar el gasto promocional y la inflación de materias primas.