NuScale Power Q2 2026: ingresos caen a 75.000 dólares

NuScale Power (NYSE: SMR) reportó ingresos de 75.000 dólares en el Q2 de 2026, un descenso de alrededor del 99% frente a los 8,05 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida básica y diluida por acción se mantuvo sin cambios en 0,13 dólares. La caída de los ingresos reflejó la finalización, a finales de 2025, de los trabajos de ingeniería FEED Fase 2 de Fluor para el proyecto RoPower, por lo que no hubo actividad comparable este trimestre. El aumento de los gastos de I+D, administrativos y de preparación de proyectos amplió la pérdida operativa, aunque los mayores ingresos por inversiones compensaron parcialmente el efecto.

Datos clave de resultados

En el trimestre finalizado el 30 de junio, los resultados de NuScale siguieron reflejando un negocio precomercial que invierte en tecnología y preparación para el despliegue. El costo de ventas disminuyó junto con los ingresos, pero la empresa registró una pequeña pérdida bruta porque los ingresos trimestrales fueron de solo 75.000 dólares.

Los gastos operativos aumentaron en las tres principales categorías. El gasto en I+D creció principalmente por los trabajos destinados a mejorar la preparación tecnológica y la madurez del diseño de los componentes de NuScale Power Module, mientras que los gastos de administración y generales (G&A) y otros gastos aumentaron a medida que la empresa incorporó personal y recursos para la cadena de suministro.

La pérdida neta atribuible a los accionistas de Clase A se amplió a 47,54 millones de dólares desde 17,64 millones de dólares. Sin embargo, la pérdida por acción se mantuvo sin cambios porque el promedio ponderado de acciones de Clase A aumentó a 364,5 millones desde 133,4 millones.

Avance de los proyectos comerciales

La fuerte caída de los ingresos estuvo vinculada al calendario de los proyectos, más que a una contracción divulgada en un negocio recurrente de ingresos en curso. NuScale reconoció ingresos sustanciales por los servicios de ingeniería FEED Fase 2 de Fluor para RoPower en el periodo del año anterior, pero ese trabajo concluyó a finales de 2025.

ENTRA1 Energy, socio estratégico global exclusivo de NuScale, continuó las conversaciones con la Tennessee Valley Authority para alcanzar un acuerdo definitivo de compra de energía. Las partes aún no habían alcanzado ese acuerdo definitivo al momento de la publicación de resultados, por lo que el proyecto sigue siendo un despliegue previsto y no ingresos contratados.

En Rumanía, NuScale trabaja con Nuclearelectrica y RoPower para cumplir las condiciones vinculadas a una votación de accionistas destinada a avanzar el proyecto de Doicești. El proyecto propuesto instalaría seis NuScale Power Modules en el emplazamiento de una antigua central de carbón.

NuScale también adjudicó a Paragon un contrato para completar el trabajo de diseño final del Highly Integrated Protection System para su módulo. La dirección indicó que la empresa ha desarrollado una cadena de suministro que involucra a más de 60 socios especializados y ha ejecutado más de 30 acuerdos, pero aún se necesitan más hitos de diseño, contratación y despliegue para que esa preparación se traduzca en actividad comercial.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El gasto de preparación superó los mayores ingresos por inversiones

El gasto en I+D aumentó en 6,6 millones de dólares, impulsado principalmente por 7,1 millones de dólares de gasto adicional en la preparación y madurez del diseño de componentes de NPM. Este aumento fue parcialmente compensado por 0,6 millones de dólares menos en costos regulatorios tras la aprobación de la SDA en mayo de 2025.

El gasto de G&A aumentó en 4,4 millones de dólares, ya que los gastos de personal y de compensación basada en acciones crecieron en 1,2 millones de dólares y los costos organizativos subieron en 3,9 millones de dólares. Estos aumentos fueron parcialmente compensados por 1,0 millón de dólares menos en honorarios legales. Otros gastos aumentaron en 8,0 millones de dólares porque menos ingenieros y personal de proyectos fueron asignados a proyectos comerciales —y, por tanto, al costo de ventas—, mientras que aumentaron los costos de compensación asociados con la cadena de suministro y la preparación para futuros proyectos.

Los ingresos por inversiones aumentaron en 8,5 millones de dólares, hasta 13,94 millones de dólares, porque NuScale mantuvo más equivalentes de efectivo e inversiones. Esto ayudó a reducir la diferencia entre la pérdida operativa y la pérdida antes de impuestos, pero no compensó el aumento de los gastos operativos.

La financiación mediante capital respaldó la liquidez, pero aumentó el número de acciones

NuScale cerró junio con 1,9 mil millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto y largo plazo. Este monto incluía 766,46 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, 305,69 millones de dólares en inversiones a corto plazo y 820,85 millones de dólares en inversiones a más largo plazo.

Las cifras de flujo de caja cubren los primeros seis meses de 2026, en lugar del Q2 por sí solo. Las actividades operativas utilizaron 372,86 millones de dólares, frente a 56,11 millones de dólares un año antes. Una reducción de 268,20 millones de dólares en cuentas por pagar y gastos devengados fue el principal factor que hizo que el uso de efectivo operativo fuera sustancialmente mayor que la pérdida neta de seis meses.

Las actividades de financiación del primer semestre aportaron 985,10 millones de dólares, incluidos 984,48 millones de dólares procedentes de la emisión de acciones ordinarias después de comisiones. En consecuencia, las acciones de Clase A en circulación aumentaron a 410,4 millones al 30 de junio desde 318,5 millones al cierre de 2025, un incremento de alrededor del 29%. La captación de capital reforzó la liquidez, pero también amplió la base accionarial para los accionistas existentes.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos de operaciones de seis meses proporcionados muestran 17 transacciones de compra que involucraron 605.308 acciones y 13 ventas que involucraron 111.643.648 acciones, lo que resultó en ventas netas declaradas de 111.038.341 acciones. Las 10 operaciones declaradas más recientes fueron, en su mayoría, adjudicaciones de acciones a directores a precio cero; los datos de transacciones por sí solos no establecen la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Riesgo de conversión comercial: Las conversaciones con TVA aún no han dado lugar a un acuerdo definitivo de compra de energía, mientras que el proyecto rumano sigue sujeto a condiciones especificadas. Los retrasos podrían seguir haciendo que los ingresos sean limitados e irregulares.
• Aumento de los costos de desarrollo: Los gastos de I+D, G&A y preparación de la cadena de suministro aumentaron, mientras que los ingresos trimestrales cayeron a 75.000 dólares, ampliando la pérdida operativa.
• Presión sobre el flujo de caja: El uso de efectivo operativo del primer semestre alcanzó 372,86 millones de dólares, y la liquidación de cuentas por pagar y gastos devengados contribuyó sustancialmente a la salida de efectivo.
• Dilución para los accionistas: La emisión de acciones ordinarias aportó la mayor parte de las entradas de financiación de la empresa en el primer semestre y ayudó a reforzar la liquidez, pero las acciones de Clase A en circulación aumentaron alrededor de un 29% desde el cierre del ejercicio.
• Ejecución del despliegue: NuScale aún debe completar hitos de diseño y cadena de suministro, y llevar los proyectos previstos a través de procesos de contratación, financiación, regulación y construcción.

Resumen

Los resultados de NuScale en el Q2 de 2026 mostraron una brecha entre los ingresos comerciales y el gasto continuo en despliegue: la finalización de los trabajos de ingeniería previos de RoPower redujo los ingresos a un nivel mínimo, mientras que aumentaron los costos tecnológicos, organizativos y de cadena de suministro. Los mayores ingresos por inversiones y 1,9 mil millones de dólares de liquidez proporcionan capacidad financiera, pero esa posición fue respaldada por una emisión sustancial de acciones. Las principales cuestiones que se deben vigilar son si la actividad de TVA y los proyectos rumanos se convierten en trabajo comercial vinculante, la rapidez con que evolucionan los gastos y el uso de efectivo operativo, y si una financiación adicional incrementa el número de acciones.