Chord Energy Q2 fiscal 2026: flujo de caja libre ajustado de 413,4 millones

Chord Energy (NASDAQ: CHRD) reportó ingresos totales de 2.170 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, finalizado el 30 de junio, un aumento de aproximadamente el 84% frente a los 1.180 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido pasó a 9,28 dólares desde una pérdida de 6,77 dólares. El flujo de caja libre ajustado casi se triplicó hasta 413,4 millones de dólares, ya que mejoraron los volúmenes de petróleo y los precios realizados del petróleo, aunque la comparación GAAP también se benefició de compararse con un deterioro del fondo de comercio de 539,3 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2025.

Datos clave de resultados

Los mayores ingresos petroleros fueron el principal impulsor operativo, respaldados por un aumento del 5,6% en la producción de petróleo y una subida de aproximadamente el 53% en los precios realizados del petróleo antes de derivados. Los resultados ajustados también mejoraron considerablemente, lo que muestra que las ganancias del trimestre se extendieron más allá de la comparación con el deterioro del año anterior.

El crecimiento de los ingresos requiere contexto, ya que los ingresos totales incluyen ventas de petróleo y gas adquiridos, que conllevan un gasto casi equivalente. Estas ventas aumentaron a 678,4 millones de dólares desde 230,3 millones de dólares, mientras que los ingresos por petróleo, LGN y gas natural aumentaron aproximadamente un 57%, hasta 1.490 millones de dólares.

El flujo de caja libre ajustado en la conciliación incluye 0,7 millones de dólares de gasto de capital no operado reembolsable. Excluyendo ese importe, la compañía reportó un flujo de caja libre ajustado de 414,1 millones de dólares.

Producción y desempeño de las materias primas

El petróleo representó la mejora más clara en la mezcla de producción. La producción total aumentó modestamente, pero los mayores volúmenes y precios del petróleo generaron un incremento mucho mayor en los ingresos por materias primas; los menores volúmenes y precios del gas natural siguieron siendo un contrapeso parcial.

Chord puso en producción 66 pozos brutos y 47 pozos netos operados durante el trimestre. También añadió cuatro plataformas de 4 millas y había completado 26 pozos de 4 millas en total al inicio del tercer trimestre. La dirección afirmó que los costos de capital, la ejecución y el desempeño inicial de los pozos se mantuvieron en línea con las expectativas.

Las iniciativas de producción base también contribuyeron a que los volúmenes superaran el plan inicial para 2026. Estas acciones incluyen la optimización de levantamiento artificial, reacondicionamientos, programas de tratamiento químico, retornos más rápidos de pozos no productivos y reutilización de equipos.

Las ventas trasladadas y las comparaciones de deterioro ampliaron el crecimiento GAAP

El aumento del 84% de los ingresos totales sobreestima el crecimiento de los ingresos subyacentes de Chord por materias primas, porque las ventas de petróleo y gas adquiridos aumentaron en 448,1 millones de dólares y estuvieron acompañadas por un incremento de 439,9 millones de dólares en el gasto relacionado. La partida de ingresos por petróleo, LGN y gas, económicamente más relevante, aumentó aproximadamente un 57%, impulsada principalmente por el petróleo.

El giro hacia beneficios bajo GAAP también fue ampliado por el deterioro del año anterior. El segundo trimestre fiscal de 2025 incluyó un deterioro no monetario del fondo de comercio de 539,3 millones de dólares, frente a solo 2,7 millones de dólares de gastos por deterioro y exploración en el segundo trimestre fiscal de 2026. Esa diferencia explica una parte sustancial del paso de una pérdida operativa a un resultado operativo positivo.

La contabilidad de derivados creó otra diferencia entre el desempeño GAAP y el ajustado. El segundo trimestre fiscal de 2026 incluyó una ganancia neta de 107,9 millones de dólares sobre instrumentos derivados, mientras que los contratos de derivados sobre materias primas realizados generaron una pérdida de 93,1 millones de dólares. En consecuencia, el beneficio neto GAAP de 525,2 millones de dólares superó el beneficio neto ajustado atribuible a los accionistas comunes de 361,7 millones de dólares.

Los costos operativos fueron mixtos. El gasto operativo de arrendamiento aumentó a 10,28 dólares/Boe desde 10,02 dólares/Boe, y los impuestos a la producción subieron a 4,83 dólares/Boe desde 2,69 dólares/Boe, en paralelo con los mayores ingresos petroleros. El gasto de recolección, procesamiento y transporte mejoró a 2,41 dólares/Boe desde 2,89 dólares/Boe.

Flujo de caja, balance y retornos de capital

El EBITDA ajustado de 923,5 millones de dólares se tradujo en 413,4 millones de dólares de flujo de caja libre ajustado, tras 416,7 millones de dólares de gastos de capital, 26,0 millones de dólares de intereses pagados en efectivo y 67,4 millones de dólares de impuestos pagados en efectivo. El gasto de capital se situó modestamente por debajo del punto medio de las previsiones trimestrales de la compañía, mientras que la producción de petróleo alcanzó el extremo superior de su rango.

Chord cerró el trimestre con 611,6 millones de dólares en efectivo, deuda total de 1.500 millones de dólares y sin préstamos de su línea de crédito renovable. La liquidez disponible fue de 2.580 millones de dólares, y la dirección indicó que el apalancamiento había bajado por debajo de 0,5 veces al cierre del trimestre.

La compañía recompró 1,10 millones de acciones por 147,4 millones de dólares, a un precio medio ponderado de 133,47 dólares. También declaró un dividendo base de 1,30 dólares por acción, pagadero el 4 de septiembre de 2026 a los accionistas registrados al 20 de agosto. Chord informó de que devolvió el 54% del flujo de caja libre ajustado mediante dividendos y recompras, y espera que esa proporción aumente al 75% en el tercer trimestre.

Previsiones para 2026

Chord actualizó sus perspectivas para reflejar el desempeño del primer semestre, al tiempo que mantuvo sin cambios los puntos medios de producción de petróleo y gasto de capital para todo el año. La compañía elevó el punto medio de su gasto operativo de arrendamiento debido a trabajo adicional de mejora de producción, un mayor gasto en reacondicionamientos y mayores LOE no operados; también espera que los volúmenes de petróleo disminuyan secuencialmente en el cuarto trimestre, debido a que se pondrán en producción menos pozos y parte de la actividad se adelantó al segundo trimestre.

La previsión de flujo de caja libre ajustado incluye el efecto de los derivados utilizando supuestos de 75 dólares/Bbl para WTI y 3,00 dólares/MMBtu para Henry Hub en la segunda mitad del año. Chord prevé poner en producción entre 140 y 160 pozos operados brutos durante 2026, con una participación de trabajo media de aproximadamente el 75%.

Operaciones recientes de miembros internos

Los 10 registros más recientes proporcionados incluyen tres ventas directas por un total de aproximadamente 2,69 millones de dólares, una donación de acciones y seis adjudicaciones de acciones a directores con valor cero. Las adjudicaciones y donaciones no equivalen a compras en el mercado abierto, y los registros por sí solos no establecen las opiniones de los miembros internos sobre las perspectivas de la compañía.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Sensibilidad a los precios de las materias primas y a las coberturas: Los precios del petróleo fueron el mayor contribuyente a la mejora de los ingresos y el flujo de caja del trimestre. La previsión de flujo de caja libre para todo el año también depende de los supuestos declarados sobre precios de materias primas y derivados para la segunda mitad.
• Mayores costos operativos: Chord elevó el punto medio de su LOE anual, ya que las iniciativas de mejora de producción, los reacondicionamientos y los costos no operados aumentan el gasto. Estos programas deben generar beneficios de volumen suficientes para compensar la mayor base de costos.
• Descenso previsto de la producción en el cuarto trimestre: La dirección espera menores volúmenes de petróleo en el cuarto trimestre debido a menos pozos puestos en producción y al adelanto de actividad al segundo trimestre, lo que crea un ritmo de producción menos favorable hacia el final del año.
• Ejecución de laterales de 4 millas: El desempeño inicial y los costos de capital están en línea con las expectativas, pero el programa todavía se está ampliando. La futura producción y eficiencia de costos dependen de mantener esa ejecución en un mayor número de pozos.

Resumen

Los resultados de Chord Energy en el segundo trimestre fiscal de 2026 estuvieron liderados por mayores precios realizados del petróleo, un aumento de la producción petrolera y un gasto de capital disciplinado, lo que elevó el EBITDA ajustado y casi triplicó el flujo de caja libre ajustado. El crecimiento de los ingresos totales y de los beneficios GAAP se vio ampliado por las ventas de petróleo y gas adquiridos con gastos asociados, la contabilidad de derivados y la ausencia del deterioro del fondo de comercio del año anterior. Los principales indicadores futuros son los beneficios y costos de los programas de mejora de producción, la ejecución de la expansión del programa de laterales de 4 millas y el descenso previsto de los volúmenes de petróleo en el cuarto trimestre.