Kaltura Q2 fiscal 2026: ingresos +5% y margen bruto GAAP del 74%

Kaltura (NASDAQ: KLTR) reportó ingresos de 46,9 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento del 5% frente a los 44,5 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida diluida por acción GAAP mejoró a 0,04 dólares desde 0,05 dólares. El crecimiento de las suscripciones y el menor coste de los ingresos ampliaron el margen bruto GAAP al 74%, pero el flujo de caja operativo pasó a ser negativo y las perspectivas de EBITDA ajustado de la compañía para el Q3 están por debajo del resultado del Q2.

Resultados financieros clave

Los ingresos por suscripciones representaron aproximadamente el 97% de los ingresos totales y aumentaron un 8% interanual. Los ingresos por servicios profesionales cayeron cerca de un 40%, hasta 1,3 millones de dólares, lo que limitó el crecimiento de los ingresos totales al 5%.

El beneficio bruto creció más rápido que los ingresos, ya que el coste total de los ingresos descendió. Esto contribuyó a una menor pérdida operativa GAAP y a un EBITDA ajustado más alto, aunque Kaltura siguió sin ser rentable conforme a GAAP.

Todos los importes en dólares están expresados en dólares estadounidenses. El EBITDA ajustado y el margen bruto no GAAP excluyen partidas identificadas por Kaltura como no representativas de su desempeño operativo principal.

Desempeño del negocio y de los segmentos

El crecimiento se concentró en Enterprise, Education and Technology, donde los ingresos aumentaron un 11% y el beneficio bruto subió a 29,2 millones de dólares desde 25,9 millones de dólares. Los ingresos de Media & Telecom descendieron un 10%, principalmente debido a una elevada tasa de cancelación bruta de clientes durante 2025, mientras que su beneficio bruto se mantuvo prácticamente sin cambios en 5,3 millones de dólares.

Los indicadores de ingresos recurrentes fueron mixtos. Los ARR aumentaron un 8%, pero la retención neta en dólares cayó por debajo del 100% y las obligaciones de desempeño pendientes disminuyeron ligeramente.

Kaltura afirmó que la retención bruta alcanzó su nivel más alto desde el Q4 de 2022. Sin embargo, la tasa de retención neta en dólares del 96% indica que la contracción y las bajas entre los clientes existentes todavía superaron la expansión durante el trimestre.

La expansión del margen bruto redujo la pérdida operativa, pero el flujo de caja pasó a ser negativo

El coste total de los ingresos descendió a 12,4 millones de dólares desde 13,2 millones de dólares, incluso con el aumento de los ingresos. El margen bruto de suscripciones mejoró al 78% desde el 77%, mientras que el alejamiento de los servicios profesionales de menor margen también favoreció el margen bruto consolidado.

Los gastos operativos aumentaron a 35,3 millones de dólares desde 34,0 millones de dólares. Los gastos de investigación y desarrollo y de ventas y marketing aumentaron, mientras que los gastos generales y administrativos descendieron a 8,5 millones de dólares desde 10,9 millones de dólares. Kaltura también registró 1,3 millones de dólares en costes de reestructuración. No obstante, el incremento del beneficio bruto fue suficiente para reducir la pérdida operativa GAAP a 0,8 millones de dólares.

El beneficio operativo no GAAP aumentó a 4,8 millones de dólares desde 3,0 millones de dólares, y su margen subió al 10% desde el 7%. La diferencia frente al resultado GAAP incluyó 3,7 millones de dólares en compensación basada en acciones, costes de reestructuración y costes relacionados con adquisiciones, entre otros ajustes. Por debajo de la línea operativa, 2,3 millones de dólares de gasto financiero neto y una provisión para impuesto sobre la renta de 2,5 millones de dólares contribuyeron a la pérdida neta GAAP restante.

La generación de caja no acompañó la mejora de la rentabilidad ajustada. Las actividades operativas consumieron 2,0 millones de dólares durante el Q2, frente a los 2,7 millones de dólares generados un año antes. Kaltura terminó el trimestre con 35,5 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables, junto con 26,6 millones de dólares correspondientes a la porción corriente de préstamos a largo plazo. Los activos corrientes totalizaron 75,3 millones de dólares, frente a 134,5 millones de dólares de pasivos corrientes, aunque estos últimos incluían 58,3 millones de dólares de ingresos diferidos corrientes.

Perspectivas financieras

Kaltura emitió previsiones cuantitativas para el Q3 y para el ejercicio completo de 2026. Cada punto de los rangos de ingresos y EBITDA ajustado del Q3 está por debajo del resultado correspondiente del Q2; en los puntos medios, los ingresos totales disminuirían aproximadamente un 1,6% de forma secuencial y el EBITDA ajustado caería aproximadamente un 57%.

Kaltura no proporcionó una conciliación cuantitativa entre el EBITDA ajustado previsto y la pérdida neta GAAP porque no pudo estimar ciertas partidas de conciliación con suficiente confianza.

Comentarios de la dirección

La dirección destacó la adopción comercial inicial de los productos de IA de Kaltura. La compañía cerró 14 acuerdos que incluían al menos una oferta de IA, el doble de su récord anterior. Nueve incluyeron Agentic Avatars y ocho involucraron a nuevos clientes.

Kaltura también cerró 13 acuerdos con valores totales de contrato de seis cifras, incluidos cinco con nuevos clientes. La dirección citó una creciente cartera de oportunidades, más pruebas de concepto y avances en la integración de PathFactory y eSelf.ai como motivos para esperar un impulso más fuerte en las reservas durante la segunda mitad de 2026. Espera que los productos más nuevos hagan una contribución más significativa a los ingresos en 2027, lo que significa que la actividad actual de acuerdos aún no se ha traducido en una fuente de ingresos cuantificada por separado.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen proporcionado de seis meses informa de 2,9 millones de acciones compradas en 20 operaciones y 798.620 acciones vendidas en 49 operaciones, lo que resulta en una compra neta de 2,1 millones de acciones. Los registros detallados más recientes fueron ventas realizadas por directivos y un director; estas operaciones deben considerarse objetivamente porque los datos no especifican su motivación.

Los registros también muestran adjudicaciones de acciones a precio cero a cinco directores el 24 de junio de 2026. Todas las operaciones enumeradas involucraron propiedad directa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Contracción de clientes existentes: La retención neta en dólares descendió al 96%, lo que muestra que la expansión no compensó las pérdidas y reducciones de clientes dentro de la base existente.
• Debilidad de Media & Telecom: Los ingresos del segmento cayeron un 10% debido a la elevada tasa de cancelación durante 2025, y siguen compensando parte del crecimiento de Enterprise, Education and Technology.
• Menor rentabilidad ajustada a corto plazo: Las previsiones de EBITDA ajustado para el Q3, de 2,0 millones a 3,0 millones de dólares, están considerablemente por debajo del resultado del Q2 de 5,9 millones de dólares.
• Flujo de caja y liquidez: El flujo de caja operativo pasó a una salida de efectivo, mientras que los pasivos corrientes superaron los activos corrientes al cierre del trimestre. Kaltura también tenía 26,6 millones de dólares en obligaciones corrientes de préstamos a largo plazo.
• Comercialización e integración de IA: La actividad de acuerdos de IA aumentó, pero la dirección no espera una contribución más significativa a los ingresos de los nuevos productos hasta 2027. Por tanto, los resultados dependen de convertir la cartera de oportunidades y completar las integraciones de productos.

Resumen

Los resultados de Kaltura en el segundo trimestre fiscal de 2026 combinaron un crecimiento moderado de los ingresos con una expansión significativa del margen bruto y una menor pérdida operativa. Enterprise, Education and Technology impulsó las mejoras, mientras que la cancelación de clientes en Media & Telecom, la retención neta en dólares por debajo del 100% y el flujo de caja operativo negativo siguieron siendo limitaciones importantes. Los próximos aspectos a vigilar son la prevista caída del EBITDA ajustado en el Q3, la retención de clientes y si la creciente actividad de acuerdos de IA se convierte en un crecimiento medible de los ingresos.