Phillips 66 Q2 fiscal 2026: beneficio neto sube a 3.847 millones

Phillips 66 (NYSE: PSX) informó un beneficio neto atribuible a la compañía de 3.847 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, frente a 877 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, mientras que el BPA diluido subió a 9,55 dólares desde 2,15 dólares. En el trimestre finalizado el 30 de junio, el beneficio ajustado alcanzó 3.788 millones de dólares, con el aumento concentrado en Refining y Renewable Fuels; el flujo de caja operativo fue de 7.259 millones de dólares y la deuda total cayó 6.600 millones de dólares durante el trimestre.

Resultados financieros principales

El resultado final de Phillips 66 mejoró sustancialmente tanto frente al mismo trimestre del año anterior como frente al primer trimestre de 2026. Los beneficios GAAP y ajustados fueron similares, lo que indica que los ajustes por partidas especiales tuvieron un efecto neto limitado en relación con el beneficio trimestral total.

La compañía divulgó comparaciones interanuales para los beneficios y el BPA, mientras que las comparaciones de EBITDA ajustado y flujo de caja se proporcionaron de forma secuencial.

El beneficio ajustado, el BPA ajustado, el EBITDA ajustado y el flujo de caja operativo excluido el capital circulante son medidas no GAAP. Los ajustes del segundo trimestre incluyeron un beneficio relacionado con cambios posteriores al cierre de una venta previamente completada de activos minoristas y una provisión legal.

Desempeño del negocio y los segmentos

Refining generó la mayor parte del aumento interanual del beneficio ajustado antes de impuestos, mientras que Renewable Fuels pasó de una pérdida a un beneficio. Chemicals también mejoró, pero Marketing and Specialties se mantuvo por debajo de su resultado del año anterior, pese a recuperarse de una pérdida en el primer trimestre.

Los márgenes de refinación impulsaron la mayor parte del aumento de beneficios

El margen realizado de Refining aumentó a 24,08 dólares por barril desde 10,11 dólares en el primer trimestre de 2026. La dirección atribuyó la mejora principalmente a mayores diferenciales de crack del mercado y a efectos favorables de valoración a precios de mercado. La utilización de la capacidad de crudo alcanzó el 96 %, frente al 95 % del primer trimestre, mientras que los gastos por paradas programadas descendieron a 123 millones de dólares desde 178 millones de dólares, tras la finalización de trabajos en las refinerías Wood River y Humber.

Los inversores deben tener en cuenta que la comparación interanual de Refining no es totalmente homogénea. Los resultados hasta el 30 de septiembre de 2025 incluyeron la participación proporcional de Phillips 66 en los beneficios de WRB Refining; desde el 1 de octubre de 2025, la compañía consolidó el 100 % de las refinerías Borger y Wood River tras adquirir el 50 % restante de WRB.

Renewable Fuels volvió a ser rentable

Renewable Fuels mejoró desde una pérdida antes de impuestos de 41 millones de dólares en el primer trimestre hasta un beneficio de 544 millones de dólares en el segundo trimestre. La compañía citó mayores precios de créditos regulatorios, un incremento de la producción de combustibles renovables y efectos favorables de valoración a precios de mercado. La producción aumentó a 53.000 barriles diarios desde 40.000 en el trimestre anterior.

Los ingresos de Midstream se beneficiaron de mayores márgenes y volúmenes, en parte porque el trimestre no repitió la interrupción causada por la tormenta invernal Fern en el primer trimestre. La fraccionación de líquidos de gas natural (NGL) alcanzó un récord de 1.020 millones de barriles diarios, mientras que el volumen transportado por ductos de NGL aumentó a 943.000 barriles diarios.

Chemicals se benefició de mayores márgenes, incluso cuando la utilización global de capacidad de olefinas y poliolefinas descendió al 91 % desde el 94 %. Marketing and Specialties se recuperó secuencialmente de una pérdida ajustada de 141 millones de dólares a un beneficio de 514 millones de dólares, respaldado por mayores márgenes globales de comercialización y efectos favorables de valoración a precios de mercado.

Phillips 66 también alcanzó la plena producción en la planta de gas Dos Picos II de 220 MMCFD. Anunció una planta de gas Zeus de 300 MMCFD y un fraccionador de NGL Coastal Bend de 100.000 barriles diarios, mientras que CPChem continuó los trabajos en proyectos de polímeros en Texas y Catar que se espera alcancen plena operación en 2027.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El flujo de caja operativo de 7.259 millones de dólares superó los 4.317 millones de dólares generados excluyendo los movimientos de capital circulante. La diferencia de aproximadamente 2.900 millones de dólares muestra que el capital circulante contribuyó de forma material a la generación de caja trimestral reportada.

La deuda total descendió de 27.124 millones de dólares al 31 de marzo a 20.565 millones de dólares al 30 de junio. Dado que el efectivo y equivalentes también bajaron de 5.150 millones de dólares a 4.099 millones de dólares, la deuda neta disminuyó en 5.508 millones de dólares, hasta 16.466 millones de dólares. El ratio de deuda sobre capital mejoró del 48 % al 39 %, mientras que el ratio de deuda neta sobre capital cayó del 43 % al 33 %.

Durante el trimestre, Phillips 66 destinó 726 millones de dólares a gastos de capital e inversiones y retornó 887 millones de dólares a los accionistas, compuestos por 508 millones de dólares en dividendos y 379 millones de dólares en recompras de acciones. Al cierre del trimestre, la compañía contaba con 4.100 millones de dólares en efectivo y 6.400 millones de dólares de capacidad comprometida en líneas de crédito.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen proporcionado por Yahoo Finance registró la adquisición de 196.080 acciones en 16 operaciones y la venta de 140.159 acciones en nueve operaciones durante los seis meses anteriores, lo que resultó en adquisiciones netas de 55.921 acciones. Su categoría de adquisiciones incluye adjudicaciones de acciones y ejercicios de derivados; las únicas operaciones clasificadas explícitamente como compras en mercado abierto fueron dos compras realizadas por el director Kevin Omar Meyers, cada una por aproximadamente 175 acciones.

Las últimas 10 operaciones reportadas incluyeron varios casos en los que el CFO Kevin J. Mitchell ejerció valores derivados y vendió acciones en la misma fecha. Estos registros describen las operaciones, pero no establecen la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de la compañía.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Sensibilidad de los márgenes de refinación: Gran parte del aumento de beneficios provino de mayores diferenciales de crack, un margen de refinación realizado de 24,08 dólares por barril y efectos favorables de valoración a precios de mercado. Una reversión de esos factores podría generar una volatilidad significativa en los beneficios.
• Exposición a créditos de combustibles renovables: El retorno del segmento a la rentabilidad dependió en parte de mayores precios de créditos regulatorios. Los cambios en los precios de los créditos o en las políticas gubernamentales sobre combustibles renovables podrían afectar tanto a los ingresos como a los márgenes.
• Contribución del capital circulante al flujo de caja: Aproximadamente 2.900 millones de dólares del flujo de caja operativo reportado reflejaron movimientos de capital circulante, lo que hace que el flujo de caja excluido el capital circulante sea una medida importante de la generación subyacente.
• Ejecución de proyectos: La planta de gas Zeus, el fraccionador Coastal Bend y los proyectos de polímeros de CPChem introducen riesgos de construcción, permisos, costes y plazos antes de que contribuyan plenamente a las operaciones.

Resumen

La mejora de Phillips 66 en el segundo trimestre de 2026 fue impulsada principalmente por mayores márgenes de refinación, diferenciales de crack más sólidos, créditos regulatorios y efectos favorables de valoración a precios de mercado, mientras que Renewable Fuels también volvió a generar beneficios. La generación de caja respaldó una reducción sustancial de la deuda, aunque el capital circulante contribuyó materialmente al flujo de caja operativo reportado. Los resultados futuros dependerán en gran medida de la sostenibilidad de los márgenes de refinación y los créditos renovables, del desempeño operativo continuado y de la ejecución de los proyectos de expansión de la compañía.