InMode Q2 fiscal 2026: ingresos estables y márgenes más bajos

InMode (Nasdaq: INMD) reportó ingresos de 95,6 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, prácticamente sin cambios frente a los 95,6 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido GAAP cayó a $0,29 desde $0,42. El crecimiento de los ingresos por consumibles y servicios, junto con la estabilidad de la demanda de equipos de capital en Estados Unidos, compensó la debilidad de las ventas internacionales de equipos. Sin embargo, los mayores costes de producto y gastos operativos, además de una mezcla desfavorable, redujeron la rentabilidad.

Resultados financieros principales

La estabilidad de los ingresos no se tradujo en beneficios estables. El margen bruto GAAP se contrajo cinco puntos porcentuales, mientras que los márgenes operativos GAAP y no GAAP disminuyeron ambos 11 puntos porcentuales.

Los ingresos financieros netos de 7,4 millones de dólares elevaron el beneficio antes de impuestos por encima del beneficio operativo, pero no fueron suficientes para compensar el deterioro de la rentabilidad operativa. La tabla utiliza dólares estadounidenses en millones, salvo los datos por acción.

Los resultados no GAAP excluyen la compensación basada en acciones y los ajustes fiscales relacionados. Para el periodo de seis meses, también excluyen los gastos asociados con la revisión del comité independiente de transacciones.

Negocio y mezcla de ingresos

Los consumibles y servicios fueron la principal fuente de crecimiento, mientras que las ventas internacionales de equipos de capital representaron el mayor factor compensatorio. Los ingresos por equipos en Estados Unidos aumentaron modestamente, en línea con la descripción de la dirección sobre una demanda nacional estable.

Los consumibles y servicios pasaron a representar el 23% de los ingresos totales, frente al 21%, y el crecimiento procedió principalmente de las ventas internacionales. InMode también reportó ingresos trimestrales récord en Asia, aunque no divulgó el importe.

La mezcla tecnológica también cambió. Los productos mínimamente invasivos representaron el 73% de los ingresos, frente al 78%, mientras que los productos no invasivos aumentaron al 26% desde el 19%. Los productos hands-free descendieron al 1% desde el 3%.

Ingresos estables con un importante desapalancamiento operativo

El coste de los ingresos aumentó aproximadamente 26%, hasta 24,1 millones de dólares, pese a que los ingresos totales se mantuvieron estables, lo que generó el descenso de cinco puntos en el margen bruto. InMode atribuyó esta presión al mayor coste de los bienes vendidos y a la mezcla de productos.

Los gastos operativos aumentaron aproximadamente 11%, hasta 59,3 millones de dólares. Los gastos de ventas y marketing subieron cerca de 7%, hasta 50,8 millones de dólares, mientras que los gastos generales y administrativos aumentaron aproximadamente 76%, hasta 4,8 millones de dólares. La compañía citó la reestructuración del equipo de ventas de Norteamérica implementada cerca del final de 2025, inversiones adicionales en marketing y ventas destinadas a retener talento y mantener cuota de mercado, y mayores costes de servicios profesionales.

Estos gastos explican por qué el beneficio operativo cayó mucho más rápido que los ingresos. La dirección también indicó que se espera que las tendencias subyacentes de costes y gastos continúen en el futuro previsible, lo que convierte la estabilización de los márgenes en una cuestión importante más allá del trimestre actual.

Flujo de caja y balance

InMode generó 21,1 millones de dólares de flujo de caja operativo durante el trimestre. Tras 0,2 millones de dólares en compras de activos fijos, el flujo de caja operativo menos esas compras fue de aproximadamente 20,8 millones de dólares.

La compañía cerró el 30 de junio de 2026 con una posición total de efectivo de 501,1 millones de dólares, compuesta por efectivo y equivalentes de efectivo, valores negociables y depósitos bancarios a corto plazo. Esta liquidez siguió siendo considerable pese a las salidas de efectivo de 56,5 millones de dólares destinadas a recompras de acciones durante el segundo trimestre fiscal.

InMode completó el programa de recompra anunciado previamente mediante la adquisición de 6,38 millones de acciones ordinarias por un total de 87,8 millones de dólares. El promedio ponderado de acciones diluidas descendió aproximadamente 7% interanual, hasta 59,4 millones, lo que amortiguó parcialmente la caída del BPA frente al descenso del beneficio neto. La compañía no afirmó que las recompras reflejaran una opinión de que sus acciones estaban infravaloradas.

Previsiones financieras para 2026

La dirección proporcionó previsiones para el ejercicio fiscal que finaliza el 31 de diciembre de 2026. El comunicado no incluyó previsiones anteriores para efectuar una comparación, por lo que no puede determinarse una revisión direccional a partir de la información suministrada.

El rango previsto de margen bruto es cercano al 75% reportado en el segundo trimestre fiscal, en línea con la advertencia de la dirección de que las actuales presiones de costes y mezcla podrían persistir.

Perspectiva de la dirección

El director financiero, Moshik Itzkovich, afirmó que la demanda de equipos de capital en Estados Unidos se mantuvo estable y que la compañía espera que la estabilización continúe durante el resto del año. Al mismo tiempo, la dirección pretende seguir invirtiendo en oportunidades destinadas a respaldar el crecimiento a largo plazo, aunque esos desembolsos presionen los márgenes operativos actuales.

InMode no celebró una conferencia de resultados ni mantuvo reuniones con inversores porque su Comité Especial continuó evaluando propuestas no solicitadas. La compañía no proporcionó un resultado ni un calendario para ese proceso.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados sobre operaciones de miembros internos no reportaron transacciones de compra o venta por parte de miembros internos durante los seis meses anteriores. Por separado, enumeraron tres adjudicaciones de acciones a directores con fecha del 30 de julio de 2026; no se proporcionaron cantidades de acciones y cada una tuvo un valor de transacción reportado de cero.

Estas adjudicaciones no fueron compras en el mercado abierto ni implicaron un pago en efectivo reportado.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Presión persistente sobre los márgenes: Los mayores costes de producto, los cambios en la mezcla, las inversiones en ventas y los gastos de servicios profesionales redujeron tanto los márgenes operativos GAAP como los no GAAP. La dirección espera que estas tendencias continúen en el futuro previsible.
• Demanda desigual de equipos de capital: Los ingresos por equipos en Estados Unidos aumentaron, pero los ingresos por equipos internacionales descendieron aproximadamente 14%. El crecimiento continuo de consumibles, servicios y regiones seleccionadas será importante si persiste la debilidad de los equipos internacionales.
• Incertidumbre geopolítica regional: InMode afirmó que sus operaciones no se habían visto afectadas de forma material por los conflictos relacionados con Israel y la región en general a la fecha del comunicado. Sin embargo, el alcance y la posible escalada de esos conflictos siguen siendo impredecibles.

Resumen

Los ingresos de InMode en el segundo trimestre fiscal se mantuvieron estables porque el crecimiento de consumibles y servicios, junto con las ventas modestamente más elevadas de equipos en Estados Unidos, compensó los menores ingresos internacionales por equipos de capital. El cambio más relevante fue el descenso de la rentabilidad, ya que los costes de producto y los gastos operativos aumentaron más rápido que las ventas. La posición de efectivo y el flujo de caja operativo positivo de InMode aportan capacidad financiera, pero los resultados futuros dependerán en gran medida de si la estabilización de la demanda puede traducirse en un mejor apalancamiento operativo mientras la compañía continúa invirtiendo en ventas y marketing.