Centuri Q2 fiscal 2026: ingresos récord y presión sobre márgenes

Centuri (NYSE: CTRI) reportó ingresos de 962,0 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento interanual del 32,9%, mientras que el BPA diluido GAAP descendió a 0,06 dólares desde 0,09 dólares. El margen bruto se contrajo pese al crecimiento generalizado de los segmentos, aunque el EBITDA ajustado aumentó un 5%, hasta 75,7 millones de dólares. Los resultados corresponden al trimestre finalizado el 28 de junio de 2026 y se publicaron el 4 de agosto de 2026.

Datos financieros clave

Los ingresos alcanzaron un récord trimestral para la compañía, con los Ingresos Base aumentando un 36%, hasta 959,5 millones de dólares. El crecimiento de los beneficios fue considerablemente más lento: el beneficio bruto aumentó solo un 2%, mientras que los ingresos operativos y el beneficio neto GAAP disminuyeron.

Los resultados non-GAAP fueron más favorables, incluido un crecimiento del 21% en el Beneficio Bruto Base y del 5% en el EBITDA ajustado. Sin embargo, el Margen de Beneficio Bruto Base cayó al 7,9% desde el 8,9%, lo que indica que la mayor actividad no se tradujo plenamente en una mejor rentabilidad trimestral.

Los Ingresos Base, el Beneficio Bruto Base y el Margen de Beneficio Bruto Base excluyen los trabajos imprevisibles de restauración tras tormentas y la reversión de la Ciudad de Chicago. El EBITDA ajustado también es una medida non-GAAP.

Desempeño del negocio y los segmentos

Los ingresos aumentaron en los cuatro segmentos operativos, liderados por Canadian Operations y U.S. Gas. Las tendencias de beneficios estuvieron más divididas: Union Electric y Canadian Operations generaron un mayor beneficio bruto, mientras que U.S. Gas y Non-Union Electric registraron descensos.

El crecimiento de los Ingresos Base provino de nuevos contratos de licitación y contratos marco de servicios en U.S. Gas, trabajos de nuevas licitaciones en Union Electric, la incorporación de Connect Utility Services en Canadian Operations y mayores volúmenes bajo acuerdos nuevos y existentes en Non-Union Electric.

Centuri contrató casi 850 millones de dólares de trabajo durante el trimestre, generando un ratio book-to-bill trimestral de 0,9x. Las contrataciones acumuladas en el año alcanzaron aproximadamente 2,2 mil millones de dólares, equivalentes a un ratio book-to-bill de 1,3x. La cartera de pedidos fue de aproximadamente 6,4 mil millones de dólares, un 21% más interanual, mientras que la cartera de oportunidades no ponderada aumentó un 23% secuencialmente, hasta 16 mil millones de dólares.

JJ White amplía Union Electric

Centuri completó el 20 de julio, tras el cierre del trimestre, la adquisición en efectivo de JJ White por aproximadamente 62 millones de dólares. En consecuencia, JJ White no se incluyó en los resultados del Q2, pero sí está incorporada en las previsiones actualizadas para el ejercicio completo.

JJ White aporta cerca de 1.000 empleados y capacidades industriales, mecánicas y eléctricas en mercados como la generación de energía y los centros de datos. Al cierre de la operación, la empresa adquirida tenía aproximadamente 315 millones de dólares en cartera de pedidos y una cartera de oportunidades de 2,8 mil millones de dólares. Centuri espera una contribución anual de más de 20 millones de dólares al beneficio bruto y un efecto positivo inmediato sobre el beneficio neto ajustado, aunque esta cifra representa una expectativa anual y no una previsión de contribución para 2026.

El crecimiento de los ingresos superó al de los beneficios por la presión de los costos operativos sobre los márgenes

El aumento del 33% en los ingresos de Centuri produjo un crecimiento de solo el 2% en el beneficio bruto GAAP. Los mayores precios del combustible redujeron los resultados del Q2 en un estimado de 6 millones de dólares, mientras que la inversión en recursos de U.S. Gas, la movilización de empleados y los costos de puesta en marcha añadieron otros 3 millones de dólares. En conjunto, la dirección estimó que estas partidas redujeron el Margen de Beneficio Bruto Base en aproximadamente 95 puntos básicos.

La compañía incrementó orgánicamente su plantilla en aproximadamente 1.700 empleados, o un 18%, durante el primer semestre para respaldar la cartera de pedidos y el crecimiento de los Ingresos Base. La dirección describió el gasto de 3 millones de dólares en U.S. Gas como una inversión planificada en capacidad y espera que contribuya de forma más significativa al beneficio bruto y a los márgenes a partir del Q3.

Una reversión separada de ingresos de 9 millones de dólares relacionada con la Ciudad de Chicago también afectó a U.S. Gas. Centuri dio de baja todas las cuentas por cobrar y los activos contractuales restantes vinculados a trabajos completados antes de 2020, tras una orden judicial de abril de 2026. Excluyendo la reversión, el Margen de Beneficio Bruto Base de U.S. Gas fue del 5,9%, frente al margen reportado del segmento de 4,2%.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 37,2 millones de dólares desde 29,0 millones de dólares, mientras que la amortización de activos intangibles subió a 7,8 millones de dólares desde 6,7 millones de dólares. Dado que el beneficio bruto aumentó solo 1,3 millones de dólares, estos mayores gastos contribuyeron al descenso de los ingresos operativos. Los menores gastos financieros netos —12,1 millones de dólares frente a 18,2 millones de dólares— compensaron parcialmente esa presión por debajo de la línea operativa.

La información de flujo de caja se proporcionó solo para el primer semestre, no para el Q2 por separado. El efectivo neto utilizado en actividades operativas fue de 15,0 millones de dólares durante los seis meses finalizados el 28 de junio, frente a 11,0 millones de dólares utilizados un año antes. Los gastos de capital del primer semestre fueron de 48,1 millones de dólares, y el efectivo y equivalentes de efectivo descendieron a 40,5 millones de dólares desde 126,6 millones de dólares al cierre del ejercicio fiscal 2025.

El ratio de Deuda Neta sobre EBITDA ajustado mejoró a 2,6x desde 3,7x un año antes. El balance del 28 de junio es anterior al pago en efectivo de aproximadamente 62 millones de dólares por JJ White, por lo que el efectivo y el apalancamiento posteriores a la adquisición serán aspectos importantes en los próximos períodos de reporte.

Previsiones para el ejercicio completo de 2026

Centuri describió sus perspectivas para el ejercicio completo como elevadas y las actualizó para incluir las contribuciones previstas de JJ White y aproximadamente 5 millones de dólares de gasto incremental por los elevados precios del combustible. El comunicado no proporcionó los rangos de previsiones anteriores, por lo que la magnitud de la revisión no puede cuantificarse a partir de la información suministrada.

Las previsiones de ingresos y beneficios non-GAAP utilizan supuestos de restauración tras tormentas basados en el promedio de tres años: 88 millones de dólares en ingresos y 28 millones de dólares en beneficio bruto. Debido a que el trabajo relacionado con tormentas es muy imprevisible, las contribuciones reales podrían diferir de esos supuestos. Centuri también apunta a un ratio book-to-bill para el ejercicio completo de aproximadamente 1,2x.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• La recuperación de los márgenes depende de la ejecución. El Margen de Beneficio Bruto Base cayó un punto porcentual en el Q2, mientras que la previsión de la dirección para el segundo semestre apunta a aproximadamente 9,0%. Alcanzar ese nivel depende en parte de convertir el gasto en plantilla y movilización en trabajo más rentable.
• El combustible sigue siendo una presión de costos cuantificable. Los mayores precios del combustible redujeron los resultados del Q2 en aproximadamente 6 millones de dólares, y las previsiones incluyen otros 5 millones de dólares de gasto incremental sobre la base de que los precios actuales persistan hasta el Q3.
• El uso de efectivo y la financiación de la adquisición requieren seguimiento. Centuri utilizó 15,0 millones de dólares de efectivo operativo en el primer semestre y tenía 40,5 millones de dólares de efectivo al cierre del trimestre. Ese saldo aún no reflejaba el posterior pago de 62 millones de dólares por la adquisición de JJ White.
• Los supuestos sobre tormentas pueden generar variabilidad en las previsiones. Las previsiones de ingresos reportados y beneficios ajustados incluyen contribuciones basadas en promedios históricos de tormentas, aunque la dirección describe la demanda de restauración tras tormentas como altamente imprevisible.
• La cartera de oportunidades no equivale a ingresos contratados. La cartera de oportunidades de 16 mil millones de dólares no está ponderada, mientras que la cartera de pedidos incluye estimaciones de ingresos esperados durante la vigencia contractual de acuerdos de servicios de largo plazo.

Resumen

Los resultados de Centuri del Q2 de 2026 mostraron una demanda generalizada e ingresos récord, respaldados por el crecimiento en todos los segmentos y una mayor cartera de pedidos. La rentabilidad no siguió el mismo ritmo debido a los costos de combustible, el gasto de movilización de U.S. Gas, la reversión de la Ciudad de Chicago y los mayores gastos operativos. La cuestión central para el segundo semestre es si la ampliación de la plantilla, la conversión de la cartera de pedidos y la adquisición de JJ White pueden elevar el Margen de Beneficio Bruto Base hacia la previsión de aproximadamente 9,0% de la dirección sin añadir más presión sobre el efectivo y el apalancamiento.