Mohawk Q2 fiscal 2026: BPA sube con apoyo de reembolsos arancelarios

Mohawk Industries (NYSE: MHK) reportó ventas netas de 2.990 millones de dólares en el Q2 de 2026, un alza del 6,8% desde 2.800 millones de dólares, mientras que el BPA diluido aumentó a $3,22 desde $2,34. El BPA ajustado alcanzó $3,67, incluido un beneficio aproximado de $0,63 por reembolsos arancelarios, y el flujo de caja libre aumentó a 228,2 millones de dólares. El volumen, los precios, la mezcla de productos y la productividad respaldaron el trimestre pese a la persistente debilidad de los mercados de revestimientos para viviendas.

Resultados principales

Las ventas netas aumentaron un 5,0% sobre la base ajustada de Mohawk, que tiene en cuenta las diferencias en días de envío y tipos de cambio. La dirección atribuyó el crecimiento a un mayor volumen, precios y una mejor mezcla de productos, aunque parte del volumen procedió del aprovisionamiento inicial para nuevas colocaciones de productos y de compras limitadas de clientes antes de los aumentos de precios anunciados.

El beneficio creció más rápido que los ingresos. El margen bruto ajustado aumentó al 27,4% desde el 26,4%, mientras que los gastos ajustados de venta, generales y administrativos descendieron al 17,7% de las ventas desde el 18,5%. En conjunto, estos cambios elevaron el margen operativo ajustado al 9,7% desde el 8,0%.

El trimestre finalizó el 4 de julio de 2026 y los resultados se publicaron el 31 de julio de 2026. Las cifras ajustadas excluyen determinadas partidas de reestructuración y otras partidas, y deben considerarse por separado de los resultados GAAP.

Desempeño del negocio y de los segmentos

Global Ceramic y Flooring Rest of World registraron crecimiento de ventas ajustado, mientras que Flooring North America disminuyó tras ajustar por los días de envío. Incluso con esa contracción de las ventas ajustadas, el margen operativo ajustado de Norteamérica mejoró sustancialmente frente al año anterior.

Global Ceramic se benefició de la productividad y de mejores precios y mezcla, parcialmente compensados por mayores costes de insumos. En Flooring North America, la productividad ayudó a compensar la presión de los costes de insumos, mientras que el beneficio operativo ajustado aumentó a 111,3 millones de dólares desde 69,2 millones de dólares pese a las menores ventas ajustadas. Flooring Rest of World se benefició de los precios interanuales y registró el margen operativo ajustado más elevado entre los tres segmentos.

Los revestimientos comerciales siguieron superando a los canales residenciales. Mohawk indicó que las ventas de viviendas usadas siguieron limitadas por la asequibilidad y que la construcción de viviendas nuevas permaneció bajo presión, pero la compañía consideró que ganó cuota de mercado en la mayoría de las regiones mediante nuevas colecciones, una mayor colocación de productos y una mejor mezcla.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El flujo de caja operativo aumentó a 316,5 millones de dólares, mientras que las inversiones de capital fueron de 88,3 millones de dólares, lo que generó 228,2 millones de dólares de flujo de caja libre. La mejora de caja respaldó aproximadamente 60 millones de dólares en recompras de acciones que cubrieron más de 600.000 acciones durante el trimestre.

Mohawk cerró el trimestre con 849,6 millones de dólares en efectivo y 1.920 millones de dólares de deuda total. La deuda neta fue de 1.070 millones de dólares, equivalente a 0,8 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses. Los inventarios descendieron a 2.590 millones de dólares desde 2.660 millones de dólares al cierre de 2025, mientras que la deuda total cayó aproximadamente 114 millones de dólares durante el mismo periodo.

La compañía también inició proyectos relacionados con la simplificación operativa, el reajuste organizativo, la consolidación de almacenes y la optimización de capacidad. Se espera que estas iniciativas reduzcan costes en aproximadamente 60 millones de dólares, con la mayor parte del trabajo completada al final de 2027, y requerirán cerca de 50 millones de dólares en costes de reestructuración en efectivo e inversiones de capital.

Los reembolsos arancelarios impulsaron el BPA del Q2 mientras seguían aumentando los costes de insumos

Tanto el BPA reportado como el ajustado del Q2 incluyeron un beneficio aproximado de $0,63 por reembolsos arancelarios que no se había incluido en las previsiones de la compañía para el Q2. Mohawk describió los reembolsos como reversiones de costes arancelarios que había absorbido previamente, lo que significa que el aumento interanual de los beneficios no estuvo impulsado por completo por mejoras operativas del periodo actual.

Al mismo tiempo, la compañía afronta mayores gastos de mano de obra, costes indirectos, materiales, energía y transporte. La dirección espera que una mayor proporción de estos costes se traslade a través de los inventarios y afecte los márgenes durante la segunda mitad de 2026. Mohawk ha aplicado aumentos de precios y señaló que podrían ser necesarias medidas adicionales de precios si persisten los costes elevados.

Previsiones para el Q3 de 2026

Mohawk espera que las condiciones del mercado de revestimientos sigan siendo difíciles en el tercer trimestre, con la actividad comercial continuando por encima de la demanda residencial. Se espera que las ventas disminuyan estacionalmente desde el Q2 tras excluir los efectos de divisas y días de envío, y la dirección advirtió que la caída podría ser más pronunciada que en años recientes debido al resultado más sólido del Q2.

La compañía espera mayores costes de insumos, beneficios adicionales de los aumentos de precios y continuas ganancias de productividad durante el Q3. También se espera que la presión de costes continúe en el Q4.

Medidas de costes y transición de liderazgo

Paul De Cock, presidente y director de operaciones de Mohawk, se convertirá en consejero delegado el 30 de septiembre de 2026. Jeff Lorberbaum se jubilará como consejero delegado, pero seguirá siendo presidente del consejo de administración. La transición se produce mientras la compañía busca reducciones adicionales de costes al tiempo que gestiona la débil demanda residencial y la inflación en varias categorías de insumos.

Operaciones recientes de miembros internos

El agregado proporcionado para seis meses muestra 86.460 acciones compradas en 12 operaciones y 71.536 acciones vendidas en 12 operaciones, lo que resultó en compras netas de 14.924 acciones. Las tenencias totales de miembros internos se situaron en aproximadamente 12,2 millones de acciones. Sin embargo, los informes individuales más recientes se concentraron en ventas y dos adjudicaciones de acciones con valores reportados de cero.

Estas operaciones reportadas no establecen por sí solas la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de Mohawk.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• La demanda residencial sigue débil. Las ventas de viviendas usadas permanecen cerca de mínimos de varias décadas y la construcción de viviendas nuevas está bajo presión, lo que limita una fuente importante de demanda de revestimientos.
• Los costes de insumos podrían superar a los precios. Los mayores costes de mano de obra, materiales, energía, fletes y costes indirectos se trasladan a través de los inventarios y podrían presionar los márgenes si los aumentos de precios o las ganancias de productividad no siguen el ritmo.
• Parte del volumen del Q2 podría no repetirse. El aprovisionamiento inicial para nuevas colocaciones de productos y las compras limitadas de clientes antes de los aumentos de precios contribuyeron al trimestre, lo que potencialmente podría hacer más pronunciada la esperada caída estacional del Q3.
• Se prevé que los beneficios de los reembolsos arancelarios disminuyan. El BPA del Q2 incluyó aproximadamente $0,63 por acción de reembolsos, frente a unos $0,12 incluidos en las previsiones del Q3, lo que crea una comparación secuencial de beneficios más exigente.
• Las ventas subyacentes de Norteamérica siguen bajo presión. Las ventas de Flooring North America disminuyeron un 4,7% sobre una base ajustada, aunque las ventas reportadas aumentaron.

Resumen

Los resultados de Mohawk en el Q2 de 2026 combinaron crecimiento de ventas reportadas y ajustadas, una expansión más amplia de márgenes y un flujo de caja libre sustancialmente mayor pese a la persistente debilidad del mercado residencial. Los precios, la mezcla, la productividad y las mejoras de los márgenes por segmento respaldaron los beneficios, pero los reembolsos arancelarios también aportaron un beneficio significativo al BPA. Los próximos aspectos a vigilar son la esperada caída de ventas del Q3, el traslado de los mayores costes de insumos, la efectividad de nuevas medidas de precios y el avance del nuevo programa de reducción de costes de la compañía.