3D Systems Q2 2026: menor pérdida de EBITDA ajustado

3D Systems (NYSE: DDD) reportó ingresos de 94,6 millones de dólares en Q2 2026, un 0,3% menos que los 94,8 millones de dólares de un año antes, y una pérdida diluida por acción según GAAP de 0,09 dólares, frente a un beneficio de 0,57 dólares por acción. La pérdida de EBITDA ajustado se redujo a 0,8 millones de dólares, ya que las reducciones de costos implementadas previamente disminuyeron los gastos, aunque el margen bruto GAAP se contrajo 170 puntos básicos. El crecimiento de Soluciones de Salud compensó los menores ingresos de Soluciones Industriales.

Resultados financieros principales

Los ingresos reportados se mantuvieron prácticamente sin cambios, pero los ingresos excluyendo los negocios de software desinvertidos en 2025 aumentaron un 1,4%. El panorama operativo también mejoró: los gastos operativos descendieron a 45,1 millones de dólares desde 51,5 millones de dólares, lo que ayudó a reducir las pérdidas operativa y de EBITDA ajustado pese al menor beneficio bruto.

El cambio interanual de beneficio neto a pérdida neta no refleja únicamente el desempeño operativo. Q2 2025 incluyó una ganancia de 125,7 millones de dólares por desinversión y una ganancia de 8,2 millones de dólares por extinción de deuda, mientras que el trimestre más reciente no contó con esos beneficios.

Sobre una base que excluye las desinversiones de software, el EBITDA ajustado del año anterior fue una pérdida de 4,7 millones de dólares, lo que sitúa la mejora comparable en 3,9 millones de dólares.

Desempeño del negocio y los segmentos

Soluciones de Salud siguió siendo el segmento de mayor tamaño, con ingresos que aumentaron un 6,8%, hasta 48,1 millones de dólares desde 45,0 millones de dólares. El crecimiento provino principalmente de las ventas de nuevos sistemas de impresión en Med Tech y de la continua expansión de Servicios de Salud Personalizados. Med Tech creció más del 20%, mientras que Dental aumentó un 3%.

Los ingresos de Soluciones Industriales descendieron un 6,7%, hasta 46,5 millones de dólares desde 49,8 millones de dólares. Excluyendo desinversiones, la caída fue del 3,7%. La empresa atribuyó la contracción a la ausencia de ingresos de una oferta de productos no esenciales que abandonó el año pasado y a menores ingresos por servicios de hardware. No obstante, los ingresos industriales aumentaron un 2,4% secuencialmente, respaldados por las ventas de productos y por un crecimiento superior al 20% en Aeroespacial y Defensa e Infraestructura de Centros de Datos.

La dirección indicó que Med Tech, Dental, Aeroespacial y Defensa, e Infraestructura de Centros de Datos crecieron cada uno más del 20% durante el primer semestre de 2026, aunque esa cifra de seis meses no debe confundirse con sus tasas de crecimiento individuales del segundo trimestre.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los gastos operativos GAAP cayeron a 45,1 millones de dólares desde 51,5 millones de dólares. El gasto de investigación y desarrollo descendió a 10,0 millones de dólares desde 17,4 millones de dólares, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 35,1 millones de dólares desde 34,1 millones de dólares. Excluyendo las desinversiones de software y otros ajustes, los gastos operativos non-GAAP bajaron a 39,5 millones de dólares desde 44,6 millones de dólares.

Las cifras de flujo de caja se proporcionaron para los primeros seis meses, en lugar de solo para Q2. El efectivo neto utilizado en actividades operativas mejoró a 14,1 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a 59,6 millones de dólares un año antes. Las compras de inmovilizado material fueron de 5,9 millones de dólares.

El efectivo total era de 129,0 millones de dólares al 30 de junio, incluidos 128,0 millones de dólares en efectivo y equivalentes, y 1,0 millón de dólares en efectivo restringido. La liquidez contó con el respaldo de la emisión de 18,9 millones de acciones ordinarias, que generó 53,2 millones de dólares después de los costos de la oferta durante el trimestre. La financiación fortaleció los recursos de efectivo, pero incrementó el número de acciones en circulación.

La empresa tiene 3,9 millones de dólares de principal de deuda con vencimiento previsto en Q4 2026, y los 92,0 millones de dólares restantes vencen en 2030. Los inventarios descendieron a 121,8 millones de dólares desde 127,5 millones de dólares al cierre de 2025.

El crecimiento de impresoras respaldó los ingresos básicos, pero presionó el margen bruto

Las ventas de nuevas impresoras se aceleraron, con crecimiento de dos dígitos tanto en sistemas de hardware metálicos como de polímeros. Los ingresos por productos aumentaron aproximadamente un 1,9%, hasta 54,8 millones de dólares, mientras que los ingresos por servicios descendieron aproximadamente un 3,2%, hasta 39,7 millones de dólares.

Esa combinación contribuyó a generar crecimiento de los ingresos ajustado por desinversiones, pero presionó la rentabilidad. La dirección atribuyó la contracción del margen bruto a una mayor proporción de ventas de impresoras y a determinados efectos de precios, parcialmente compensados por aproximadamente 2,6 millones de dólares en reembolsos arancelarios. Excluyendo desinversiones, el margen bruto non-GAAP cayó 150 puntos básicos, hasta el 36,7%.

Por tanto, el trimestre mostró tendencias opuestas: la demanda de hardware respaldó los ingresos básicos, pero la combinación de ventas redujo el margen bruto. La mayor parte de la mejora del EBITDA ajustado provino de menores gastos operativos y de los reembolsos arancelarios, en lugar de un crecimiento del beneficio bruto.

Previsiones para Q3 2026

Para Q3 2026, 3D Systems espera un crecimiento moderado de los ingresos de forma secuencial, pero otra pérdida de EBITDA ajustado. El rango de ingresos implica un crecimiento aproximado de entre el 1,5% y el 4,7% respecto a Q2, mientras que la pérdida de EBITDA proyectada es mayor que el resultado de Q2.

La empresa no proporciona previsiones GAAP prospectivas correspondientes porque varias partidas de conciliación son difíciles de predecir.

Perspectiva de la dirección

El CEO Jeffrey Graves afirmó que la adopción en los cuatro mercados prioritarios de la empresa se está expandiendo y destacó el creciente papel de la impresión 3D de metal y de las aplicaciones de Infraestructura de Centros de Datos. También describió al sector de fabricación aditiva como en proceso de salir de una desaceleración de varios años, con productos introducidos recientemente que están ganando aceptación entre los clientes.

La dirección mantiene cautela sobre el entorno económico global y vinculó una mayor mejora a una recuperación de la actividad de inversión en bienes de capital. La CFO Phyllis Nordstrom señaló que la empresa se está centrando en renovar su base instalada y ampliar las capacidades de fabricación de piezas para buscar mejores márgenes y rentabilidad.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Presión sobre el margen bruto: Una mayor proporción de sistemas de impresión y determinados efectos de precios redujeron el margen bruto GAAP en 170 puntos básicos, incluso con una compensación de 2,6 millones de dólares procedente de reembolsos arancelarios.
• Debilidad industrial y de servicios: Los ingresos industriales siguieron siendo menores interanualmente y los ingresos por servicios descendieron, lo que limitó el beneficio del crecimiento en Soluciones de Salud y de las nuevas impresoras.
• Pérdidas continuadas y uso de efectivo: El desempeño operativo mejoró, pero la empresa siguió reportando pérdidas GAAP y de EBITDA ajustado, y utilizó 14,1 millones de dólares de efectivo operativo durante el primer semestre.
• Incertidumbre sobre el gasto de capital: Las perspectivas de la dirección dependen en parte de una mayor inversión global en manufactura, mientras que reconoció que el entorno económico sigue siendo incierto.

Resumen

Los resultados de 3D Systems en Q2 2026 mostraron un modesto crecimiento subyacente de los ingresos y una pérdida de EBITDA ajustado considerablemente menor, impulsada principalmente por las reducciones de costos. Soluciones de Salud y los nuevos sistemas de impresión respaldaron la demanda, pero la debilidad industrial, los menores ingresos por servicios y una combinación desfavorable de productos presionaron el margen bruto. Los próximos aspectos a vigilar son si los ingresos pueden alcanzar el rango previsto para Q3, si el crecimiento de las impresoras se traduce en mejores márgenes y con qué rapidez la empresa puede avanzar hacia un EBITDA ajustado y un flujo de caja operativo positivos.