onsemi Q2 fiscal 2026: ingresos +9% y FCF se cuadruplica

onsemi (Nasdaq: ON) informó ingresos de 1.603,5 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 9% más que los 1.468,7 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido GAAP aumentó a 0,56 dólares desde 0,41 dólares. El margen bruto GAAP se expandió 80 puntos básicos, hasta el 38,4%, y el flujo de caja libre alcanzó 425,4 millones de dólares, aproximadamente cuatro veces el nivel del año anterior. El crecimiento se concentró en PSG, y la dirección citó una mayor demanda vinculada a IA y una adopción creciente de Treo y de soluciones de potencia de alto voltaje.

Resultados financieros principales

En el trimestre finalizado el 3 de julio de 2026, el beneficio bruto creció más rápido que los ingresos, mientras que los gastos operativos GAAP se mantuvieron prácticamente sin cambios interanuales. Esto elevó el margen operativo GAAP al 16,1%, desde el 13,2%, e incrementó el beneficio neto atribuible a onsemi en aproximadamente un 33%.

Los resultados non-GAAP mostraron una mejora similar en el negocio subyacente. El margen operativo non-GAAP aumentó al 20,8%, desde el 17,3%, mientras que el BPA diluido non-GAAP creció aproximadamente un 40%.

El flujo de caja libre es una medida non-GAAP definida por onsemi como el flujo de caja operativo menos las compras de propiedades, plantas y equipos. Otras cifras non-GAAP excluyen reestructuración, amortización, costos relacionados con adquisiciones y partidas especiales adicionales.

Desempeño del negocio y los segmentos

PSG generó casi todo el incremento interanual de los ingresos de la empresa. Sus ingresos aumentaron en 130,8 millones de dólares, frente a un incremento de 134,8 millones de dólares para onsemi en su conjunto, lo que significa que PSG aportó aproximadamente el 97% del avance consolidado.

AMG siguió siendo el único segmento que informó una caída interanual, mientras que ISG creció frente al año anterior, pero descendió secuencialmente.

La dirección describió los centros de datos de IA como el negocio de mayor crecimiento de onsemi y ahora espera que los ingresos de ese negocio se más que dupliquen en 2026. La empresa destacó un papel ampliado en el ecosistema NVIDIA MGX, adjudicaciones de plataformas de centros de datos de IA con Great Wall y el lanzamiento de su cartera de potencia de nitruro de galio GaNEXUS.

Fuera de la infraestructura de IA, onsemi afirmó que sus soluciones de potencia respaldarán la plataforma R2 de Rivian. También anunció una adquisición prevista de Synaptics para expandirse hacia la computación conectada, y describió la operación como favorable para su perfil de margen bruto; el comunicado no proporcionó los términos de la transacción.

Las mejoras del margen bruto y los gastos estables elevaron el apalancamiento operativo

El margen bruto GAAP aumentó al 38,4%, desde el 37,6% de un año antes, aunque se mantuvo prácticamente sin cambios frente al 38,5% del primer trimestre. El margen bruto non-GAAP alcanzó el 39,3%, frente al 37,6% del segundo trimestre fiscal de 2025.

Al mismo tiempo, los gastos operativos GAAP permanecieron prácticamente estables, en 357,7 millones de dólares frente a 358,5 millones de dólares. Los gastos operativos non-GAAP disminuyeron ligeramente a 296,8 millones de dólares, desde 297,7 millones de dólares. Por tanto, el crecimiento de los ingresos, la expansión de los márgenes y el control de los gastos básicos se combinaron para elevar el margen operativo non-GAAP en 350 puntos básicos.

La mejora secuencial de la rentabilidad GAAP también refleja menores costos de reestructuración. Los cargos por reestructuración, deterioro de activos y otros conceptos cayeron a 41,2 millones de dólares desde 329,3 millones de dólares en el primer trimestre, lo que ayudó al margen operativo GAAP a recuperarse del -3,5% al 16,1% positivo. El margen operativo non-GAAP también mejoró secuencialmente, pero en unos menores 170 puntos básicos, lo que ilustra cómo las partidas especiales amplificaron la recuperación GAAP.

El capital de trabajo y el menor gasto de capital amplificaron la generación de caja

El flujo de caja operativo aumentó en 275,4 millones de dólares interanuales, considerablemente más rápido que el incremento del beneficio neto. Uno de los principales factores fue la variación de los activos y pasivos operativos, que generó 44,6 millones de dólares de efectivo en el segundo trimestre fiscal de 2026, tras consumir 199,8 millones de dólares un año antes; un cambio favorable de aproximadamente 244 millones de dólares.

Los gastos de capital también descendieron a 34,3 millones de dólares, desde 78,2 millones de dólares. La combinación de un mayor flujo de caja operativo y un menor gasto de capital elevó el margen de flujo de caja libre a aproximadamente el 27%, frente a cerca del 7% en el segundo trimestre fiscal de 2025.

El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 3.514,5 millones de dólares, desde 2.003,6 millones de dólares al cierre del primer trimestre. Ese aumento no provino únicamente de las operaciones: las actividades de financiación aportaron 1.044,1 millones de dólares, incluidos 1.473,7 millones de dólares procedentes de emisiones de deuda y préstamos. La deuda corriente y a largo plazo totalizó aproximadamente 4.460 millones de dólares al cierre del trimestre, frente a 2.980 millones de dólares de deuda a largo plazo al cierre del primer trimestre.

La empresa también informó recompras de acciones por 332 millones de dólares y señaló que los retornos acumulados a los accionistas representaron aproximadamente el 105% del flujo de caja libre. Las recompras deben considerarse una decisión de asignación de capital, no una evidencia de la opinión de la dirección sobre la valoración.

Previsiones para el tercer trimestre fiscal de 2026

Las perspectivas para el tercer trimestre apuntan a una mayor mejora secuencial de los ingresos y los márgenes. En el punto medio, las previsiones de ingresos implican un crecimiento de aproximadamente el 6% frente al segundo trimestre, mientras que el punto medio del margen bruto GAAP se sitúa 250 puntos básicos por encima del resultado del segundo trimestre.

Las previsiones suponen aproximadamente 402 millones de acciones diluidas GAAP y 395 millones de acciones diluidas non-GAAP. La diferencia proyectada entre los gastos operativos GAAP y non-GAAP es de 15 millones de dólares, sustancialmente inferior al impacto de las partidas especiales registrado en el segundo trimestre.

Perspectiva de la dirección

El CEO Hassane El-Khoury atribuyó los resultados trimestrales a una mayor demanda, especialmente en aplicaciones de IA, y a una adopción más amplia por parte de los clientes de Treo y de productos de potencia de alto voltaje. Su declaración prospectiva más específica fue: «Los centros de datos de IA siguen siendo nuestro negocio de mayor crecimiento y ahora esperamos que los ingresos se más que dupliquen en 2026».

El CFO Thad Trent destacó el apalancamiento operativo, señalando un crecimiento del BPA que superó al de los ingresos y la expansión del margen de flujo de caja libre. Los estados financieros respaldan esa valoración, aunque parte del incremento del flujo de caja provino de un cambio favorable en el capital de trabajo y de menores gastos de capital, en lugar de proceder únicamente del crecimiento de las ganancias.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen suministrado de seis meses muestra 393.429 acciones clasificadas como compras en 17 operaciones y 245.974 acciones vendidas en siete operaciones, lo que produjo compras netas de 147.455 acciones. Esto representó el 12,5% de los 1,32 millones de acciones de miembros internos declaradas como mantenidas.

Sin embargo, los registros recientes detallados estuvieron dominados por adjudicaciones de acciones, incluidas concesiones a precio cero. Por tanto, la cifra de compras netas de seis meses no debe considerarse equivalente a compras de acciones por miembros internos en el mercado abierto.

Estos registros describen las operaciones, pero no establecen las opiniones de los miembros internos sobre el desempeño futuro de onsemi.

Riesgos que los inversionistas deben vigilar

• El crecimiento está concentrado en PSG. El segmento representó aproximadamente el 97% del aumento interanual de los ingresos de la empresa. Los ingresos de AMG descendieron un 2%, lo que deja el crecimiento consolidado más dependiente de PSG y de la demanda relacionada con IA.
• Las previsiones para el tercer trimestre requieren una expansión sustancial de los márgenes. El punto medio contempla que el margen bruto GAAP aumente 250 puntos básicos secuencialmente. La combinación de productos, la demanda y la continuidad de la disciplina de costos serán importantes para lograr esa mejora.
• Las partidas especiales siguen afectando la comparabilidad GAAP. El segundo trimestre incluyó 75,5 millones de dólares en ajustes entre el ingreso operativo GAAP y non-GAAP, aunque esta cifra fue muy inferior al impacto inusualmente elevado de la reestructuración en el primer trimestre.
• La deuda aumentó junto con el efectivo. El saldo de efectivo al cierre del trimestre mejoró, pero la empresa también emitió o tomó prestados 1.473,7 millones de dólares, elevando la deuda corriente y a largo plazo total a aproximadamente 4.460 millones de dólares.
• El tamaño de la contribución de IA sigue sin divulgarse. La dirección espera que los ingresos de los centros de datos de IA se más que dupliquen en 2026, pero no reveló la base actual de ingresos, lo que limita la capacidad de los inversionistas para cuantificar su aporte al crecimiento consolidado.

Resumen

Los resultados de onsemi del segundo trimestre fiscal de 2026 combinaron un crecimiento de los ingresos del 9% con mejores márgenes, gastos básicos controlados y un flujo de caja libre marcadamente mayor. PSG y la demanda relacionada con IA aportaron la mayor parte del impulso, mientras que AMG siguió siendo un lastre y parte de la mejora del flujo de caja provino del capital de trabajo y de un menor gasto de capital. Las previsiones para el tercer trimestre contemplan otro aumento secuencial de los ingresos y un avance significativo del margen bruto, lo que convierte la diversificación de segmentos, la ejecución de los márgenes y el mayor saldo de deuda de la empresa en las principales áreas que vigilar.