Phantom suma los mercados de predicción de Kalshi para usuarios en EE. UU. ante la divergencia regulatoria

Phantom puso los mercados de predicción a disposición de sus usuarios elegibles en EE. UU. el 23 de octubre de 2026, a través de su asociación con KalshiLa billetera de Phantom cuenta con más de 20 millones de usuarios.

Al ofrecer el comercio de eventos, Phantom crea otra motivación para que los usuarios utilicen la aplicación. Como explicó el anuncio del 27 de octubre, el acceso se ampliará por etapas.

Los usuarios de las billeteras Phantom pueden operar ante cambios en los precios de las criptomonedas cada 15 minutos o apostar por contratos relacionados con deportes, economía o política. Realizar una predicción es similar a realizar un intercambio de tokens. Las transacciones pueden financiarse utilizando Phantom Cash, basado en la stablecoin CASH. Los pagos se acreditan en la misma billetera. Los usuarios pueden seguir los marcadores en vivo y participar en discusiones del mercado sin salir de la aplicación.

Phantom proporciona la plataforma de trading. Kalshi, por otro lado, es responsable de la verificación de clientes, la gestión de cuentas comerciales y la ejecución de operaciones. Los usuarios de la billetera Phantom con una cuenta existente de Kalshi pueden vincularla directamente. KalshiEX LLC ofrece los contratos de predicción. Phantom en sí no está registrada ante la CFTC.

Alivio limitado de la CFTC, disputas estatales sin resolver

El 17 de marzo de 2026, el personal de la CFTC otorgó a Phantom un alivio condicional del requisito de registro como corredor presentador. La decisión cubría el papel de Phantom como proveedor de software pasivo.

El 17 de septiembre de 2026, la agencia brindó el mismo tipo de alivio a otros proveedores de servicios elegibles. Sin embargo, esto no resolvió la disputa en curso entre la agencia y los estados respecto a los contratos para eventos deportivos y las regulaciones de juegos de azar. Kalshi aún enfrenta restricciones en ciertos segmentos de mercado en algunos estados.

Phantom gana dinero cuando sus usuarios de billetera realizan operaciones. Kalshi comparte parte de sus comisiones de intercambio por las operaciones realizadas a través de la billetera. Las divulgaciones de Phantom reconocen que esto le da a la empresa un incentivo para fomentar más operaciones. Los mercados de Kalshi también recibirán una ubicación destacada durante un tiempo limitado. Phantom también podría cobrar una tarifa adicional.

Hay un inconveniente al fomentar más operaciones: las probabilidades no siempre son tan favorables como parecen. Los investigadores del CEPR estudiaron más de 300.000 contratos de Kalshi. Los precios se volvieron más precisos a medida que se acercaba la liquidación, pero los contratos más baratos solían ser apuestas poco rentables. Se ganaban con menos frecuencia de lo que sugerían sus precios. En los contratos analizados, el rendimiento promedio fue de aproximadamente un -20% antes de las comisiones.

El volumen se dispara, pero el valor nocional no son depósitos

El trading está en auge, pero esas cifras tan grandes necesitan algo de contexto. Las cifras derivadas de Artemis muestran que el volumen de septiembre de 2026 alcanzó los 76.460 millones de dólares, un aumento del 51,7 % respecto a agosto. Kalshi representó 60.850 millones de dólares, es decir, el 79,6 %. Este valor corresponde al de los contratos negociados, no al dinero depositado. El interés abierto ascendió a 2.210 millones de dólares a finales del mes. DeFiLlama también muestra un volumen de negociación semanal de Kalshi de aproximadamente 4.000 millones de dólares. No informa del valor total bloqueado (TVL) de la plataforma.

Wall Street también está prestando atención. El 26 de octubre, S&P Dow Jones Indices nombró a Kalshi como plataforma preferida para contratos vinculados a sus índices de referencia. Además, planea desarrollar nuevos índices utilizando los datos del mercado de Kalshi.

Derivados en EE. UU., apuestas en el Reino Unido y límites a las opciones binarias en la UE

En EE. UU., los contratos de eventos están bajo la supervisión de la CFTC, aunque las disputas sobre las leyes estatales de juego aún no están resueltas. Gran Bretaña adopta un enfoque diferente. El 4 de febrero de 2026, su Gambling Commission indicó que los operadores de mercados de predicción generalmente están sujetos a las normas de intermediarios de apuestas. Sin embargo, existe una excepción. Norton Rose Fulbright explica que los contratos que se califican como inversiones financieras quedan bajo la jurisdicción de la FCA.

La UE establece otra distinción. El 3 de julio de 2026, ESMA warned advirtió que los contratos de eventos clasificados como derivados financieros están sujetos a las restricciones existentes sobre las opciones binarias minoristas. Otros contratos pueden seguir estando amparados por las leyes de juego. En gran parte de Asia, Tiger Research indica que los mercados de predicción se tratan en gran medida como juegos de azar. Esto podría desplazar la actividad comercial hacia el extranjero. En última instancia, estas diferentes normativas podrían determinar dónde se expanden las plataformas de mercados de predicción y hacia dónde fluye la liquidez.

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