La norma definitiva de la OCC sobre stablecoins llega tras el estancamiento del Congreso sobre los rendimientos

La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) publicó su regla final sobre stablecoins de la Ley GENIUS el miércoles.

El OCC es oficialmente el primer regulador federal en proceder con la implementación de regulaciones para stablecoins. El Congreso sigue estancado en una legislación más amplia sobre criptomonedas.

¿Pueden las plataformas de criptomonedas seguir pagando recompensas por stablecoins?

La Ley GENIUS, promulgada el 18 de julio de 2025, prohíbe a los emisores autorizados de stablecoins pagar intereses o rendimientos sobre los tokens que emiten. Sin embargo, no estaba claro si los intercambios y otras terceras partes podían otorgar "recompensas" similares a los titulares.

Se suponía que los legisladores resolverían esto a través de la Ley CLARITY, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, pero se estancó después de que el Senado completo no lo avanzara en una votación procedural. Este retraso llevó a los reguladores a proponer sus propias reglas.

La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) ha publicado su primera norma sobre stablecoins en virtud de la Ley GENIUS. La norma entrará en vigor el 18 de enero de 2027, el mismo día que entre en vigor la Ley GENIUS.

Los grupos bancarios advierten que las stablecoins que ofrecen recompensas podrían desviar depósitos hacia los bancos comunitarios. Señalaron que un Comité Asesor del Endeudamiento del Tesoro de EE. UU. estimó que hasta $6,6 billones en depósitos podrían abandonar los bancos.

En febrero, la OCC propuso una norma que asumiría que ciertos acuerdos de recompensas con terceros constituían rendimiento prohibido, a menos que se demostrara lo contrario, pero la norma final elimina dicha presunción.

Un funcionario de la OCC declaró a los periodistas que el primer borrador era solo una suposición sobre la frecuencia con la que las empresas podrían intentar eludir las normas y no sobre cómo funciona realmente el joven mercado de stablecoins. En lugar de utilizar una presunción general, la OCC analizará cada caso individualmente.

Las plataformas de criptomonedas tampoco obtuvieron luz verde. La prohibición de que los emisores paguen intereses directamente sigue vigente, y la OCC puede actuar contra cualquier configuración que considere una laguna legal.

¿Estarán satisfechos los bancos con la norma sobre stablecoins?

La Asociación Americana de Bancos y 52 asociaciones de banqueros estatales enviaron una carta a la OCC el 1 de mayo, solicitar a la agencia ampliar la norma que asume que los rendimientos de las recompensas de terceros están prohibidos, para que se aplique a todos los pagos de recompensas sin importar el nombre que se les dé. También solicitaron ampliar el concepto de «tercero relacionado», de modo que cubra a los socios que distribuyen o promocionan stablecoins.

Empresas de criptomonedas como Coinbase instaron al OCC a interpretar la prohibición de manera restrictiva, aplicándola únicamente a los emisores que pagan directamente a los consumidores. El analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, declaró meses antes que no sabía cómo las normas podrían satisfacer tanto a los bancos como a las principales plataformas de criptomonedas. Añadió que algunas plataformas desean seguir pagando rendimientos para retener la liquidez minorista.

La norma incorpora la mayoría de los requisitos de la GENIUS Act del OCC en una nueva sección de su normativa, denominada 12 CFR 15. Esta contiene los requisitos relativos a los activos de reserva, el canje, la gestión de riesgos, la custodia, así como las auditorías y la supervisión. También establece reglas para emisores extranjeros y para emisores regulados por los estados que decidan incorporarse al sistema federal.

Las normas contra el lavado de dinero no forman parte de esta regulación. Estas se incluirán más adelante en un proceso normativo separado junto con el Departamento del Tesoro.

El OCC anunciará en una fecha posterior cuándo las empresas podrán presentar solicitudes para convertirse en emisores o solicitar exenciones.

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