La CFTC pide a un tribunal federal desestimar la demanda de CME Group sobre futuros perpetuos de cripto

El 16 de octubre de 2026, la Comisión de Intercambios de Futuros de Materias Primas (CFTC) solicitó a un juez federal que desestimara la demanda presentada por CME Group contra los futuros perpetuos de criptomonedas en EE. UU. El regulador argumenta que CME no ha demostrado cómo permitir que otros intercambios competidores ofrezcan estos contratos perjudicaría su negocio.

En su última presentación, la CFTC impugnó la legitimidad procesal de CME en CME v. Selig, ante la jueza Colleen Kollar-Kotelly (1:26-cv-02157). Primero, solicitó el desestimamiento el 2 de septiembre de 2026.

“CME debe alegar de manera plausible un aumento real o inminente de la competencia”, escribió la agencia. “CME ni siquiera ha hecho eso.”

El organismo regulador hizo referencia a las declaraciones realizadas el 22 de julio de 2026 por Terence Duffy, presidente de CME. Él afirmó que no había demanda por parte de sus clientes por estos productos perpetuos, los cuales no pueden servir como alternativa para las empresas que intentan cubrir sus posiciones.

“CME no puede mantener una postura ante los tribunales y otra distinta ante el público inversor en las llamadas sobre resultados”, añadió la agencia.

Lo que CME argumentó cuando presentó la demanda en junio

CME interpuso la demanda el 18 de junio de 2026, después de la aprobación de la CFTC del contrato perpetuo de Bitcoin de KalshiEX, BTCPERP, el 29 de mayo de 2026, apenas un día después de su presentación. En ese momento, Michael Selig era el único comisionado confirmado de la organización.

A diferencia de los contratos de futuros tradicionales, los perpetuos no tienen fecha de vencimiento. CME sostiene que esto los convierte en swaps y no en futuros según la Ley Dodd-Frank y la Ley de Intercambio de Bienes. Esta distinción es importante porque los swaps y los futuros tienen requisitos de margen, normas de registro y tratamiento fiscal diferentes. CME también se opone a que la CFTC apruebe el contrato sin solicitar comentarios públicos y luego permita que otras bolsas listen productos similares mediante auto-certificación.

Como Cryptopolitan informó en junio, Selig descartó las objeciones de CME, calificándolas como una resistencia predecible por parte de un jugador "incumbente".

La disputa por la clasificación que quedaría abierta si se desestimara la demanda

Una resolución sobre la legitimidad procesal dejaría sin resolver la cuestión de los swaps frente a los futuros. El desestimamiento permitiría a la CFTC utilizar su práctica caso por caso sin obtener una resolución sobre esa clasificación.

El analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, declaró:

“Lo que cada vez más nos preocupa es el crecimiento de los perpetuos mientras se desarrolla el litigio.”

Añadió que un mayor crecimiento “podría crear complicaciones al intentar deshacer este mercado si CME prevalece.”

Que CME gane el caso podría alterar los mercados de perpetuos en EE. UU. Por otro lado, un fallo favorable a los reguladores podría reforzar la clasificación como futuros.

Volumen en ambos lados de la disputa

CME informó que el volumen diario promedio de criptomonedas de septiembre de 2026 fue de 174.000 contratos, con un valor nocional de $8.6 mil millones. Esto respalda el argumento del regulador, pero el crecimiento por sí solo no puede descartar operaciones desviadas.

El informe de 2026 de CryptoQuant sitúa el volumen de perpetuas de Binance en 2025 en aproximadamente 25 billones de dólares, un aumento del 20 %. Las perpetuas representan entre el 70 % y el 90 % del volumen de negociación en varios intercambios importantes.

Esas cifras muestran la escala del mercado, no cómo deberían supervisarse sus riesgos. En su informe de abril de 2026 del BIS/FSI, Proveedores de servicios de criptoactivos como intermediarios financieros: riesgos y enfoques de política, Denise Garcia Ocampo, Peter Goodrich y Gian-Piero Lovicu advierten que «muchas MCI no publican estados financieros», destacando las lagunas en la supervisión a medida que las empresas de criptomonedas se expanden hacia los préstamos y los derivados.

Por eso la demanda es importante más allá de la posición competitiva de CME. Una desestimación podría dejar que los perpetuos se expandan bajo el marco de futuros de la CFTC sin resolver si esa clasificación es legalmente correcta o si las salvaguardias que la acompañan pueden mantenerse al ritmo del mercado.

Si estás leyendo esto, ya vas por delante. Mantente así con nuestro boletín.