La SEC persigue el fraude cripto mientras Atkins impulsa reglas más claras

La SEC está cambiando su estrategia de aplicación de la ley en el ámbito de las criptomonedas para concentrarse más en el fraude y las pérdidas de los inversores. Durante un podcast el 16 de octubre, el presidente Paul Atkins y el director de cumplimiento David Woodcock destacaron la necesidad de claridad en las normas y de acciones más severas contra la mala conducta deliberada. Para la industria, unas normas más claras no le otorgarán inmunidad frente a las acusaciones penales.

«Volver a lo básico» en lugar de centrarse en el número de casos

La evolución de la estrategia de la SEC hacia el cumplimiento va más allá del simple hecho de presentar un menor número de casos. Woodcock quiere que los investigadores se centren en el tipo de mala conducta que provoca pérdidas reales, ya que considera que contar el número de casos no es una medida del éxito. Explicó esto en un podcast emitido el 16 de octubre:

«Volver a lo básico significa buscar daños reales a los inversores y mala conducta intencional real».

— David Woodcock, podcast Material Matters de la SEC

Según Atkins, las empresas no deben tener que esperar a una demanda de la SEC para conocer las normas. Cree que las reglas deben quedar claras desde el principio.

“Cuando hablamos de no regular mediante la aplicación coercitiva, nos referimos a establecer expectativas claras y normas claras.”

— Podcast Material Matters de Paul Atkins, SEC

Las declaraciones de Woodcock en septiembre ya indicaban el desarrollo de esta estrategia. Prometió perseguir casos de uso de información privilegiada, fraude contable y fallos de cumplimiento, y al mismo tiempo afirmó que el número de casos no es suficiente para medir el nivel de protección del inversor.

Los casos de fraude que se ajustan al modelo

Las demandas presentadas el 29 de septiembre por la SEC demuestran el tipo de conducta indebida que Woodcock está solicitando a los investigadores que persiga. En dos demandas separadas, la SEC afirmó que Cryptoaiml Ltd. y Cryptoaiml Capital Foundation robaron más de $12,5 millones a los inversores. Se alega que TSAI Pro Ltd. y TSAI Capital Foundation robaron otros $2,8 millones. Ambos casos involucran acusaciones que aún no han sido probadas en un tribunal.

Según la SEC, las empresas utilizaron WhatsApp para ganarse la confianza de los inversores mientras fingían haber recibido la aprobación regulatoria. Cryptoaiml promovía señales de trading con IA basadas en ganancias inventadas y exigía a los clientes pagar tarifas antes de poder retirar su dinero. TSAI prometía rendimientos a través de bots de trading con IA que supuestamente nunca existieron.

Las demandas muestran hasta dónde está dispuesto a llegar la SEC: unas normas más claras sobre criptomonedas no protegerán a las empresas acusadas de engañar a los inversores y de apropiarse de su dinero.

Normas más claras que siguen siendo mayoritariamente teóricas

La SEC también ha estado trabajando para aclarar el marco regulatorio relevante para las empresas de criptomonedas. En una interpretación del 17 de marzo, emitida junto con la CFTC, la agencia aclaró que la mayoría de los activos de criptomonedas no son valores por sí mismos. Sin embargo, la forma en que se ofrecen o venden estos activos aún puede someterlos a las leyes de valores.

Una propuesta de lanzada el 18 de agosto puede simplificar el proceso de recaudación de fondos. Incluye exenciones para ofertas tanto menores a $5 millones que se realicen en un plazo de cuatro años como menores a $75 millones dentro de un período de 12 meses. También sugiere un refugio seguro condicional para aclarar cuándo deja de existir la condición de contrato de inversión.

Actualmente, los cambios propuestos siguen siendo exactamente eso: propuestas. Las empresas de criptomonedas aún no saben cuándo entrarán en vigor ni cómo se materializarán finalmente en la práctica.

Riesgos derivados de las demandas y la divulgación de información

Que las regulaciones sean más claras no eliminará los desafíos legales. Skadden indicó que podrían surgir demandas por compromisos falsos realizados por los emisores, así como por divulgaciones transitorias engañosas. La SEC creó la Unidad de Informes Financieros y Contabilidad para abordar este problema, bajo el liderazgo de Timothy Zimmerman. Su objetivo es sancionar cualquier conducta indebida relacionada con informes o divulgaciones, lo cual también puede ejercer presión sobre las empresas de criptomonedas.

Un problema global de estafas y un mercado que resistió

Los estafas con criptomonedas plantean grandes desafíos a nivel mundial. Chainalysis señaló que ya se han rastreado 14 mil millones de dólares hacia estafadores en 2025 y que esta cifra podría acercarse a los 17 mil millones. Las estafas vinculadas a la IA fueron particularmente lucrativas, generando 4,5 veces más por operación que aquellas sin vínculos identificados con proveedores de IA.

A pesar de estas pérdidas, la gente sigue utilizando criptomonedas. Chainalysis reportó 9,4 billones de dólares en actividad global de criptomonedas durante el año hasta junio de 2026, una caída de apenas el 1,6 %. Esto ocurrió a pesar de que el mercado había perdido casi la mitad de su valor.

Para los reguladores, el desafío consiste en proteger a los inversores del fraude sin dificultar la operación de las empresas legítimas de criptomonedas. Cómo gestione la SEC ese equilibrio podría tener repercusiones mucho más allá de Estados Unidos.

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