Bitwise cierra el ETF Dogecoin , una advertencia de que el acceso a los ETF no es demandado

Bitwise dejará de comercializar su Dogecoin ETF en octubre, poco después de que comenzara su negociación, lo que indica que, si bien obtener la aprobación regulatoria y el acceso a las empresas de corretaje es un paso adelante, no garantiza que habrá una demanda sostenible para un fondo de criptomonedas que opere con un solo token.

El indicador más significativo es la división entre las altcoins que aún logran atraer inversiones en ETF y aquellas cuyos ecosistemas siguen centrados en canales criptocéntricos. Bitwise ahora se encuentra en ambas posiciones: BWOW está reduciendo su actividad, mientras que su ETF Hyperliquid hatracun interés mucho mayor.

El cierre de BWOW a finales de octubre

Según un formulario 8-K presentado ante la SEC, Bitwise Investment Advisers informó a NYSE Arca sobre la decisión de cerrar, excluir de la bolsa y liquidar voluntariamente el ETF Bitwise Dogecoin (NYSE: BWOW). Se prevé que la negociación cese el 14 de octubre.

En cuanto a los inversores que aún conservan acciones de BWOW tras su liquidación, no será necesario que realicen ninguna gestión adicional. Las acciones restantes se canjearán por cash según el valor liquidativo del fondo al 21 de octubre. Se prevé que la distribución de dicho cash tenga lugar alrededor del 22 de octubre. El documento presentado ante la SEC también indica que estas distribuciones estarán sujetas a impuestos.

Bitwise ofreció únicamente una breve explicación de la decisión en su aviso de liquidación:

“Bitwise ha decidido liquidar el Fondo a medida que continúa optimizando su gama de productos para satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores.”

La empresa no especificó ningún activo, volumen de negociación ni cantidad cash ingresado que motivara el cierre. La explicación proporcionada fue que el cierre se debe a los esfuerzos continuos por optimizar la oferta de la compañía ante las cambiantes necesidades de los inversores.

Sin embargo, los propios datos del fondo dan una pista sobre el motivo del cierre. BWOW nunca alcanzó un tamaño significativo y su debilidad era evidente incluso antes de que Bitwise decidiera cerrarlo.

Las cifras que explican la débil demanda

Bitwise anunció BWOW el 25 de noviembre de 2025, y su negociación comenzó el 26 de noviembre. Para el 8 de septiembre, el fondo contaba con tan solo 721.815 dólares en activos y aproximadamente 8,2 millones de DOGE. Los datos de cierre de agosto mostraron una rentabilidad acumulada del valor liquidativo del -45,37% desde su creación.

La debilidad se manifestó mucho antes. El informe del segundo trimestre muestra que los activos netos cayeron de 1,15 millones de dólares a finales de 2025 a 473.547 dólares el 30 de junio. No se emitieron participaciones en el primer semestre de 2026, mientras que se reembolsaron 20.000 participaciones. El fondo nunca alcanzó una escala significativa.

La actividad comercial cuenta la misma historia. BWOW alcanzó aproximadamente 3 millones de dólares en volumen diario durante su semana de lanzamiento, pero nunca volvió a acercarse a ese nivel. Para el 10 de septiembre, Dogecoin habían generado alrededor de 300 millones de dólares en volumen de negociación acumulado, según The Block. Esto quedó muy por detrás de los ETF hiperlíquidos (2100 millones de dólares), Zcash 1500 millones de dólares) y Chainlink (680 millones de dólares), lo que subraya el escaso interés que Dogecoin han atraído en el mercado secundario entraccon varios productos de altcoins más recientes.

Adónde fue realmente la demanda

El contraste con el ETF Hyperliquid (BHYP) de Bitwise es innegable. Cryptopolitan informó en agosto que las billeteras de ETF vinculadas a Bitwise compraron más de 5 millones de dólares en HYPE en una semana y no habían vendido desde julio, citando a Arkham. La estimación en la cadena de bloques no es un informe oficial de flujo de Bitwise, pero encaja con el panorama general de unatronactividad del ETF HYPE.

Dogecoin han experimentado una tendencia opuesta. Los tres fondos DOGE estadounidenses registraron salidas netas de capital por un valor aproximado de 670.530 dólares en los últimos 30 días, lo que deja las entradas netas acumuladas en tan solo 11,77 millones de dólares, según SoSoValue.

La conclusión no es que las memecoins no puedan funcionar en forma de ETF. Una gran comunidad no se traducematicen una demanda sostenida por parte de los corredores.

Publicar el anuncio fue la parte fácil

El lanzamiento de productos de criptomonedas al contado se simplificó tras la aprobación por parte de la SEC, el 17 de septiembre de 2025, de los estándares genéricos de cotización para las participaciones en fondos fiduciarios basados en materias primas. Ahora, los productos que cumplen los requisitos pueden cotizar sin necesidad de una modificación normativa específica para cada fondo.

Eso amplió el mercado sin igualar la demanda. ETF.com estima que Solana hantracatraído casi 880 millones de dólares en entradas acumuladas y XRP alrededor de 1.000 millones de dólares.

Para el mercado global de criptomonedas, el cierre de BWOW demuestra que una cotización más sencilla puede acelerar los lanzamientos, pero no garantiza su supervivencia. Es probable que los emisores se centren en tokens que mantengan activos, liquidez y flujos de inversión recurrentes, concentrando la liquidez del mercado regulado en un número menor de altcoins.

El acceso a los ETF es cada vez más fácil. Sin embargo, aún hay que ganarse la demanda sostenida.

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