Los RWA tokenizados ganan terreno en DeFi a pesar de la desaceleración general del mercado — CoinShares

• CoinShares afirmó en su informe sobre RWA que los depósitos tokenizados se dispararon hasta 7.4 mil millones de dólares, a pesar de que los depósitos totales de DeFi cayeron un 15% interanual.
• Los volúmenes de negociación al contado de RWA subieron un 220% interanual, incluso cuando los volúmenes totales de negociación en los exchanges descentralizados cayeron aproximadamente un 70%.
• Hyperliquid siguió siendo el protocolo on-chain con mayores ingresos, mientras que las plataformas de negociación comandaron los múltiplos de valoración más fuertes en todo DeFi.

Los activos del mundo real tokenizados (RWA) continuaron ampliando su papel en las finanzas descentralizadas (DeFi) durante el último año, desafiando una desaceleración más amplia de la actividad nativa cripto, según un informe de CoinShares el jueves.

Los activos tokenizados desafían la desaceleración más amplia del cripto

El informe señaló que, aunque los depósitos totales de DeFi cayeron alrededor de un 15% entre el segundo trimestre de 2025 y el segundo trimestre de 2026, los depósitos de RWA en las plataformas de préstamos y los exchanges descentralizados se más que triplicaron, pasando de 2.3 mil millones de dólares a 7.4 mil millones de dólares.

"La divergencia respecto a las tendencias más amplias de DeFi sugiere que la demanda de activos tokenizados está cada vez más respaldada por su utilidad financiera y no solo por las condiciones del mercado cripto," escribió CoinShares.

CoinShares afirmó que el crecimiento marca un cambio más allá de la simple emisión, con activos tokenizados que se están utilizando cada vez más como colateral productivo en los servicios financieros on-chain.

La firma mencionó que los fondos tokenizados con rendimiento se han convertido en la principal fuente de colateral de RWA. JTRSY, BUIDL y sUSDS representaron gran parte del crecimiento, seguidos por productos de crédito privado, incluidos JAAA, syrupUSDT, syrupUSDC y PRIME, junto con ofertas delta-neutral como sUSDe.

Ethereum (ETH) también mantuvo su liderazgo como la principal blockchain para préstamos respaldados por RWA, albergando casi el 70% de todos los depósitos de RWA. Plasma (XPL) emergió como el segundo ecosistema más grande tras la expansión de Aave más allá de Ethereum. Por otro lado, el crecimiento de Solana (SOL) estuvo impulsado en gran medida por Kamino (KMNO).

CoinShares señaló que los ecosistemas consolidados siguen beneficiándose de fuertes efectos de red de liquidez, lo que los convierte en el destino preferido para prestatarios y prestamistas.

"Los prestatarios prefieren plataformas con abundante liquidez para préstamos, mientras que los prestamistas asignan capital donde ya existe demanda de endeudamiento," afirmó CoinShares.

El informe también destacó el creciente interés en el trading al contado de RWA a pesar de las condiciones más débiles en el mercado DeFi en general. Entre el segundo trimestre de 2025 y el segundo trimestre de 2026, los volúmenes agregados de los exchanges descentralizados al contado cayeron aproximadamente un 70%, mientras que los volúmenes de trading al contado de RWA aumentaron alrededor de un 220% desde una base más pequeña.

"Aunque el crecimiento se ha moderado en los últimos trimestres, la divergencia respecto a la actividad DeFi en general sugiere que la adopción de activos tokenizados continúa de forma independiente de las condiciones del mercado cripto," señaló el informe.

La actividad de trading siguió concentrada en oro tokenizado y fondos con rendimiento, liderados por XAUT, PAXG y sUSDe de Ethena (ENA). Ethereum siguió siendo el mayor ecosistema para el trading al contado de RWA, con Solana en segundo lugar.

CoinShares también señaló el rápido crecimiento de los futuros perpetuos de RWA, que siguieron expandiéndose incluso cuando los volúmenes de futuros perpetuos nativos de cripto cayeron después de octubre de 2025.

Los volúmenes en tradeXYZ, una plataforma de derivados centrada en RWA construida sobre Hyperliquid, aumentaron unas 20 veces desde su lanzamiento. Las materias primas, los índices bursátiles y las acciones de semiconductores generaron la mayor parte de la actividad, mientras que el interés abierto también siguió aumentando, lo que señala un interés sostenido más que un trading especulativo a corto plazo.

"La divergencia sugiere que los futuros perpetuos de RWA están atrayendo nueva demanda en lugar de simplemente redistribuir la actividad de trading cripto existente," añadió CoinShares.

A pesar del creciente uso de RWA, el informe señaló que los ingresos de las aplicaciones en los mercados de préstamos y trading cayeron interanualmente. La razón es que los mercados nativos de cripto siguen representando la mayor parte de la actividad del sector.

Hyperliquid (HYPE), no obstante, siguió siendo la aplicación on-chain con mayores ingresos, beneficiándose de la economía del trading de derivados y de su capacidad para captar ingresos tanto en la capa de aplicación como en la de liquidación.

CoinShares añadió que plataformas de trading como Hyperliquid (HYPE), Uniswap (UNI) y Aerodrome (AERO) siguen comandando los múltiplos de valoración más altos. El informe argumentó que los inversores esperan que los negocios de trading generen un crecimiento más fuerte del flujo de caja a largo plazo que las plataformas de préstamos o gestión de activos. Esto se debe a su mayor velocidad de capital, a las oportunidades más amplias de expansión de productos y a modelos de negocio escalables.