Los operadores no están convencidos de la retórica del dólartronmientras el rendimiento del dólar se mantiene débil

El dólar tuvo su peor año en casi una década, y los operadores ya no se dejan engañar por las palabras duras. Aunque los funcionarios de la Casa Blanca de Donald Trump insisten en que respaldan un "dólartron", la moneda sigue desplomándose. El índice del dólar ha bajado otro 1% desde principios de 2026. Esto se suma a la caída del 9% que experimentó en 2025, su mayor pérdida anual en ocho años.

Los estrategas de divisas de Goldman Sachs dijeron en una nota a sus clientes que: “Fundamentalmente, creemos que la reciente inyección de incertidumbre política será lo suficientemente duradera para evitar que el dólar recupere el terreno perdido”

Dijeron que los inversores esperaban un mayor apoyo a la economía en 2026. Lo que obtuvieron en cambio fue una serie de nuevas amenazas arancelarias, que sacudieron esas expectativas.

Los comerciantes responden a los aranceles y los cambios políticos

El verdadero daño comenzó en abril pasado, cuando Trump implementó sus aranceles del "Día de la Liberación". En cuestión de días, el dólar se desplomó más de un 5 %. Casi un año después, aún no se ha recuperado. Los operadores no lo han olvidado. Y el repunte que algunos esperaban nunca llegó.

El dólar solía ser el refugio seguro en tiempos de crisis. Se consideraba un refugio seguro. Durante décadas, ostentó el título no oficial de moneda de reserva mundial, lo que le otorgaba a Estados Unidos enormes ventajas. Ahora, esa condición se cuestiona.

Thierry Wizman, estratega del Banco Macquarie, dijo: “Si el estatus de reserva del dólar depende del papel de Estados Unidos en el mundo —como garante de la seguridad y de un orden basado en reglas—, entonces los acontecimientos del año pasado traen las semillas de una reasignación lejos del dólar y la búsqueda de alternativas”

No se trata solo de aranceles. También se trata del futuro de la política monetaria estadounidense. Eldent Trump nominó a Kevin Warsh, exgobernador de la Reserva Federal, para suceder a Jerome Powell como próximo presidente de la Reserva Federal. Warsh es conocido por su postura de línea dura durante la crisis de 2008. Pero el mercado no mordió el anzuelo esta vez.

El dólar solo subió brevemente cuando se mencionó su nombre. Ese repunte se desvaneció rápidamente. Los operadores se dieron cuenta rápidamente de que Trump no quiere a alguien que suba las tasas. En una entrevista con NBC News el 4 de febrero, Trump dijo claramente: "Si hubiera llegado y hubiera dicho: 'Quiero subirlas'... no habría conseguido el puesto, no". Añadió: "Tenemos un interés muy alto", y dijo que no hay mucha duda de que la Fed bajará las tasas bajo el mandato de Warsh.

Los inversores buscan coberturas a medida que la confianza disminuye

A medida que crece el ruido político, el dólar sigue siendo técnicamente la columna vertebral de las finanzas globales. Sin embargo, un número creciente de operadores busca inversiones más seguras. Se están moviendo hacia el euro, el franco suizo y, especialmente, hacia el oro. Y no se trata solo del oro. Otros metales como la plata, el platino, el cobre y el acero también están subiendo.

El oro por sí solo se disparó más del 60% hasta 2025. Sigue subiendo más del 70% en el último año, a pesar de un enfriamiento reciente. El repunte generalizado de los metales que comenzó el año pasado continúa hasta principios de 2026.

Wizman, de Macquarie, no cree que esta tendencia sea a corto plazo. "No creemos que a medio y largo plazo la diversificación del dólar haya terminado", afirmó. Según él, las fases de debilidad del dólar provocadas por cambios geopolíticos y el caos político en Washington pueden prolongarse durante diez años o más.

Agregó : “Bajo la dirección en la que la administración estadounidense parece querer llevar a Estados Unidos frente al resto del mundo, el dólar no puede mantener su estatus de moneda de reserva de manera defi ”.

Así que, aunque la Casa Blanca insiste en que respalda un "dólartron", nadie lo cree. Ni en los gráficos. Ni en las operaciones. Ni en el repunte de los metales. Y defino en los parqués. Los operadores quieren menos habladurías y más estabilidad. Hasta que no vean eso, el dólar no tendrá su voto.

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