El Oro se mantiene estable por debajo de 4.200$ mientras el retroceso en el rendimiento de los bonos y la debilidad del USD ofrecen soporte

• Los alcistas del Oro se mantienen al margen ante las apuestas a favor de al menos una subida de tipos de la Fed antes de que finalice este año.
• El retroceso de los rendimientos de los bonos estadounidenses aleja al USD de un máximo de dos meses, ofreciendo soporte a la materia prima.
• Los operadores ahora esperan los datos del PCE estadounidense en busca de cierto impulso antes del informe clave de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. del viernes.

El Oro (XAU/USD) tiene dificultades para capitalizar el movimiento positivo del día anterior y oscila en un rango durante la sesión asiática del miércoles, frenando su recuperación desde la zona de 4.100$ o el nivel más bajo desde el 5 de agosto, alcanzado a principios de esta semana. Sin embargo, la caída sigue amortiguada, ya que el retroceso de los rendimientos de los bonos estadounidenses aleja aún más al Dólar estadounidense (USD) de un máximo de dos meses y debería actuar como un viento de cola para el lingote, que no ofrece rendimiento. Los operadores también podrían optar por esperar a importantes datos macroeconómicos de EE.UU. antes de abrir nuevas posiciones direccionales sobre la materia prima.

El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. – el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal (Fed) – se publicará más tarde hoy, junto con la lectura final del PIB del segundo trimestre. Esta semana, los operadores también afrontarán la publicación del PMI manufacturero del ISM estadounidense el jueves y del popular informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. el viernes. Aparte de esto, se prestará atención a los discursos de influyentes miembros del FOMC en busca de más pistas sobre la futura trayectoria de la política del banco central estadounidense, lo que impulsará al USD y proporcionará un nuevo impulso al Oro.

El soporte del Dólar persiste mientras los datos y los rendimientos de EE.UU. mantienen elevadas las expectativas sobre la Fed

Los estrategas de OCBC sostienen que el foco a corto plazo de los mercados sigue centrado directamente en los datos laborales de EE.UU., y señalan el "informe del mercado laboral estadounidense de esta semana" como "el principal riesgo asociado a un evento". Señalan que el consenso de Bloomberg "espera que las nóminas no agrícolas aumenten en 90.000 en septiembre, frente a las 162.000 de agosto, mientras que se prevé que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4.1%." Aunque reconocen el énfasis del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en "el promedio de cuatro semanas de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo como un indicador oportuno de las condiciones del mercado laboral", los estrategas de OCBC subrayan que "las nóminas siguen siendo la medida preferida del mercado para evaluar la salud del mercado laboral."

En este contexto, los estrategas de OCBC reiteran que "nuestro escenario base sigue contemplando un repunte moderado del USD hasta finales de año." Señalan que "los mercados están valorando actualmente casi cuatro subidas de tipos de la Fed durante el próximo año, lo que parece demasiado agresivo a menos que la inflación impulsada por la demanda vuelva a emerger como la fuerza dominante detrás de las presiones sobre los precios", y añaden que "el crecimiento salarial y la inflación de los alquileres serán indicadores críticos que habrá que vigilar."

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron desde máximos de varios años debido a la caída nocturna de los precios del petróleo crudo hasta mínimos de tres semanas y a los comentarios moderados del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien afirmó que el banco central estadounidense no necesita apresurarse en su próximo movimiento. Además, el Conference Board informó el martes de que el Índice de Confianza del Consumidor de EE.UU. no alcanzó las estimaciones y cayó hasta 81.9 en septiembre, registrando su lectura más baja desde 2014. Esto, a su vez, provocó cierta recogida de beneficios en torno al USD y podría actuar como un viento de cola para el Oro.

No obstante, la herramienta FedWatch de CME Group indica que los operadores siguen valorando en más de un 90% la posibilidad de que la Fed vuelva a subir los costes de endeudamiento antes de que finalice este año. Además, las persistentes incertidumbres geopolíticas derivadas del enfrentamiento entre EE.UU. e Irán podrían seguir apuntalando al Dólar de refugio seguro, lo que justifica cierta cautela antes de abrir posiciones alcistas agresivas en el par XAU/USD. De hecho, las esperanzas de una solución diplomática para poner fin al conflicto entre EE.UU. e Irán se desvanecieron después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, rechazara una propuesta de alto el fuego de siete días de Irán.

A esto se suma que los esfuerzos cataríes para intermediar en un avance entre EE.UU. e Irán han progresado poco esta semana. En acontecimientos posteriores, funcionarios estadounidenses creen que Trump podría ordenar el regreso a las operaciones de combate a gran escala después de las elecciones de mitad de mandato. Esto mantiene firmemente sobre la mesa el riesgo de una nueva escalada de las tensiones en Oriente Medio, respaldando la posibilidad de que se produzcan algunas compras del USD en niveles más bajos. Por lo tanto, será prudente esperar a que se produzcan compras posteriores contundentes antes de confirmar que el precio del Oro ha formado un suelo alrededor de 4.100$ y posicionarse para cualquier apreciación significativa.

Gráfico diario del XAU/USD

Análisis Técnico

El par XAU/USD encuentra cierto soporte antes de la marca de 4.100$, que representa el nivel de retroceso de Fibonacci del 78.6% del ascenso de junio a agosto. Mientras tanto, el indicador de Convergencia Divergencia de Medias Móviles (MACD) sigue siendo negativo, lo que sugiere una presión bajista persistente, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) alrededor de 40 sugiere un impulso débil en lugar de condiciones de sobreventa.

Por lo tanto, el retroceso del 61.8% en 4.227$ forma un techo inicial antes de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en 4.307$ y del retroceso de Fibonacci de la mitad del rango cerca de 4.317$. Mientras el par XAU/USD se mantenga por debajo de la EMA de 200 días, es probable que las recuperaciones sean limitadas. Más arriba, el retroceso del 38.2% en 4.406$ y el nivel del 23.6% en 4.517$ refuerzan un techo más amplio.

A la baja, el soporte inmediato aparece en el retroceso de Fibonacci del 78.6% cerca de 4.100$, antes de la base del movimiento anterior en 3.937$. Una ruptura decisiva por debajo de este nivel abriría el camino hacia un retroceso más profundo hacia la zona de 3.937$.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)