Oro: Soporte a largo plazo por un Dólar más débil – HSBC

Los estrategas de HSBC destacan la fuerte volatilidad de este año, con precios que oscilaron entre aproximadamente 4.405$ y 5.450$ por onza antes de estabilizarse cerca de 4.800$. Ven la acción del precio a corto plazo como altamente influenciada por los titulares, pero esperan que un Dólar estadounidense (USD) más débil y los riesgos estructurales apoyen al Oro a largo plazo.

Volatilidad, geopolítica y soportes estructurales

"El Oro ha sido muy volátil este año, subiendo a un récord de aproximadamente 5.450$ por onza el 30 de enero antes de caer a un mínimo de 2026 de aproximadamente 4.405$ por onza el 23 de marzo, y recuperándose a aproximadamente 4.800$ por onza."

"El retroceso refleja una fuerte liquidación en medio de la fortaleza del USD, mayores rendimientos estadounidenses, precios elevados del petróleo, acciones débiles, junto con el conflicto en curso en Oriente Medio. Desde la escalada, los mercados han descontado al menos 25 puntos básicos de relajación esperada por parte de la Reserva Federal (Fed) para finales de 2026, lo que también representa un viento en contra para el oro."

"A corto plazo, nuestro analista de metales preciosos espera que el oro siga siendo impulsado por los titulares. El mercado de divisas también probablemente seguirá siendo sensible a los cambios en el riesgo geopolítico, con tensiones aumentadas que típicamente apoyan al USD y viceversa."

"Pero a largo plazo, seguimos viendo un USD débil, lo que debería ser favorable para el oro. Incluso si persisten los efectos posteriores en el mercado energético, un entorno post-conflicto podría permitir que el oro mantenga el impulso alcista, respaldado por el riesgo geopolítico, la incertidumbre en la política económica, la posible debilidad del USD, cambios en el orden global y la demanda continua de los bancos centrales."

"Se espera que la oferta minera aumente modestamente en 2026-27, mientras que el reciclaje debería incrementarse de manera más significativa tras una respuesta contenida hasta la fecha. En el lado de la demanda, los precios elevados están afectando las compras de joyería y monedas, particularmente en mercados emergentes sensibles al precio y cada vez más en mercados desarrollados. Estos cambios aún no han socavado el rally general, pero los riesgos aumentarían si la demanda de inversión permaneciera moderada durante un período prolongado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)