Oro: División de la demanda cautelosamente constructiva – DBS

Eugene Leow de DBS Group Research evalúa el Oro con una postura cautelosamente constructiva, destacando una divergencia entre los traders especulativos de futuros y los compradores estratégicos de ETF y físicos. Señala el aumento de posiciones cortas y los rendimientos reales elevados que pesan sobre el sentimiento táctico, mientras que los inversores a largo plazo acumulan ante la debilidad del precio, creando espacio para una reversión asimétrica al alza si la inflación en EE.UU. y las señales de la Reserva Federal se vuelven más dovish.

Especuladores en posiciones cortas mientras los ETF acumulan

"La posición especulativa en el oro se deterioró en la semana que terminó el 7 de abril, con las posiciones netas largas de dinero gestionado cayendo a un mínimo de dos años."

"Este aumento simultáneo en la posición bruta en ambos lados señala un riesgo bidireccional, subrayando la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria a corto plazo del oro. Los fondos de cobertura están construyendo posiciones cortas ya que el manual tradicional del oro se ha invertido, con la inflación como un viento en contra en lugar de un viento a favor, manteniendo a la Fed restrictiva y los rendimientos reales elevados."

"Si el sentimiento cambia por datos de inflación más suaves, señales dovish de la Fed o un alto el fuego geopolítico, la combinación de una agresiva recuperación de cobertura de cortos y la continua acumulación de ETF podría desencadenar un fuerte rally."

"Por el contrario, si los rendimientos reales vuelven a subir hacia el 2%, las entradas en ETF podrían estancarse mientras los cortos aumentan sus posiciones."

"El contraste entre la deteriorada posición en futuros y el aumento constante de los holdings de ETF revela una estructura de mercado bifurcada en la actualidad."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)