Las probabilidades de que Anthropic anuncie su salida a bolsa este año se reducen al 57 % mientras la preocupación por las limitaciones de los centros de datos rebaja las expectativas de valoración a 1,2 billones de dólares

Los gobernadores demócratas recién electos de Texas, Ohio y Georgia han abogado por una regulación más estricta de la construcción de centros de datos. La gobernadora electa de Texas, Gina Hinojosa, declaró el jueves en una entrevista con CNN que el desarrollo de centros de datos debería pausarse hasta que se establezcan protecciones legales para los residentes locales.

Para Anthropic, el suministro de capacidad de cómputo está directamente vinculado al entrenamiento y funcionamiento de sus modelos Claude. Si la aprobación de nuevos proyectos se ralentiza, la entrega de capacidad de cómputo adicional podría retrasarse, lo que afectaría posteriormente al desarrollo de modelos, la expansión de servicios y el crecimiento de los ingresos, llevando a los inversores a reevaluar los plazos necesarios para que la empresa materialice su fuerte crecimiento.

La compañía reveló recientemente compromisos de compra y contratos de arrendamiento por un total aproximado de 895.000 millones de dólares, centrados principalmente en potencia de cálculo y recursos de infraestructura durante la próxima década aproximadamente. Su folleto de emisión también ha incluido como factores de riesgo la controversia pública y el escrutinio regulatorio derivados de los centros de datos. Informes de divulgación financiera relacionados

Estos compromisos a largo plazo requieren una generación sostenida de cobros en el negocio y respaldo financiero. En la actualidad, mientras la incertidumbre en torno a la entrega de capacidad de cómputo coincide con un retroceso de las valoraciones en los mercados de capitales, la IPO afronta decisiones más complejas entre el volumen de captación de fondos, la valoración de la oferta y la dilución de los accionistas.

Los inversores institucionales siguen dispuestos a participar, y las diferencias se centran principalmente en el precio. David Rainville, gestor de carteras de tecnología en Sycomore Asset Management, considera que encontrar inversores no debería ser difícil si la valoración se sitúa en torno a 1,2 billones de dólares.

Max Kettner, estratega jefe multiactivos de HSBC, cree que una valoración cercana a 1 billón de dólares resultaría más tranquilizadora y ayudaría a reducir el riesgo de una marcada volatilidad tras el debut bursátil. Asimismo, otorga mayor importancia al comportamiento de la cotización tras la IPO que al revuelo generado en torno al tamaño de la oferta.

Las expectativas respecto al calendario de salida a bolsa también están perdiendo fuerza. Según datos de Kalshi, durante la última semana, la probabilidad implícita de que Anthropic anuncie oficialmente una IPO antes de diciembre cayó de más del 85% al 57%, mientras que la probabilidad de un anuncio antes de enero de 2027 retrocedió del 90% al 68%. Estos contratos siguen los plazos de la confirmación oficial de la IPO.

Para la compañía, rebajar la valoración ayuda a atraer compradores, pero si aún espera captar la misma cantidad de capital mediante la oferta de acciones, tendría que ceder una mayor participación; por su parte, reducir el tamaño de la oferta limitaría la entrada de capital nuevo. El punto clave de esta IPO se ha trasladado ahora al precio al que el mercado esté dispuesto a respaldar la próxima fase de inversiones en computación y el crecimiento del negocio de Anthropic.

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