Las acciones de chips suben, SanDisk se dispara más de un 7%: ¿Ha terminado la corrección de las acciones de hardware de IA?

Wilson señaló que, aunque el índice S&P 500 no se encuentra lejos de su máximo histórico, ya se han producido ajustes notables dentro del índice. Desde mediados de agosto, el índice compuesto de factores de calidad de Morgan Stanley ha subido alrededor de un 6%, mientras que el índice S&P 500 de ponderación equitativa ha caído casi un 4% en el mismo periodo, lo que evidencia una divergencia en el comportamiento entre los distintos tipos de acciones.

Las expectativas de beneficios muestran un cambio similar. La brecha en la amplitud de la revisión de beneficios entre las acciones de alta calidad y las de baja calidad se sitúa cerca del 10%, alcanzando su segundo nivel más alto desde 2010; mientras tanto, las valoraciones relativas de las acciones de alta calidad se mantienen cerca de sus medianas históricas.

Bajo este marco analítico, las oportunidades en las acciones de hardware de IA deben evaluarse empresa por empresa. Si los pedidos y las expectativas de beneficios continúan mejorando durante un repliegue en la cotización, la digestión de las valoraciones podría generar oportunidades más atractivas. Una caída previa significativa por sí sola no basta para determinar el valor de inversión de una compañía.

La evaluación de Morgan Stanley de que la corrección está llegando a su fin no significa que el mercado haya terminado de tocar fondo. Wilson aún contempla un escenario en el que la corrección podría prolongarse hasta noviembre, al considerar que, si los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo se estabilizan, los beneficios podrían volver a ser el principal motor de la rentabilidad de las acciones.

La temporada de resultados también plantea desafíos. Entre las empresas que ya han presentado sus cuentas, solo el 41% vio subir sus acciones al día siguiente de la publicación de sus resultados, lo que indica que el crecimiento de los beneficios podría no ser suficiente para satisfacer las expectativas del mercado.

Morgan Stanley proyecta que las inversiones de capital en IA por parte de los hiperescaladores y los proveedores emergentes de servicios en la nube alcanzarán los 1,58 billones de dólares en 2027. La firma prevé que el crecimiento de los beneficios de las empresas relacionadas con la IA alcance aproximadamente el 25% en 2027, en comparación con alrededor del 4% en el caso de las empresas ajenas a la IA.

Si estas inversiones se materializan según lo previsto, los proveedores de hardware relevantes se beneficiarán del respaldo de los pedidos. Sin embargo, aún llevará tiempo pasar de los presupuestos de los clientes a las compras reales y, posteriormente, al reconocimiento de ingresos y beneficios por parte de los proveedores, mientras que la fijación de precios de los productos, los costes y los calendarios de entrega también afectarán a los rendimientos finales.

Tanto Micron Technology como Broadcom entraron en el filtro de "Alta calidad + Revisión al alza de beneficios" de Morgan Stanley, al cumplir criterios como situarse en el primer cuartil de las puntuaciones de calidad, registrar recientes revisiones al alza en las estimaciones de BPA para los próximos 12 meses y contar con una calificación de "Sobreponderar" por parte de Morgan Stanley.

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