BofA señala que el mercado sobreestima los riesgos de la inversión de Nvidia en el ecosistema de IA y fija un precio objetivo de 350 $

TradingKey - Nvidia (NVDA) anunció recientemente una alianza estratégica con SB Energy para proporcionar garantías de crédito de hasta 105.000 millones de dólares para el parque tecnológico PORTS-Pike en Ohio, con el fin de desarrollarlo como un centro de datos a hiperescala dedicado a la infraestructura de cómputo de IA de Nvidia, con OpenAI como único inquilino.

Esta revelación se produce en un momento en que el mercado está preocupado por la financiación circular de Nvidia. Anteriormente, el precio de las acciones de Nvidia cayó un 5% el día en que los medios informaron por primera vez sobre un plan de garantía de 250.000 millones de dólares.

Sin embargo, Bank of America considera que el mercado podría estar sobreestimando los riesgos asociados con las agresivas inversiones de Nvidia en el ecosistema de IA, lo que se traduce en un descuento significativo en su valoración.

El analista de BofA, Vivek Arya, señaló, tras una valoración conceptual por suma de partes basada en el flujo de caja libre de Nvidia, que incluso teniendo en cuenta los riesgos de financiación relacionados, el precio de las acciones de Nvidia aún podría cotizar con un descuento de entre el 34% y el 50% respecto de su valor subyacente.

BofA destacó que Nvidia ha invertido capital continuamente a lo largo de la cadena de suministro de IA en los últimos años para asegurar recursos críticos como el suministro de chips, terrenos, energía e infraestructura de cómputo, al tiempo que reduce su dependencia de los proveedores de servicios en la nube a hiperescala como Microsoft y Google. Estos proveedores en la nube están acelerando el desarrollo interno de sus propios chips de IA, lo que podría representar una competencia a largo plazo para Nvidia.

Según las estimaciones de BofA, los compromisos de apoyo financiero de Nvidia con los socios del ecosistema ascienden actualmente a unos 300.000 millones de dólares en total, incluidos cerca de 70.000 millones de dólares en inversiones de capital y alrededor de 230.000 millones de dólares en acuerdos de crédito, tales como garantías del valor residual de equipos, apoyo para arrendamientos o respaldos para el pago de energía. Cabe destacar que este importe no equivale a deuda contabilizada en el balance de Nvidia, ni tampoco representa un desembolso de efectivo de suma global; que este apoyo se traduzca en pérdidas reales dependerá de la puesta en marcha de los proyectos, el rendimiento de los clientes y la disposición de los equipos.

En cuanto al apoyo de hasta 105.000 millones de dólares para OpenAI, BofA considera que este tipo de inversiones son estratégicamente razonables en un contexto de elevados precios de arrendamiento de GPU, un suministro ajustado de potencia de cómputo y el abundante flujo de caja libre de Nvidia, ya que ayudan a transformar la demanda de chips en despliegues reales a mayor escala.

Sin embargo, el banco también advirtió que si la demanda de IA se ralentiza de forma significativa, el crecimiento de los ingresos, la calidad de los beneficios y el balance de Nvidia podrían verse bajo presión. Para mitigar las preocupaciones del mercado sobre las inversiones en el ecosistema y la «financiación circular», BofA sugirió que la empresa destine más flujo de caja libre a la recompra de acciones para mejorar la rentabilidad para los accionistas e impulsar una revalorización. BofA mantiene una recomendación de «Comprar» y un precio objetivo de 350 dólares para Nvidia, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 60% respecto al nivel actual de unos 220 dólares.

Gráfico de velas de 2 horas de Nvidia, Fuente: TradingView

Tras estabilizarse y rebotar cerca de los 190,02 dólares, el precio de las acciones de Nvidia alcanzó un máximo por encima de los 227 dólares antes de retroceder recientemente desde niveles elevados. Ahora ha vuelto a caer por debajo del nivel de extensión de Fibonacci de 1,272 (221,02 dólares), pasando de un fuerte impulso alcista a una fase de confirmación de retroceso a corto plazo. El precio actual se mantiene por encima de la media móvil de 80 días (alrededor de 215,06 dólares), lo que indica que la estructura de rebote a medio plazo no se ha roto por completo.

A la baja, el soporte inicial se concentra en el máximo anterior (214,39 dólares), un pivote alcista-bajista clave en la estructura de rebote actual y la principal zona de absorción para los retrocesos a corto plazo. Si cede el nivel de 214,39 dólares, el siguiente nivel a vigilar es el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,618 (209,17 dólares), con una caída adicional que apunta al nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5 (202,21 dólares).

Al alza, un rebote requeriría primero recuperar el nivel de extensión de Fibonacci de 1,272 (221,02 dólares) antes de intentar volver a probar el nivel de extensión de Fibonacci de 1,618 (229,45 dólares).