Las acciones de Micron caen un 30% desde el máximo de junio: ¿ha terminado el superciclo de memoria de IA?

Durante el último año, el rápido crecimiento de la demanda de HBM, DDR5 y SSD para centros de datos por parte de los servidores de IA ha impulsado al alza y de forma conjunta los ingresos, los márgenes y la cotización de la empresa. Con unas expectativas del mercado ya muy optimistas, incluso si los fundamentales siguen siendo sólidos, el precio de la acción es susceptible de sufrir un retroceso a medida que el capital realiza tomas de beneficios.

Mientras tanto, la salida a bolsa de ChangXin Memory Technologies (CXMT) ha amplificado aún más las preocupaciones sobre la competencia. Como cuarto fabricante mundial de DRAM, CXMT podría acelerar la I+D tecnológica y la expansión de su capacidad tras asegurar una mayor financiación. Aunque a corto plazo sigue siendo difícil para CXMT reemplazar a Micron Technology en el mercado de HBM de gama alta, un aumento en la oferta de DRAM convencional podría debilitar el poder de fijación de precios a largo plazo de la industria.

Además, la cotización de los ADR de SK Hynix en el mercado de Estados Unidos también ha provocado un desvío de fondos.

En el pasado, Micron Technology era la opción principal para los inversores de Estados Unidos a la hora de asignar capital a las grandes empresas de chips de memoria. Hoy en día, los inversores pueden comprar con mayor facilidad SK Hynix, que mantiene una posición de liderazgo en el mercado de HBM, lo que afecta a la histórica prima por escasez de Micron.

Ahora, el mercado está empezando a centrarse en el retorno de las inversiones de capital en IA por parte de los gigantes tecnológicos. Si los proveedores de servicios en la nube no logran traducir las inversiones en centros de datos en ingresos suficientes, el ritmo de crecimiento de las adquisiciones de servidores y chips de IA podría ralentizarse en el futuro. Como acción altamente sensible en la cadena de suministro de infraestructura de IA, Micron Technology es especialmente vulnerable a estos cambios en las expectativas.

Desde una perspectiva fundamental, los últimos resultados financieros de Micron siguen siendo sólidos. En el tercer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos de la compañía alcanzaron los 41.460 millones de dólares, el beneficio neto GAAP fue de 28.240 millones de dólares y el margen bruto general aumentó al 84,6%. Micron prevé que los ingresos del cuarto trimestre se sitúen en aproximadamente 50.000 millones de dólares, con un margen bruto de alrededor del 86%.

La compañía también señaló que la memoria HBM4 ya se ha enviado a gran escala a las principales plataformas de clientes, y que la producción en masa de HBM4E está programada para 2027. Esto indica que la demanda de memoria de alto ancho de banda por parte de los servidores de IA sigue siendo sólida.

Sin embargo, las cotizaciones de las acciones se mueven por las expectativas futuras más que por los resultados ya publicados. El actual margen bruto de Micron, cercano a máximos históricos, se debe en gran medida a una oferta de memoria ajustada y al aumento de los precios de los productos. A los inversores les preocupa que, a medida que Micron, SK Hynix, Samsung y ChangXin Memory Technologies amplíen su capacidad, la futura dinámica de oferta y demanda pueda relajarse gradualmente.

Micron planea aumentar su inversión en Estados Unidos a más de 250.000 millones de dólares para 2035, con el objetivo a largo plazo de producir aproximadamente el 40% de su DRAM en el país. Aunque esto ayuda a fortalecer la cadena de suministro nacional, también implica mayores gastos de capital y presiones de depreciación. Si los precios de la memoria caen cuando la nueva capacidad entre en funcionamiento, la rentabilidad de Micron podría sufrir un doble impacto.

Por lo tanto, la caída en el precio de las acciones de Micron no se debe a un rendimiento actual deficiente, sino a que el mercado está empezando a cuestionar cuánto tiempo se podrán sostener unos precios, márgenes y tasas de crecimiento tan sólidos.

Fuente: TradingView

Observando el gráfico diario, el precio de las acciones de Micron continuó subiendo tras tocar un mínimo temporal de 310 dólares a finales de marzo, alcanzando un máximo histórico a finales de junio. Sin embargo, tras alcanzar su punto máximo, la cotización formó de manera consecutiva máximos y mínimos decrecientes. Recientemente, no solo rompió por debajo de la línea de tendencia alcista anterior, sino que también perdió su media móvil de 50 días de 958,21, lo que indica que la tendencia a corto y medio plazo ha pasado de ser alcista a una corrección.

A fecha de 28 de julio, el precio de las acciones de Micron se desplomó un 8,85% para cerrar en 820,53 dólares, tras tocar un mínimo intradiario de 789,09 dólares, con un volumen que aumentó hasta los 60,87 millones de acciones. Esta caída con un fuerte volumen indica un aumento significativo de la presión vendedora en el mercado. Mientras tanto, la cotización ha caído por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 38,2% de 896,97 dólares, lo que sugiere que el soporte anterior alrededor de 900 ha fallado y que los bajistas a corto plazo siguen teniendo el control.

Sin embargo, aún no es posible confirmar que el precio de las acciones se haya estabilizado. El RSI ha caído a 40,29, por debajo de su línea de señal de 46,49 y también por debajo del umbral neutral de 50, lo que refleja que el impulso bajista aún continúa. Dado que el RSI todavía no ha entrado en territorio de sobreventa por debajo de 30, ni ha formado una divergencia alcista clara, esto sugiere que es posible que la presión vendedora no se haya liberado por completo.

De cara al futuro, si el precio de las acciones logra mantener los 785 dólares y muestra un volumen decreciente, largas sombras inferiores o un patrón envolvente alcista durante el retroceso, mientras el RSI deja de registrar nuevos mínimos, Micron podría consolidar primero y formar un suelo entre los 785 y los 850 dólares. A corto plazo, un retorno por encima de los 850 dólares sugeriría que la presión vendedora ha disminuido, y solo una posterior recuperación de los 896,97 dólares confirmaría inicialmente una estabilización temporal.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.