El staking de Ethereum alcanza un récord de 40 millones: ¿Por qué el precio de ETH cae en lugar de subir?

Aunque una gran cantidad de ETH está depositada en staking en la Beacon Chain, la mayor parte se realiza a través de protocolos de staking líquido como Lido, lo que significa que quienes realizan staking reciben tokens derivados equivalentes como stETH y eETH, los cuales pueden negociarse libremente, liquidarse como colateral o venderse como liquidez en DeFi. Por lo tanto, un máximo histórico en el volumen de staking no equivale a que la posible presión de venta en circulación esté completamente bloqueada.

Además, la débil actividad on-chain ha provocado un aumento en la tasa de inflación de ETH y el fallo del mecanismo de quema. Los repuntes significativos en el precio de Ethereum suelen depender de tarifas de Gas elevadas para quemar ETH y lograr así la deflación. Sin embargo, debido a que las redes de Capa 2 desvían un gran volumen de transacciones de la red principal, las tarifas de Gas de la red principal se han mantenido bajas durante un período prolongado, lo que ha provocado una drástica reducción en la cantidad de ETH quemado. A medida que aumenta la cantidad total de ETH en staking, las recompensas que la red paga a los validadores se incrementan en consecuencia. Ante la falta de una quema suficiente, el suministro total de ETH ha mostrado, en cambio, una ligera inflación, lo que debilita su narrativa deflacionaria.

Aunque el staking de ETH ha mitigado parte de la presión de venta, un verdadero cambio de tendencia para ETH aún depende de que el trasvase de liquidez de un ciclo macroeconómico de recortes de tipos de interés atraiga entradas de capital. En el actual contexto macroeconómico de tipos de interés elevados y una postura de esperar y ver ante la política de la Reserva Federal (Fed), la liquidez del mercado sigue siendo generalmente limitada y los ETF de ETH al contado carecen de entradas netas sostenidas.

En lo que va de año, las entradas en los ETF de Ethereum al contado se han desplomado, manteniéndose las entradas diarias en su mayoría por debajo de los 200 millones de dólares, acompañadas de salidas significativas que han dejado las entradas netas en niveles aún más bajos. En cambio, en 2025, las entradas de capital han sido continuas y masivas, con entradas diarias que alcanzan los 600 millones o incluso los 900 millones de dólares, lo que supone varias veces el nivel actual. Flujos de fondos de los ETF al contado de EE. UU., Fuente: CoinGlass

Desde el 14 de julio, cuando el precio de ETH rompió al alza y se estabilizó por encima de los 1.800 dólares con una gran vela alcista, superó su rango de consolidación de 1.500 a 1.800 dólares y entró en una fase de consolidación de nivel superior. Actualmente, fluctúa dentro de un rango estrecho de entre 1.800 y 2.000 dólares. Si el precio logra romper al alza y sostenerse por encima de los 2.000 dólares con una vela diaria sólida y un volumen elevado, confirmará la formación de un doble suelo de nivel bajo (suelo en forma de W) o de un mínimo ascendente, con el objetivo de poner a prueba la zona de resistencia de los 2.500 dólares para finales de año.

Gráfico del precio de ETH, Fuente: TradingView

Sin embargo, si ETH no logra mantener los 1.800 dólares a corto plazo, el precio podría romper a la baja la línea de tendencia ascendente y buscar soporte cerca del mínimo anterior de los 1.500 dólares. Mientras no caiga por debajo de este nivel, la estructura de suelo a medio y largo plazo seguirá siendo válida.

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