Pronóstico del precio del oro: Un IPC superior a lo esperado lastra al oro, ¿puede el IPP impulsar al oro de nuevo a los 4.200 $?

Según los datos publicados el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el IPC de Estados Unidos subió un 3,7% interanual en septiembre, por encima de la expectativa del mercado del 3,6% y superior al 3,4% de agosto; en términos intermensuales, avanzó un 0,6%. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 2,6% interanual, ubicándose también por encima de la previsión del mercado del 2,5%, y repuntó un 0,3% intermensual.

Entre los distintos componentes, los precios de la gasolina aumentaron un 9,1% intermensual en septiembre, acelerando de forma significativa la inflación general. Al mismo tiempo, los precios de la vivienda, los pasajes aéreos y determinados bienes continuaron al alza, lo que indica que las presiones inflacionarias no se limitaron al sector energético.

Un dato del IPC superior a lo previsto reavivó las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado descontaba aproximadamente un 32% de probabilidad de que la Fed subiera los tipos en 25 puntos básicos en octubre, frente al 22% anterior a la publicación del IPC. Como resultado, el índice del dólar estadounidense subió notablemente el miércoles, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. también avanzaron, lo que elevó el coste de oportunidad de mantener oro y arrastró sus precios a la baja por tercera jornada bursátil consecutiva.

Para los inversores, el foco principal del día estará en la inminente publicación del IPP de Estados Unidos correspondiente a septiembre. El mercado prevé actualmente que el IPP general de Estados Unidos suba un 0,6% intermensual en septiembre, frente al 0,4% registrado en agosto, mientras que se espera que el IPP subyacente aumente un 0,3% intermensual. Dado que el IPP refleja los cambios de precios en el ámbito del productor —y que ciertos precios del sector servicios influyen en particular en el indicador de inflación PCE seguido muy de cerca por la Fed—, los resultados podrían alterar aún más las expectativas del mercado respecto a la política monetaria.

Si el IPP resulta superior a lo esperado, especialmente si la subida del IPP subyacente se acelera, podría indicar que las presiones sobre los precios en origen continúan acumulándose, lo que llevaría al mercado a elevar aún más las expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed. En ese escenario, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían reanudar su tendencia al alza, mientras que el oro se enfrentaría al riesgo de poner a prueba nuevamente los 4.100 dólares.

Por el contrario, si el IPP se ubica por debajo de las expectativas, sobre todo con una lectura moderada del IPP subyacente, podría aliviar parte de las presiones hacia un alza de tipos derivadas del IPC del día anterior —que resultó más alto de lo esperado—, permitiendo que el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro cedan terreno y creando condiciones para un mayor rebote del oro.

Gráfico diario del precio del oro, fuente: TradingView

En el gráfico diario del oro, afectado por unos datos del IPC del miércoles más altos de lo esperado, el precio del oro cayó por debajo de los 4.100 dólares en la sesión del miércoles, alcanzando un mínimo de 4.073,41 dólares, pero sin llegar a romper el mínimo del 7 de octubre de 4.066,35 dólares, lo que indica un fuerte soporte cerca de este nivel. Mientras tanto, el precio de cierre del miércoles se mantuvo firmemente por encima de los 4.100 dólares, lo que demuestra que las compras en caídas cerca de este nivel ofrecen un respaldo continuo al oro. El jueves, el oro rebotó de nuevo por encima de los 4.140 dólares, lo que señala que la presión vendedora a corto plazo se ha moderado.

Actualmente, el principal nivel de resistencia a vigilar al alza se sitúa en los 4.160 dólares. Si la publicación del IPP de hoy resulta menor de lo esperado e impulsa al oro por encima de este nivel, la siguiente resistencia clave a seguir se encuentra en los 4.200–4.230 dólares. Solo si se mantiene firmemente por encima de los 4.230 dólares se podrá ampliar el margen para un rebote a corto plazo.

A la baja, el soporte principal a vigilar es el nivel de los 4.100 dólares. Si este nivel se rompe, el oro podría continuar probando el soporte clave de los 4.066 dólares. Si este nivel no logra mantenerse, el oro podría poner a prueba la cifra redonda de los 4.000 dólares.

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