El oro al contado cae por debajo de los $4,000: El conflicto entre EE. UU. e Irán se intensifica y el repunte de los rendimientos del Tesoro estadounidense hunde los precios del oro

TradingKey - El 16 de julio, a medida que se intensificaban las tensiones en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, los precios del petróleo reanudaron su escalada y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron, lo que provocó una caída en el precio del oro al contado.

Recientemente, Estados Unidos lanzó ataques contra Irán en represalia por los ataques a buques comerciales en el estrecho de Ormuz, tras lo cual el conflicto armado se intensificó. Irán respondió con firmeza y advirtió de que cerraría el estrecho de Bab el-Mandeb si EE. UU. atacaba su infraestructura eléctrica. Se ha informado de que Trump declaró en una entrevista el martes por la noche que, si no se logra un avance diplomático, el ejército estadounidense lanzará ataques contra las infraestructuras críticas de Irán la próxima semana.

El cierre del estrecho de Bab el-Mandeb plantearía una nueva y grave amenaza para el suministro energético mundial. Según diversos informes, esta idea se ha debatido en el seno de la cúpula iraní, y la información ha sido transmitida a los aliados hutíes de Irán. Fuentes informaron que los hutíes fueron notificados recientemente de esta exigencia de Teherán.

Los precios del petróleo lideraron las alzas con un ligero avance; los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos cotizaron en torno a los 80 dólares y los futuros del crudo Brent se situaron cerca de los 85 dólares.

Mientras tanto, los rendimientos del Tesoro continuaron su escalada; el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años (un referente clave para el coste de endeudamiento del Gobierno estadounidense) subió 3,2 puntos básicos, hasta el 4,58%.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años (que suele seguir la evolución de la política de tipos de interés a corto plazo de la Reserva Federal) subió 3,8 puntos básicos, hasta el 4,17%. El rendimiento del bono del Tesoro a más largo plazo, a 30 años, también avanzó 3,3 puntos básicos, situándose en el 5,11%.

El movimiento de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. afecta directamente al índice del dólar. Cuando los rendimientos del Tesoro suben, atraen flujos de capital global hacia el mercado estadounidense, lo que impulsa al alza a la divisa estadounidense. Dado que el oro cotiza en dólares, un dólar más fuerte encarece la compra de metal precioso para los inversores que operan con otras divisas, presionando así los precios del oro por el lado de la demanda.

Al cierre de esta edición, el oro al contado ( XAUUSD) cayó por debajo de los 4.000 dólares, registrando una bajada del 1,4%.

Fuente: TradingView

Aunque el conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue intensificándose, Goldman Sachs considera que el impacto de la guerra sobre la inflación estadounidense se está disipando y es insuficiente para desanclar las expectativas de inflación, por lo que se prevé que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios este año.

Los economistas de Goldman Sachs David Mericle y Pierfrancesco Mei señalaron el 12 de julio que las perturbaciones en los precios de las materias primas han remitido significativamente, y se prevé que el efecto de transmisión inflacionaria se debilite notablemente en el tercer y cuarto trimestre. Se proyecta que la inflación del PCE subyacente registre un incremento mensual de 24 puntos básicos en junio y se mantenga en el rango de 20 a 23 puntos básicos de ahí en adelante, una trayectoria suficiente para que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en las reuniones restantes de 2026, aunque el margen de error es sumamente limitado. Un requisito clave para este pronóstico es que el conflicto no se intensifique de forma significativa.

Si los precios del petróleo vuelven a situarse en los 100 dólares por barril, esto sumaría entre 3 y 4 puntos básicos adicionales a la inflación subyacente mensual. Lo que es más importante: una nueva ronda de perturbaciones de la oferta exacerbaría el temor del mercado a un desanclaje de las expectativas de inflación, y su impacto en los debates sobre política monetaria podría superar con creces las propias cifras.