Pronóstico del precio de la plata: el IPC de mayo podría situar la plata por debajo de los $60

Desde una perspectiva fundamental, el principal motor detrás de la reciente caída en los precios de la plata son los datos de las nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. En mayo, las nóminas no agrícolas aumentaron en 172.000, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3%. Estos datos fueron significativamente más sólidos de lo esperado por el mercado, lo que sugiere que el mercado laboral estadounidense no se ha deteriorado rápidamente y sigue mostrando resiliencia.

Para la Reserva Federal, un empleo robusto implica que no hay una necesidad urgente de recortes en los tipos de interés a corto plazo. Para los activos que no devengan intereses, como la plata, el entorno de tipos de interés es especialmente crítico. Cuando el mercado espera que la Fed mantenga los tipos altos por más tiempo, o incluso sostenga una postura restrictiva (hawkish) ante la inflación fluctuante, el coste de oportunidad de mantener plata aumenta, lo que provoca que el capital fluya hacia activos que generan rendimientos, como el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro.

Esta es también una razón significativa de la sustancial caída reciente de la plata. La plata posee atributos tanto de metal precioso como industrial, y su elasticidad de precio es normalmente mayor que la del oro. Cuando el dólar se fortalece y los tipos de interés reales suben, la plata suele experimentar movimientos a la baja amplificados. Los sólidos datos de las NFP reforzaron la visión de que la economía de EE. UU. sigue siendo resiliente y que las expectativas de recortes de tipos continúan enfriándose, dejando el rebote de la plata sin suficiente apoyo macroeconómico.

Cabe destacar que, tras la publicación de los datos de las NFP de mayo en EE. UU., la atención del mercado se ha desplazado a los datos del IPC de mayo, cuya publicación está programada para hoy. Dado que los datos anteriores de las NFP ya han subrayado la resiliencia económica, esta lectura del IPC influirá directamente en las evaluaciones del mercado sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal.

Si el IPC supera las expectativas —especialmente si el IPC subyacente intermensual se mantiene fuerte— el mercado podría apostar aún más por que la Fed mantenga los tipos de interés altos durante más tiempo. En consecuencia, es probable que el dólar y los rendimientos del Tesoro continúen fortaleciéndose, ejerciendo más presión sobre la plata. En tal escenario, los precios de la plata podrían seguir bajando para probar niveles de soporte previos.

Por el contrario, si el IPC es inferior a lo esperado, lo que indicaría que las presiones inflacionistas se han moderado, las expectativas de recortes de tipos para este año podrían reactivarse. Si el dólar y los rendimientos del Tesoro retroceden, la plata podría ver una oportunidad para un rebote por sobreventa. Sin embargo, dados los sólidos datos de las NFP y la inestabilidad actual en las relaciones entre EE. UU. e Irán, la plata podría no reanudar inmediatamente un repunte unilateral incluso si el IPC es ligeramente inferior a lo esperado; es más probable que se produzca una corrección técnica.

Gráfico semanal del precio de la plata. Fuente: TradingView

Basado en el gráfico semanal de la plata, los máximos progresivamente más bajos de las velas indican que el sentimiento general del mercado se inclina hacia una postura bajista. Además, la SMA10 ha cruzado por debajo de la SMA20 para formar un cruce de la muerte, lo que refuerza aún más el impulso bajista y sugiere que el descenso a corto plazo podría continuar. Sin embargo, las SMA60 y SMA144 de mediano a largo plazo mantienen una alineación alcista, lo que significa que la tendencia alcista a largo plazo de la plata permanece intacta.

Actualmente, el principal objetivo a la baja para la plata es poner a prueba el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,786 en 62,00 $. Si este nivel no logra sostenerse, los precios de la plata podrían retroceder aún más hacia el soporte de la SMA60 semanal cerca de los 58,00 $.

Cabe destacar que, si el precio de cierre de esta semana se mantiene firme por encima de los 62,00 $, la plata experimentará un repunte técnico correctivo, con un primer objetivo que podría poner a prueba el nivel de resistencia de 67,80 $. Por el contrario, si el precio de cierre cae por debajo de los 62,00 $, se abrirá el potencial de caída hacia el nivel de soporte de 52,00 $.

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