Nettogewinn von Blue Owl Technology Finance steigt in Q3 2026, während NAV 16,62 $ erreicht

Die Blue Owl Technology Finance Corp. verzeichnete im dritten Quartal einen höheren Nettogewinn, da die Anlagegewinne stiegen, während der Nettoanlageertrag leicht nachgab und das Portfolio des Technologiekreditgebers moderat wuchs. Der Nettoinventarwert je Aktie stieg zum 30. September 2026 von 16,48 US-Dollar drei Monate zuvor auf 16,62 US-Dollar, was teilweise durch Aktienrückkäufe gestützt wurde.

Das Unternehmen wies für das dritte Quartal 2026 einen GAAP- sowie einen bereinigten Nettogewinn von 219,3 Millionen US-Dollar bzw. 0,48 US-Dollar je Aktie aus, nach 154,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,33 US-Dollar je Aktie im zweiten Quartal. Die realisierten und nicht realisierten Nettogewinne erhöhten sich von 15,6 Millionen US-Dollar auf 88,6 Millionen US-Dollar.

Der GAAP- und der bereinigte Nettoanlageertrag beliefen sich auf 130,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,29 US-Dollar je Aktie, nach 138,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,30 US-Dollar je Aktie im zweiten Quartal. Die gesamten Anlageerträge stiegen von 338,0 Millionen US-Dollar auf 341,3 Millionen US-Dollar, während die Gesamtaufwendungen von 199,0 Millionen US-Dollar auf 208,5 Millionen US-Dollar kletterten. Der Zinsaufwand erhöhte sich von 108,8 Millionen US-Dollar auf 117,3 Millionen US-Dollar.

Die annualisierte Eigenkapitalrendite auf Basis des Nettoanlageertrags betrug 7,0 %, während die annualisierte Eigenkapitalrendite (ROE) auf Basis des Nettogewinns bei 11,7 % lag.

Portfolio wächst bei moderaterer Investitionstätigkeit

Das Portfolio von OTF erreichte einen beizulegenden Zeitwert von 14,81 Milliarden US-Dollar, nach 14,68 Milliarden US-Dollar Ende Juni. Die Zahl der Portfoliounternehmen stieg von 205 auf 207, wobei die zehn größten Positionen 16 % des beizulegenden Zeitwerts ausmachten.

Die neuen Investitionszusagen abzüglich Weiterplatzierungen beliefen sich auf insgesamt 441,2 Millionen US-Dollar gegenüber 851,6 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Die Netto-Finanzierungsaktivität sank von 477,5 Millionen US-Dollar auf 61,2 Millionen US-Dollar. Die neu ausgereichten Mittel konzentrierten sich auf erstrangig besicherte Kredite, auf die 83,6 % der vierteljährlichen Finanzierungen entfielen.

Das Gesamtportfolio blieb weiterhin schwerpunktmäßig auf vorrangig besicherte Kredite ausgerichtet. Erstrangig besicherte Anlagen machten 78,0 % des beizulegenden Zeitwerts aus, während erst- und zweitrangige Verbindlichkeiten zusammen 82,0 % repräsentierten. Rund 96,1 % der Fremdkapitalanlagen waren variabel verzinst.

Die gewichtete durchschnittliche Rendite auf laufend verzinsliche Kredite und sonstige ertragbringende Wertpapiere stieg von 9,6 % im Vorquartal auf 9,8 %. Der gewichtete durchschnittliche Spread auf variabel verzinste Kreditinvestitionen verharrte bei 5,3 %, während der durchschnittliche Nominalzinssatz auf ausstehende Verbindlichkeiten von 5,7 % auf 5,9 % stieg.

Kreditindikatoren weitgehend stabil bei leichten Verschiebungen

Nach Angaben des Unternehmens blieben die Risikoeinstufungen des Portfolios im Rahmen der historischen Durchschnitte. Anlagen mit Rating 1, die eine über den Erwartungen liegende Entwicklung anzeigen, stiegen von 10,6 % im Juni auf 12,4 % des beizulegenden Zeitwerts. Anlagen mit Rating 2 stellten mit 78,2 % nach zuvor 81,8 % weiterhin die größte Kategorie dar, während das Engagement in Rating 3 von 7,1 % auf 9,0 % zulegte.

Nicht zinstragende Anlagen (Non-Accrual) machten zu Anschaffungskosten 1,8 % des Portfolios aus und 1,1 % bezogen auf den beizulegenden Zeitwert. Fremdkapitalanlagen wurden mit 97,5 % des Nennwerts bewertet, verglichen mit 97,0 % im Vorquartal.

Das Portfolio erstreckte sich über 39 Branchen. Den größten Schwerpunkt bildete Systemsoftware mit 17,5 % des beizulegenden Zeitwerts, gefolgt von Anwendungssoftware mit 14,8 % und Gesundheitstechnologie mit 12,3 %.

Dividende beibehalten und Aktienrückkäufe stützen den NAV

OTF schüttete für das dritte Quartal eine Gesamtdividende von 0,40 US-Dollar je Aktie aus, bestehend aus einer Basisdividende von 0,35 US-Dollar und einer Sonderdividende von 0,05 US-Dollar im Zusammenhang mit der Notierung an der NYSE. Die annualisierte Rendite bezogen auf den NAV zum Quartalsende belief sich auf 9,6 %.

Der Verwaltungsrat beschloss für das vierte Quartal 2026 eine Basisdividende von 0,35 US-Dollar je Aktie, zahlbar am oder vor dem 15. Januar 2027. Eine Sonderdividende für das vierte Quartal wurde in der Präsentation nicht genannt.

Im Rahmen seines 300-Millionen-Dollar-Programms kaufte das Unternehmen im Quartalsverlauf eigene Aktien im Wert von 55 Millionen US-Dollar zurück. OTF führte einen Zuwachs des Nettoinventarwerts von 0,06 US-Dollar je Aktie auf die Rückkäufe zurück. Die Zahl der ausstehenden Aktien zum Quartalsende ging von 457,6 Millionen zum 30. Juni auf 452,6 Millionen zurück.

Verschuldungsgrad bleibt im Zielkorridor

Das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital belief sich auf das 0,94-Fache, nach dem 0,93-Fachen zum Ende des zweiten Quartals, und lag damit innerhalb der vom Management angestrebten Zielspanne von 0,90 bis 1,25. Die Gesamtverschuldung belief sich auf 7,17 Milliarden US-Dollar und blieb damit gegenüber 7,16 Milliarden US-Dollar drei Monate zuvor weitgehend unverändert.

OTF wies eine Liquidität von 2,9 Milliarden US-Dollar in Form von Barmitteln und nicht in Anspruch genommenen Kreditfazilitäten aus, merkte jedoch an, dass Beschränkungen der Beleihungsbasis die tatsächliche Verfügbarkeit begrenzen könnten. Auf unbesicherte Kredite entfielen 43 % der ausstehenden Verbindlichkeiten, und die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der zugesagten Kreditlinien lag bei etwa 5,6 Jahren.

In der Präsentation wurde davor gewarnt, dass das Portfolio weiterhin Risiken wie Zinsänderungen, Fremdkapitalhebelung, unsicheren Ausschüttungen, Bewertungsschwankungen, potenzieller Illiquidität und Kreditausfällen ausgesetzt ist. Da die meisten Kreditinvestitionen variabel verzinst sind und die durchschnittlichen Fremdkapitalkosten im Quartal gestiegen sind, könnten Zinsänderungen sowohl die Portfolioerträge als auch die Refinanzierungskosten beeinflussen.