Inogen-Umsatz in Q3 2026 sinkt, da Wertminderung den Verlust ausweitet

Inogen Inc. (NASDAQ: INGN) verzeichnete im dritten Quartal einen Umsatzrückgang, da sinkende Auslandserlöse das erneute Wachstum im US-Geschäft überwogen, während eine Wertberichtigung in Höhe von 10,6 Millionen US-Dollar zu einem deutlich höheren GAAP-Verlust beitrug.

In den drei Monaten bis zum 30. September 2026 sank der Umsatz im Vorjahresvergleich um 2,4 % auf 77,2 Millionen US-Dollar. Währungsbereinigt ging der Umsatz um 3,2 % zurück, was darauf hindeutet, dass Wechselkurseffekte das ausgewiesene Ergebnis leicht stützten.

Die Erlöse in den USA stiegen um 3,8 % auf 42,2 Millionen US-Dollar und machten 54,7 % des Gesamtumsatzes aus. Dieser Zuwachs markierte eine Wende gegenüber den Rückgängen im Vorjahresvergleich, die in jedem Quartal des Jahres 2025 sowie in den ersten beiden Quartalen 2026 verzeichnet worden waren. Die internationalen Umsätze gingen hingegen um 9,0 % auf 34,9 Millionen US-Dollar zurück und machten 45,3 % des Quartalsumsatzes aus, nachdem sie in den vorangegangenen, in der Präsentation dargestellten Quartalen noch zweistellig gewachsen waren.

Wertberichtigung belastet GAAP-Ergebnis

Der GAAP-Bruttogewinn sank von 36,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 34,0 Millionen US-Dollar, während sich die Bruttomarge von 45,7 % auf 44,1 % verringerte. Inogen verzeichnete einen operativen GAAP-Verlust von 15,6 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Fehlbetrag von 5,4 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das jüngste Ergebnis enthielt eine Wertberichtigung in Höhe von 10,6 Millionen US-Dollar.

Der GAAP-Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen weitete sich von 3,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,13 US-Dollar je Aktie im Vorjahr auf 14,8 Millionen US-Dollar bzw. 0,56 US-Dollar je verwässerte Aktie aus.

Bereinigt um Wertminderungen, aktienbasierte Vergütungen, Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, restrukturierungsbedingte Aufwendungen sowie Kosten für die Einbindung von Aktionären und die Abwehr von Stimmrechtskämpfen belief sich der bereinigte Bruttogewinn auf 34,1 Millionen US-Dollar bei einer bereinigten Bruttomarge von 44,2 %. Im dritten Quartal 2025 hatten diese Werte bei 36,3 Millionen US-Dollar bzw. 45,9 % gelegen.

Der bereinigte operative Verlust belief sich auf 1,2 Millionen US-Dollar bzw. 1,6 % des Umsatzes, verglichen mit 631.000 US-Dollar oder 0,8 % des Umsatzes im Vorjahr. Inogen verzeichnete einen bereinigten Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 418.000 US-Dollar bzw. 0,02 US-Dollar je verwässerte Aktie, nach einem bereinigten Gewinn von 1,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,04 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Die Betriebskosten entwickelten sich uneinheitlich. Die Vertriebs- und Marketingkosten nach GAAP sanken von 20,6 Millionen US-Dollar auf 18,9 Millionen US-Dollar, und die allgemeinen Verwaltungskosten gingen von 16,1 Millionen US-Dollar auf 14,7 Millionen US-Dollar zurück. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung stiegen von 4,8 Millionen US-Dollar auf 5,4 Millionen US-Dollar.

Neunmonatsverlust weitet sich aus

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erwirtschaftete Inogen auf Grundlage des in der Präsentation ausgewiesenen Bruttogewinns und der entsprechenden Marge einen GAAP-Bruttogewinn von 104,8 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von rund 233,1 Millionen US-Dollar. Die GAAP-Bruttomarge lag bei 45,0 %, verglichen mit 45,1 % im Vorjahreszeitraum.

Der operative GAAP-Verlust für die ersten neun Monate weitete sich von 18,5 Millionen US-Dollar auf 28,5 Millionen US-Dollar aus, während der Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 13,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,50 US-Dollar je Aktie auf 25,4 Millionen US-Dollar bzw. 0,94 US-Dollar je verwässerte Aktie anstieg.

Auf bereinigter Basis verringerte sich der operative Verlust von 6,9 Millionen US-Dollar auf 6,0 Millionen US-Dollar. Allerdings stieg der bereinigte Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 1,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,06 US-Dollar je Aktie auf 2,9 Millionen US-Dollar bzw. 0,11 US-Dollar je Aktie.

Inogens Non-GAAP-Kennzahlen klammern Posten aus, die nach Einschätzung des Managements nicht repräsentativ für die operative Kernleistung sind. Das Unternehmen wies darauf hin, dass diese Kennzahlen die GAAP-Ergebnisse ergänzen und nicht ersetzen und möglicherweise nicht mit ähnlich bezeichneten Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar sind. Die Präsentation enthielt keine Finanzprognose für künftige Perioden.