Q3-Gewinn von The Joint aus fortgeführten Geschäftsbereichen steigt bei rückläufigen Systemumsätzen

The Joint Corp. verzeichnete im dritten Quartal eine höhere Profitabilität im fortgeführten Geschäft, da die Umstellung auf ein kapitalarmes Franchisemodell die Kosten senkte, wenngleich eine schwächere Konsumnachfrage die Praxenumsätze weiterhin belastete. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 1 %, während die systemweiten Umsätze um 3,1 % zurückgingen und die flächenbereinigten Erlöse negativ blieben.

In dem am 30. September 2026 beendeten Quartal stieg der Umsatz von 13,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 13,6 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen erhöhte sich von 0,3 Millionen auf 1,5 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen um 0,9 Millionen auf 2,3 Millionen US-Dollar kletterte.

Das Segment der konzerneigenen Praxen wird als aufgegebener Geschäftsbereich eingestuft, da The Joint sein Refranchising-Programm abschließt. Der aufgegebene Geschäftsbereich verzeichnete einen Nettoverlust von 1,6 Millionen US-Dollar nach einem Nettogewinn von 0,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr, sodass das Unternehmen einen konsolidierten Nettoverlust von 0,1 Millionen US-Dollar gegenüber einem Nettogewinn von 0,9 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum verbuchte. Das konsolidierte bereinigte EBITDA lag unverändert bei 3,3 Millionen US-Dollar, da ein geringeres bereinigtes EBITDA aus aufgegebenen Geschäftsbereichen die Verbesserung im fortgeführten Geschäft ausglich.

Die operativen Aufwendungen gingen in mehreren Kategorien zurück: Die Umsatzkosten sanken von 2,7 Millionen auf 2,4 Millionen US-Dollar, die allgemeinen Verwaltungskosten verringerten sich von 7,3 Millionen auf 6,9 Millionen US-Dollar und die Vertriebs- und Marketingkosten gaben leicht von 2,8 Millionen auf 2,7 Millionen US-Dollar nach.

Mitgliederzuwächse durch Konsumzurückhaltung gedämpft

Die systemweiten Umsätze, die sowohl die Erlöse aus Franchise- als auch aus unternehmenseigenen oder verwalteten Praxen umfassen, beliefen sich auf 123,3 Millionen US-Dollar – ein Rückgang von 3,1 % gegenüber dem dritten Quartal 2025. Die flächenbereinigten Umsätze gingen um 1,9 % zurück, was jedoch eine Verbesserung um 90 Basispunkte gegenüber dem zweiten Quartal 2026 darstellte.

Dem Unternehmen zufolge stützten eine verbesserte Konvertierung und Bindung von Patienten das Wachstum der aktiven Mitgliedschaften im Vergleich zum Vorquartal. Zudem stieg der Kundenwert pro Patient (Patient Lifetime Value), da die Mitglieder über mehr Monate hinweg aktiv blieben und während ihrer Mitgliedschaftsdauer insgesamt höhere Gesamtausgaben tätigten. Diese Vorteile wurden jedoch teilweise durch geringere durchschnittliche monatliche Ausgaben je Patient sowie weniger Neupatienten geschmälert – Faktoren, die das Management vor allem auf den anhaltenden makroökonomischen Druck auf die Verbraucher zurückführte.

The Joint strebt eine Verbesserung der flächenbereinigten Umsätze durch KI-gestütztes Lead-Management, eine höhere digitale Sichtbarkeit, flexible Mitgliedschaftsmodelle und eine personalisierte Patienteninteraktion an. Zudem plant das Unternehmen gezielte Kampagnen und Sonderaktionen, um ehemalige Patienten zurückzugewinnen.

Laut Präsentation erreichten die im Jahr 2026 neu eröffneten Praxen die Gewinnschwelle bereits nach rund drei Monaten – im historischen Vergleich waren es etwa 18 Monate. Das Unternehmen beabsichtigt, erfahrene, kapitalstarke Multi-Unit-Franchisenehmer zu gewinnen, die Expansion bestehender Betreiber zu unterstützen und die Rekrutierung über ein Franchise-Maklernetzwerk auszubauen.

Zum Quartalsende umfasste das Praxisnetzwerk insgesamt 930 Standorte, darunter 915 Franchisepraxen und 15 unternehmenseigene oder verwaltete Standorte. Zum 4. November standen noch 15 Mietvertragsübertragungen aus; nach deren Vollzug geht The Joint davon aus, keine eigenen oder verwalteten Praxen mehr zu betreiben.

Ausblick spiegelt kleineres Praxisportfolio wider

The Joint rechnet für 2026 nun mit systemweiten Umsätzen von 508 Millionen bis 512 Millionen US-Dollar, verglichen mit 532,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Für die flächenbereinigten Umsätze wird ein Rückgang zwischen 2,5 % und 3,5 % prognostiziert, verglichen mit einem Minus von 0,4 % im Vorjahr. Die Prognose für das konsolidierte bereinigte EBITDA von 12,5 Millionen bis 13,5 Millionen US-Dollar behielt das Unternehmen bei.

Die Zahl der Praxen zum Jahresende dürfte voraussichtlich um etwa 50 Standorte unter dem Niveau von Ende 2025 liegen, da das Unternehmen sein Portfolio auf nach eigenen Angaben stärkere Betreiber und wirtschaftlich gesündere Standorte ausrichtet.

Neben seinen chiropraktischen Kerndienstleistungen plant The Joint, Geschäftsmöglichkeiten zu prüfen, die an das Verbraucherinteresse an Langlebigkeit (Longevity) und der gesunden Lebensspanne (Healthspan) anknüpfen. Zu den Initiativen zählen die Erprobung klinischer Behandlungsprotokolle mit messbaren Ergebnissen sowie Pilotprojekte für ergänzende Verkaufsprodukte wie orthopädische Einlagen und Nahrungsergänzungsmittel.

Kapitalallokation und Risiken

Das Unternehmen schloss das Quartal mit 18,3 Millionen US-Dollar an frei verfügbaren liquiden Mitteln ab (nach 22,2 Millionen US-Dollar zum 30. Juni) und verfügte über die volle Ziehungsmöglichkeit aus einer revolvierenden Kreditfazilität über 20 Millionen US-Dollar. Im Verlauf des Quartals kaufte es rund 461.000 Aktien für etwa 3,8 Millionen US-Dollar zurück und schöpfte damit sein vorheriges Rückkaufprogramm über 12 Millionen US-Dollar vollständig aus. Nach Quartalsende genehmigte der Verwaltungsrat weitere 5 Millionen US-Dollar für Aktienrückkäufe.

Zudem schloss The Joint im Jahr 2026 fünf Rückkäufe von Regionalentwickler-Gebieten ab. Das Management erwartet, dass die zurückerworbenen Rechte die annualisierten Lizenzgebühren an die regionalen Entwickler um rund 3 Millionen US-Dollar senken werden, wobei etwa ein Drittel dieses Vorteils durch die internen Kosten für die Verwaltung der Gebiete kompensiert wird.

Das Unternehmen stufte den anhaltenden Druck auf die diskretionären Konsumausgaben als wesentliche operative Belastung ein. Zu den weiteren Risiken zählen Schwierigkeiten bei der Rekrutierung von Chiropraktikern und weiterem Praxispersonal, höhere Arbeitskosten, die Inflation, Zinsen, Zölle sowie Treibstoffpreise. Als Umsetzungsrisiken gelten der Abschluss der verbleibenden Mietvertragsübertragungen, der profitable Ausbau des Franchisenetzwerks sowie die erfolgreiche Integration der zurückerworbenen Regionalentwickler-Gebiete.