Callaway Golf hebt Ausblick für 2026 dank steigender Q3-Margen an

Callaway Golf Company (NYSE: CALY) hat ihren Ausblick für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem das bereinigte EBITDA im dritten Quartal trotz rückläufiger Umsatzerlöse zulegte. Initiativen zur Verbesserung der Bruttomarge sowie gesunkene Gemeinkosten trugen dazu bei, die schwächeren Quartalserlöse auszugleichen. Das auf den Golfsport fokussierte Unternehmen rechnet nun mit einem jährlichen Nettoumsatz von 2,065 Milliarden bis 2,078 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 272 Millionen bis 280 Millionen US-Dollar.

Die bisherige Prognose sah einen Nettoumsatz von 2,045 Milliarden bis 2,070 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 246 Millionen bis 260 Millionen US-Dollar vor. Callaway führte die Anhebung der Prognosen auf das Abschneiden im dritten Quartal, den erwarteten Umsatzdurchlauf im vierten Quartal sowie verbesserte Margenaussichten zurück.

Der Nettoumsatz sank im dritten Quartal im Jahresvergleich um 6 % auf 436,9 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA um 17 % auf 35,9 Millionen US-Dollar stieg. Der Non-GAAP-Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen belief sich auf 22,9 Millionen US-Dollar bzw. 0,12 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem Fehlbetrag von 11,1 Millionen US-Dollar bzw. 0,06 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Die Non-GAAP-Bruttomarge verbesserte sich um rund 520 Basispunkte auf 45,0 %. Laut Callaway spiegelte dieser Anstieg vor allem die anhaltenden Fortschritte bei den Maßnahmen zur Margenverbesserung sowie einen positiven Effekt von 110 Basispunkten durch niedrigere Zollsätze wider. Die GAAP-Bruttomarge lag bei 51,9 % einschließlich der Auswirkungen von Zollrückerstattungen, die in den Non-GAAP-Ergebnissen des Unternehmens unberücksichtigt blieben.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Nettoumsatz um 3 % auf 1,74 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA kletterte um 31 % auf 324,5 Millionen US-Dollar, während der Non-GAAP-Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 84,9 Millionen auf 208,5 Millionen US-Dollar zulegte. Das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie erreichte 1,10 US-Dollar gegenüber 0,45 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Der operative Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen, bereinigt um 44 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Zollrückerstattungen, stieg in den neun Monaten bis September um 45 % auf 228 Millionen US-Dollar.

Ausrüstungsumsätze im Quartal rückläufig, seit Jahresbeginn jedoch weiterhin im Plus

Der Umsatz im Bereich Golfausrüstung sank im dritten Quartal um 8 % auf 281,5 Millionen US-Dollar. Die Erlöse mit Golfschlägern gingen um 9 % auf 213,3 Millionen US-Dollar zurück, während der Umsatz mit Golfbällen um 4 % auf 68,2 Millionen US-Dollar nachgab. In den ersten neun Monaten legte der Umsatz mit Golfausrüstung jedoch um 3 % zu, gestützt von einem Wachstum von 3 % bei Schlägern und 5 % bei Golfbällen.

Die Erlöse im Segment Bekleidung, Zubehör und Sonstiges gaben im Quartal um 1 % auf 155,4 Millionen US-Dollar nach. Der Bekleidungsumsatz stieg, getragen vom Wachstum der Marke TravisMathew, um 3 % auf 99,5 Millionen US-Dollar, während das Geschäft mit Zubehör und Sonstigem um 7 % auf 55,9 Millionen US-Dollar schrumpfte. Laut Callaway wuchs TravisMathew sowohl im Quartal als auch seit Jahresbeginn und übertraf die Erwartungen leicht.

Die Profitabilität verbesserte sich in beiden operativen Segmenten. Das operative Ergebnis des Segments Golfausrüstung stieg um 17 % auf 27,2 Millionen US-Dollar, wobei die Marge um 210 Basispunkte auf 9,7 % anzog. Das operative Ergebnis im Bereich Bekleidung, Zubehör und Sonstiges legte um 42 % auf 19,5 Millionen US-Dollar zu, und die Marge weitete sich um 380 Basispunkte auf 12,5 % aus.

Callaway verwies zudem auf Marktanteilsgewinne in ausgewählten Kategorien. Der Marktanteil bei Golfbällen in den USA erhöhte sich bis September um 163 Basispunkte, wobei der Anteil im Green-Grass-Segment leicht über 23 % lag. In Japan verhalf der Putter Odyssey TRTL dem Unternehmen nach seiner Markteinführung im August zu einem Putter-Marktanteil von 40 %. Der geschätzte Abverkauf von Golfausrüstung in den USA lag bis September um 1 % im Plus und stieg auf Zweijahressicht um knapp 8 %.

Auf regionaler Ebene sank der Umsatz im dritten Quartal in den Vereinigten Staaten um 3 %, in Europa um 17 % und in Asien um 12 %, während die Erlöse in der Region Rest der Welt um 6 % zulegten. Währungsbereinigt ging der Umsatz in Europa um 16 % und in Asien um 7 % zurück. In den ersten neun Monaten stieg der Umsatz in den Vereinigten Staaten um 3 %, in Europa um 7 % und in der Region Rest der Welt um 10 %, während Asien auf berichteter Basis um 5 % nachgab und währungsbereinigt unverändert blieb.

Viertes Quartal voraussichtlich von Produkteinführungen und Anpassungen im Handel geprägt

Für das vierte Quartal rechnet Callaway mit einem Nettoumsatz von 328 Millionen bis 341 Millionen US-Dollar, verglichen mit 368 Millionen US-Dollar im gleichen Vorjahreszeitraum 2025. Beim bereinigten EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen wird ein Verlust von 53 Millionen bis 45 Millionen US-Dollar prognostiziert, gegenüber einem Fehlbetrag von 25 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Die Unternehmensleitung erklärte, der Umsatzausblick für das vierte Quartal spiegele strategische Verschiebungen bei den Terminen für Produkteinführungen sowie eine Straffung des Artikelportfolios (SKU) und der Vertriebswege wider. In der Prognose für das bereinigte EBITDA sind zudem die strategischen Initiativen des Unternehmens und geringere Dividendenerträge berücksichtigt. Für das Gesamtjahr erwartet Callaway trotz dieser Anpassungen bei Produkteinführungen und Sortiment ein Umsatzwachstum, während Margeninitiativen und niedrigere Gemeinkosten das bereinigte EBITDA stützen dürften.

Die Annahmen des Unternehmens für das Gesamtjahr beinhalten eine Bruttobelastung durch Zölle von rund 43 Millionen US-Dollar, Investitionen in Höhe von etwa 40 Millionen US-Dollar sowie eine Non-GAAP-Steuerquote von rund 23 %.

Bilanz und Kapitalrückführungen

Nach dem Verkauf von Jack Wolfskin und einer Mehrheitsbeteiligung an Topgolf hat sich Callaway wieder voll auf den Golfsport fokussiert. In den vergangenen 18 Monaten tilgte der Konzern zudem langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar sowie Wandelanleihen im Volumen von 258 Millionen US-Dollar.

Zum 30. September verfügte das Unternehmen über frei verfügbare liquide Mittel in Höhe von 433,5 Millionen US-Dollar sowie Schulden und Leasingverbindlichkeiten zur Ausrüstungsfinanzierung von 76 Millionen US-Dollar, was zu einer Nettoliquidität von 357,5 Millionen US-Dollar führte. Ein Jahr zuvor hatte die Gesamtnettoverschuldung noch bei 620,7 Millionen US-Dollar gelegen. Callaway geht davon aus, das Jahr 2026 mit einer positiven Nettoliquidität abzuschließen.

Bis September kaufte das Unternehmen eigene Stammaktien im Wert von 135 Millionen US-Dollar zurück. Vom genehmigten Rückkaufvolumen in Höhe von 200 Millionen US-Dollar standen noch 70 Millionen US-Dollar zur Verfügung. Zu den Prioritäten bei der Kapitalallokation gehören Reinvestitionen in das operative Geschäft, das Management des Verschuldungsgrads sowie die Kapitalrückführung über Aktienrückkäufe. Darüber hinaus kündigte Callaway Investitionen von 15 Millionen US-Dollar in eine US-amerikanische 3D-Druck-Anlage an.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Unsicherheiten, darunter Wechselkursschwankungen, Zölle und die Wirksamkeit von Gegenmaßnahmen, die Verbrauchernachfrage, Zeitpläne für Produkteinführungen, branchenspezifische Rahmenbedingungen sowie die Umsetzung von Rentabilitätsinitiativen. Callaway wies zudem darauf hin, dass eine Überleitung der zukunftsgerichteten Non-GAAP-Prognosen auf vergleichbare GAAP-Kennzahlen nicht ohne unverhältnismäßigen Aufwand möglich ist, da mehrere potenzielle Anpassungen nicht mit hinreichender Sicherheit vorhergesagt werden können.