Ducommuns Q3-Umsatz steigt um 6 % dank 28 % Wachstum in der zivilen Luft- und Raumfahrt

Ducommun Inc. (NYSE: DCO) meldete für das dritte Quartal Rekordwerte bei Umsatz und Margen, da ein Anstieg der Erlöse in der zivilen Luftfahrt um 28 % einen vorübergehenden Rückgang im Bereich Militär und Raumfahrt ausglich. Der Luft- und Raumfahrt- sowie Rüstungshersteller bekräftigte zudem seinen Umsatzausblick für 2026 und erwartet nun einen Jahresumsatz am oberen Ende der zuvor in Aussicht gestellten Spanne.

Der Umsatz stieg im dritten Quartal 2026 im Jahresvergleich um 6 % von 214,4 Millionen US-Dollar auf 227,0 Millionen US-Dollar. Die Erlöse in der zivilen Luftfahrt kletterten auf 97 Millionen US-Dollar, während der Umsatz im Bereich Militär und Raumfahrt aufgrund zeitlicher Verschiebungen in der Produktion um 7 % auf 119 Millionen US-Dollar sank.

Die Bruttomarge erreichte einen Rekordwert von 28,9 %, was einem Anstieg um 140 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das operative Ergebnis nach GAAP belief sich auf 25,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem operativen Verlust von 75,3 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal, der Kosten für einen Rechtsvergleich sowie damit verbundene Aufwendungen in Höhe von 99,7 Millionen US-Dollar enthalten hatte. Das bereinigte operative Ergebnis stieg von 27,2 Millionen US-Dollar auf 28,0 Millionen US-Dollar, wenngleich die bereinigte operative Marge von 12,7 % auf 12,3 % zurückging.

Der Nettogewinn nach GAAP belief sich auf 13,9 Millionen US-Dollar bzw. 0,89 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem Nettoverlust von 60,8 Millionen US-Dollar bzw. 4,06 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Der bereinigte Nettogewinn blieb mit 18,8 Millionen US-Dollar unverändert, während das bereinigte Ergebnis je Aktie von 1,22 US-Dollar leicht auf 1,21 US-Dollar nachgab. Zu den Bereinigungen im dritten Quartal 2026 zählten ein Verlust aus der Abwicklung von Pensionsplänen in Höhe von 3,9 Millionen US-Dollar sowie akquisitionsbedingte Abschreibungen von 2,2 Millionen US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA stieg von 37,4 Millionen US-Dollar auf 39,7 Millionen US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich leicht von 17,4 % auf 17,5 % und näherte sich damit dem Ziel von Ducommuns VISION 2027 von rund 18 % an.

Zivile Luftfahrt treibt Umsatzwachstum an

Der Umsatz in der zivilen Luftfahrt kletterte im Jahresvergleich um 28 % auf 97 Millionen US-Dollar und baute damit das sequentielle Wachstum nach 89 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal weiter aus. Ducommun teilte mit, dass der Lagerabbau bei Boeing bis in das vierte Quartal hinein ausläuft, während ein neuer Aftermarket-Auftrag für die 737 zum Wachstum im laufenden Zeitraum beitrug und voraussichtlich auch künftige Umsätze stützen wird.

Der Umsatz im Segment Structural Systems stieg um 9,3 % auf 97,4 Millionen US-Dollar. Das Wachstum bei Programmen für große Verkehrsflugzeuge, einschließlich der 737 MAX und des A320, sowie höhere Erlöse im Bereich Flugkörper glichen die vorübergehende Schwäche bei Militärhubschraubern teilweise aus.

Das operative Ergebnis des Segments nach GAAP sank um 2,2 % auf 11,9 Millionen US-Dollar, wobei sich die Marge um 140 Basispunkte auf 12,3 % verengte. Das bereinigte operative Ergebnis ging um 5,4 % auf 13,8 Millionen US-Dollar zurück, und die bereinigte Marge verringerte sich um 220 Basispunkte auf 14,2 %. Ducommun erklärte, dass sich Synergien aus der Standortkonsolidierung sowie ein höherer Anteil an technisch hochentwickelten Produkten (Engineered Products) positiv in den Ergebnissen niederschlagen und das Unternehmen bei wichtigen zivilen Flugzeugprogrammen für die geplanten Produktionssteigerungen gut aufgestellt bleibt.

Der Umsatz im Segment Electronic Systems stieg um 3,5 % auf 129,6 Millionen US-Dollar. Die Bereiche zivile Luftfahrt, Flugkörper und militärische Starrflügelflugzeuge erzielten höhere Erlöse, was durch eine vorübergehende Schwäche bei Radar- und sonstigen Plattformen teilweise geschmälert wurde. Das operative Ergebnis nach GAAP legte um 23,5 % auf 28,7 Millionen US-Dollar zu, wodurch sich die Marge um 360 Basispunkte auf 22,2 % verbesserte. Das bereinigte operative Ergebnis kletterte um 22,7 % auf 29,1 Millionen US-Dollar, während die bereinigte Marge um 350 Basispunkte auf 22,5 % stieg, da ein höheres Volumen und die operative Hebelwirkung die Profitabilität stützten.

Aufträge bieten Visibilität trotz zeitlicher Delle im Verteidigungsbereich

Der Auftragseingang im dritten Quartal belief sich auf insgesamt 354,3 Millionen US-Dollar, was einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,6 entspricht. In den zwölf Monaten bis zum Ende des dritten Quartals lag der Auftragseingang bei 1,13 Milliarden US-Dollar und das Book-to-Bill-Verhältnis bei 1,3.

Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen stiegen im Jahresvergleich um 25 % von 1,03 Milliarden US-Dollar auf den Rekordwert von 1,29 Milliarden US-Dollar. Auf den Verteidigungssektor entfielen davon 868 Millionen US-Dollar, verglichen mit 404 Millionen US-Dollar auf die zivile Luftfahrt und 14 Millionen US-Dollar auf industrielle Märkte.

Der Umsatz im Bereich Militär und Raumfahrt ging aufgrund von Produktionsverschiebungen von 128 Millionen US-Dollar auf 119 Millionen US-Dollar zurück, das Geschäft verzeichnete im dritten Quartal jedoch ein Book-to-Bill-Verhältnis von 2,2. Ducommun gab an, etablierter Lieferant für mehrere Flugkörperprogramme zu sein, die unter langfristige Rahmenabkommen des US-Verteidigungsministeriums mit großen Rüstungskonzernen fallen. Das Management geht davon aus, dass der geplante Produktionsausbau bei diesen Programmen das Wachstum im Verteidigungsbereich im Jahr 2027 und darüber hinaus stützen wird.

Ducommun bekräftigt Ausblick für 2026

Ducommun hielt an seiner Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 von 885 Millionen bis 890 Millionen US-Dollar fest und rechnet damit, am oberen Ende der zuvor genannten Spanne von 880 Millionen bis 890 Millionen US-Dollar abzuschließen. Die Prognose entspricht einem Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich.

Im Rahmen der VISION 2027 strebt das Unternehmen weiterhin einen Umsatz von rund 950 Millionen US-Dollar oder mehr an, eine bereinigte EBITDA-Marge von etwa 18 % sowie einen Umsatzanteil von Engineered Products von rund 25 %. Der Umsatz in den zwölf Monaten bis zum Ende des dritten Quartals belief sich auf 877,7 Millionen US-Dollar, während Engineered Products 24 % des Umsatzes im dritten Quartal ausmachten.

Der längerfristige Plan VISION 2032 von Ducommun sieht einen Gesamtumsatz von 1,6 Milliarden bis 1,7 Milliarden US-Dollar vor, was einen kalkulierten Akquisitionsbeitrag von 250 Millionen bis 300 Millionen US-Dollar beinhaltet. Der Plan sieht zudem ein organisches jährliches Verbundwachstum von 7 % bis 8 %, eine bereinigte EBITDA-Marge von 23 %, eine Free-Cashflow-Konversionsrate von 90 % bis 100 % des bereinigten Nettogewinns sowie einen Umsatzanteil von Engineered Products von etwa 40 % vor.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass der Ausblick weiterhin von den Produktionsraten, der Nachfrage nach zivilen und militärischen Flugzeugen, den US-Verteidigungsausgaben, der Kunden- und Lieferantenkonzentration, der Auftragsausführung, Risiken in der Lieferkette und Fertigung, der Verschuldung, regulatorischen Vorgaben sowie geopolitischen Rahmenbedingungen abhängt. Zudem wies Ducommun neben weiteren rechtlichen und operativen Risiken auf potenzielle finanzielle Belastungen aus einem Schiedsverfahren im Zusammenhang mit einem Brand im Leistungszentrum Guaymas im Jahr 2020 hin.