Celsius erzielt Q3-Rekordumsatz bei schrumpfenden Margen

Celsius Holdings (CELH) erzielte im dritten Quartal einen Rekordumsatz von 847,2 Millionen US-Dollar, was einem Zuwachs von 17 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Getragen wurde das Plus von höheren Erlösen in Nordamerika und einem kräftigen Wachstum auf den internationalen Märkten. Allerdings belasteten eine geringere Bruttomarge und ein schwächerer operativer Hebel die bereinigten Ergebnisse: Das bereinigte EBITDA ging um 3 % zurück, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie gab um 2 % nach.

In Nordamerika stieg der Umsatz um 15 % auf 806,2 Millionen US-Dollar, während die internationalen Erlöse um 78 % auf den Rekordwert von 41,0 Millionen US-Dollar zulegten. Der Vorjahresvergleich beinhaltet die Effekte der Übernahmen von Alani Nu durch Celsius zum 1. April 2025 sowie von Rockstar Energy in den USA und Kanada zum 28. August 2025.

Das US-Portfolio an trinkfertigen Energydrinks (Ready-to-Drink) des Unternehmens erzielte in den 13 Wochen bis zum 27. September erfasste Einzelhandelsumsätze von 1,65 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 15 % im Jahresvergleich entspricht. Gemessen am Umsatzwert hielt das Portfolio rund 21 % des US-Marktes und belegte damit laut in der Präsentation zitierten Circana-Daten den dritten Platz in dieser Kategorie.

Laut Celsius entfielen rund 28 % des quartalsweisen Wachstums der zuckerfreien US-Energydrink-Kategorie von insgesamt 773 Millionen US-Dollar auf das eigene Portfolio. Das zeitlich limitierte Produkt „Witch’s Brew“ von Alani Nu erzielte mehr als 130 Millionen US-Dollar an Einzelhandelsumsätzen und war damit das erfolgreichste limitierte Angebot in der Geschichte von Celsius Holdings. Alani Nu wies für das Quartal einen Gesamtumsatz von 410 Millionen US-Dollar aus, wobei der US-Umsatz mit trinkfertigen Energydrinks im Jahresvergleich um 29 % zulegte. Die von Circana erfassten Einzelhandelsumsätze von Alani Nu stiegen um 58 %. Das Unternehmen wies jedoch darauf hin, dass die ausgewiesene Umsatzwachstumsrate auch den Vertriebsmix sowie Abschreibungen im Zusammenhang mit der Category-Captaincy von PepsiCo in Höhe von rund 9 Millionen US-Dollar widerspiegelt.

Margen verengen sich trotz GAAP-Gewinnwende

Die Bruttomarge sank von 51,3 % im Vorjahr auf 46,8 %, was einem Rückgang um 450 Basispunkte entspricht. Das bereinigte EBITDA ging von 205,6 Millionen US-Dollar auf 198,6 Millionen US-Dollar zurück, während sich die bereinigte EBITDA-Marge von 28,4 % auf 23,4 % verengte.

Der Nettogewinn nach GAAP belief sich auf 127,0 Millionen US-Dollar nach einem Nettoverlust von 61,0 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der auf die Stammaktionäre entfallende Nettogewinn lag bei 99,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 70,7 Millionen US-Dollar. Das verwässerte Ergebnis je Aktie betrug 0,39 US-Dollar gegenüber einem Verlust von 0,27 US-Dollar je Aktie.

Die deutliche Verbesserung des GAAP-Ergebnisses wurde durch Aufwendungen für die Beendigung von Vertriebsverträgen beeinflusst, die sich im jüngsten Quartal auf 3,5 Millionen US-Dollar beliefen, nach 246,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Auf bereinigter Basis lag das verwässerte Ergebnis je Aktie bei 0,41 US-Dollar nach 0,42 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Umsatz um 36 % auf 2,45 Milliarden US-Dollar. Der Nordamerika-Umsatz legte um 36 % auf 2,34 Milliarden US-Dollar zu, und das internationale Geschäft wuchs um 47 % auf 103,6 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 19 % auf 578,3 Millionen US-Dollar, wenngleich die bereinigte EBITDA-Marge seit Jahresbeginn von 27,1 % auf 23,6 % zurückging. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 8 % auf 1,19 US-Dollar.

Prioritäten bei Vertrieb und Organisation

Celsius teilte mit, dass das Auftragswachstum im Jahresvergleich im abgelaufenen Quartal um rund sechs Prozentpunkte hinter dem von Circana erfassten Scan-Wachstum zurückblieb. Dies sei in erster Linie auf Bestandsanpassungen innerhalb des Direct-Store-Delivery-Netzwerks von PepsiCo zurückzuführen. Die Differenz verdeutlicht, dass sich die Abverkäufe im Einzelhandel und die Bestellungen in das Vertriebssystem im Berichtszeitraum nicht im gleichen Tempo entwickelten.

Das Unternehmen hob zudem eine neue, markengeführte Organisationsstruktur in den USA sowie damit verbundene Ernennungen von Führungskräften hervor. Wie das Management mitteilte, sollen die Veränderungen den kommerziellen Fokus schärfen, eine schnellere Umsetzung unterstützen und das Wachstum im gesamten Portfolio aus Celsius, Alani Nu und Rockstar Energy beschleunigen.

Celsius stuft die internationale Expansion weiterhin als strategische Wachstumspriorität ein und nimmt dabei etablierte Märkte für Energydrinks wie Großbritannien, Australien, Frankreich, die Niederlande, Belgien, Kanada sowie mehrere weitere europäische Märkte ins Visier. Eine offizielle Umsatz- oder Gewinnprognose enthielt die Präsentation nicht.

Das Unternehmen erklärte, dass die künftige Geschäftsentwicklung weiterhin Risiken unterliege. Dazu zählen die Wirksamkeit der neuen Organisationsstruktur, die kommerziellen Vereinbarungen mit PepsiCo, die operative Umsetzung im internationalen Geschäft, die Integration von Übernahmen, Wettbewerbsdruck, regulatorische Rahmenbedingungen, Rechtsstreitigkeiten sowie die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen. Zudem warnte Celsius davor, dass ein Ausbleiben der erwarteten Vorteile aus den Akquisitionen die Finanzlage und die operativen Ergebnisse belasten könnte.