Sinclair hebt Ausblick für 2026 angesichts boomender politischer Werbung an

Sinclair Inc. meldete für das dritte Quartal einen Umsatzanstieg von 16 % und konnte das bereinigte EBITDA mehr als verdoppeln, da die Werbeeinnahmen aus dem politischen Umfeld im Vorfeld der Zwischenwahlen 2026 stark anzogen. Das Rundfunkunternehmen hob zudem seine Gesamtjahresprognose für den Umsatz und das bereinigte EBITDA an; die jährlichen Erlöse aus politischer Werbung dürften nun einen Rekordwert von rund 455 Millionen US-Dollar erreichen.

Der Gesamtumsatz stieg von 773 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 893 Millionen US-Dollar. Auf politische Werbung entfielen dabei 136 Millionen US-Dollar – ein Plus von 55 % gegenüber dem Vergleichsquartal des Zwischenwahlzyklus 2022 –, während die Distributionserlöse im Vorjahresvergleich um 1 % auf 426 Millionen US-Dollar zulegten. Das bereinigte EBITDA, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, kletterte um 113 % von 100 Millionen auf 213 Millionen US-Dollar, gestützt durch politische Werbung, das Wachstum der Distributionserlöse und das Kostenmanagement.

Local Media und Tennis Channel

Der Bereich Local Media erwirtschaftete einen Umsatz von 789 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 18 % gegenüber den 667 Millionen US-Dollar des Vorjahresquartals entspricht. Auf politische Werbung entfielen 135 Millionen US-Dollar des Segmentumsatzes, verglichen mit 6 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Das bereinigte EBITDA von Local Media stieg um 123 % von 92 Millionen auf 205 Millionen US-Dollar.

Sinclair betonte, dass das eigene Sendernetz in den wahlentscheidenden Bundesstaaten (Battleground States) weiterhin gut positioniert sei. Das Unternehmen rechnet damit, dass die Einnahmen aus politischer Werbung im Jahr 2026 rund 12 % über dem Niveau des Präsidentschaftswahlzyklus 2024 und 37 % über dem Midterm-Zyklus 2022 liegen werden. Zudem erwartet das Management, dass die Dynamik bei der politischen Werbung bis in den Präsidentschaftswahlzyklus 2028 anhalten wird, in dem bei beiden großen Parteien offene Vorwahlen anstehen.

Der Umsatz des Tennis Channel stieg von 67 Millionen auf 71 Millionen US-Dollar. Die Zahl der Direct-to-Consumer-Abonnenten legte um 48 % zu, die Kernerlöse aus Werbung wuchsen um 21 % und die Distributionserlöse stiegen um 2 %. Das bereinigte EBITDA ging von 16 Millionen auf 15 Millionen US-Dollar zurück, was vor allem höhere Kosten für den Ausbau der Direct-to-Consumer-Plattform widerspiegelt.

AMP Media baute das Content-Portfolio im Quartal durch den Start von drei Podcasts sowie erweiterte Partnerschaften mit SMAC Entertainment und Athletes First aus. Unabhängig davon trieb EdgeBeam die Kommerzialisierung von ATSC-3.0-Diensten voran: Das Unternehmen unterzeichnete seine erste Werbevereinbarung mit einem Rundfunkveranstalter und strahlte lokale Werbung an vier Standorten in drei Märkten aus.

Prognose für 2026 angehoben

Sinclair rechnet für das Gesamtjahr nun mit einem Umsatz von 3,53 bis 3,60 Milliarden US-Dollar, nach einer Prognose von 3,40 bis 3,54 Milliarden US-Dollar im August. Für den Bereich Local Media wird ein Umsatz von 3,11 bis 3,16 Milliarden US-Dollar prognostiziert, verglichen mit der vorherigen Spanne von 3,00 bis 3,12 Milliarden US-Dollar.

Das bereinigte Gesamtjahres-EBITDA wird auf 825 bis 835 Millionen US-Dollar prognostiziert und liegt damit über der bisherigen Spanne von 730 bis 760 Millionen US-Dollar. Für das bereinigte EBITDA von Local Media werden 805 bis 815 Millionen US-Dollar erwartet, nach zuvor 710 bis 740 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen führte den verbesserten Ausblick auf den Rekordzyklus bei der politischen Werbung für die Zwischenwahlen, eine vorteilhafte Entwicklung bei der Abonnentenabwanderung sowie das Kostenmanagement zurück. Die Prognose für die Einnahmen aus politischer Werbung wurde von zuvor mindestens 375 Millionen US-Dollar auf rund 455 Millionen US-Dollar angehoben.

Die Spanne für die erwarteten Distributionserlöse wurde auf 1,735 bis 1,775 Milliarden US-Dollar eingeengt. Sinclair erklärte, diese Spanne spiegele die Auswirkungen eines Senderanschlusswechsels in St. Louis und der Fusion zwischen Charter und Cox wider, während sich die Abonnentenabwanderung bei den wichtigsten Multichannel-Video-Distributoren weiter verlangsame. Bei den Kernerlösen aus Werbung wird mit 1,22 bis 1,25 Milliarden US-Dollar gerechnet; der engere Rahmen spiegelt Verdrängungseffekte durch politische Werbung in hart umkämpften Märkten, makroökonomische Unsicherheiten sowie Zurückhaltung in bestimmten Werbekategorien wider.

Liquidität und strategische Überprüfung

Zum 30. September beliefen sich die Verbindlichkeiten der Sinclair Television Group einschließlich ihrer Forderungsfazilität auf 4,0 Milliarden US-Dollar. Die konsolidierten Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich auf insgesamt 659 Millionen US-Dollar, darunter 170 Millionen US-Dollar bei der Sinclair Television Group und 489 Millionen US-Dollar bei Sinclair Ventures. Die Gesamtliquidität belief sich auf rund 1,4 Milliarden US-Dollar, und die nächste wesentliche Fälligkeit von Schulden – ausgenommen die Forderungsfazilität – steht erst im Dezember 2029 an.

Im Juli kaufte das Unternehmen 25 Millionen US-Dollar des Nennwerts seines B7-Laufzeitdarlehens mit einem Abschlag zurück und tilgte sowie beendete den verbleibenden Teil seines B3-Laufzeitdarlehens. Der Nettoverschuldungsgrad der Sinclair Television Group lag beim 5,1-Fachen und damit unter der Obergrenze der Kreditauflagen von 7,0.

Sinclair teilte mit, dass eine eigenständige Abspaltung von Sinclair Ventures nicht mehr in Betracht gezogen werde. Größere Zusammenschlüsse im Rundfunkbereich, die auch eine Spin-and-Merge-Transaktion umfassen könnten, haben im Rahmen der strategischen Überprüfung jedoch weiterhin Priorität.

Als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse vom Ausblick abweichen, nannte das Unternehmen anhaltende Abonnentenverluste bei Distributoren, Schwankungen bei Werbenachfrage und -preisen, Programmkosten, Refinanzierungsbedarf, regulatorische Fragen und Rechtsstreitigkeiten, Cybersicherheitsrisiken sowie Unsicherheiten im Zusammenhang mit der strategischen Überprüfung.