Rockwell Automation prognostiziert 6 % bis 9 % organisches Wachstum im GJ27 bei steigender Q4-Marge

Rockwell Automation (ROK) prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 ein organisches Umsatzwachstum von 6 % bis 9 %, nachdem das Unternehmen das Geschäftsjahr 2026 mit einem höheren Umsatz im vierten Quartal, einer ausgeweiteten operativen Marge auf Konzernebene und einem zweistelligen bereinigten Gewinnwachstum abgeschlossen hat. Der Automatisierungskonzern erwartet für das neue Geschäftsjahr ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 14,50 bis 15,50 US-Dollar, was in der Mitte der Spanne einem Zuwachs von rund 12 % entspricht.

In dem am 30. September 2026 beendeten Quartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 1 % auf 2,33 Milliarden US-Dollar, während der organische Umsatz um 3 % zulegte. Beide Wachstumsraten wurden durch ein 85 Millionen US-Dollar schweres Kunden-Zollrückerstattungsprogramm um rund vier Prozentpunkte geschmälert. Die organischen jährlich wiederkehrenden Erlöse stiegen um 5 %.

Die operative Marge auf Konzernebene, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg um 320 Basispunkte auf 24,5 %. Das bereinigte Ergebnis je Aktie erhöhte sich um 16 % auf 3,88 US-Dollar, während das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP bei 3,11 US-Dollar und die Vorsteuermarge bei 18,6 % lagen. Der freie Cashflow erhöhte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 405 Millionen US-Dollar auf 602 Millionen US-Dollar.

Das Quartal enthielt mehrere Posten im Zusammenhang mit Zollrückerstattungen nach dem IEEPA. Neben der Umsatzminderung um 85 Millionen US-Dollar für geschätzte Kundenerstattungen verzeichnete Rockwell einen positiven Effekt auf die Umsatzkosten in Höhe von 103 Millionen US-Dollar aus Erstattungen der US-Regierung sowie damit verbundene einmalige Belastungen von 8 Millionen US-Dollar. Der Nettoeffekt im Jahresvergleich belief sich auf rund 130 Basispunkte bei der operativen Marge auf Konzernebene und 0,11 US-Dollar beim bereinigten Ergebnis je Aktie. Mittelzuflüsse aus Zollrückerstattungen und damit verbundenen Zinserträgen trugen 108 Millionen US-Dollar zum freien Cashflow des Quartals bei.

Software & Control führt Segmentwachstum an

Software & Control erzielte die stärkste Entwicklung im vierten Quartal: Der Umsatz stieg sowohl auf berichteter als auch auf organischer Basis um 15 % auf 754 Millionen US-Dollar. Die operative Segmentmarge verbesserte sich, getrieben durch höhere Umsätze, um 280 Basispunkte auf 34,0 %.

Der Umsatz im Bereich Intelligent Devices legte um 5 % auf 1,14 Milliarden US-Dollar zu, bei einem organischen Wachstum von ebenfalls 5 %. Die Segmentmarge stieg um 180 Basispunkte auf 21,6 %. Dies spiegelte höhere Volumina, günstige Währungseffekte, ein positives Preis-Kosten-Verhältnis sowie einen vorteilhaften Mix wider, was teilweise durch höhere Vergütungsaufwendungen aufgezehrt wurde.

Der Umsatz von Lifecycle Services ging auf berichteter Basis um 9 % auf 519 Millionen US-Dollar zurück, worin sich ein Deinvestitionseffekt von 11 % widerspiegelt, während der organische Umsatz um 2 % zulegte. Die operative Marge sank aufgrund höherer Vergütungen und eines ungünstigen Projektmixes um 110 Basispunkte auf 16,4 %, was teilweise durch höhere Volumina und einen Margenvorteil aus der Auflösung des Sensia-Joint-Ventures abgefedert wurde. Die Book-to-Bill-Ratio des Segments lag bei 0,97, was auf einen leichten Rückgang des Auftragsbestands hindeutet.

Der organische Umsatz in den diskreten Industrien stieg im Quartal um rund 20 %. Die Erlöse im Halbleiterbereich kletterten um etwa 50 %, der Automobilbereich wuchs um rund 15 %, und die Bereiche E-Commerce sowie Lagerautomatisierung verzeichneten ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Hybride Industrien wuchsen im mittleren einstelligen Prozentbereich, während die Prozessindustrie im niedrigen einstelligen Prozentbereich zulegte. Der Energiesektor verzeichnete ein hohes einstelliges Wachstum, Bergbau und Chemie gingen jedoch jeweils um rund 10 % zurück.

Nordamerika blieb mit einem organischen Wachstum von 9 % im vierten Quartal die größte und stärkste Region. Der organische Umsatz stieg im asiatisch-pazifischen Raum um 10 % und in der EMEA-Region um 7 %, während Lateinamerika ein Minus von 10 % verzeichnete.

Umsatz im Geschäftsjahr 2026 nähert sich 9 Milliarden US-Dollar

Im gesamten Geschäftsjahr stieg der Umsatz von Rockwell um 8 % auf 8,99 Milliarden US-Dollar, bei einem organischen Wachstum von ebenfalls 8 %. Währungseffekte trugen zwei Prozentpunkte bei, Deinvestitionen verringerten das Wachstum um zwei Prozentpunkte, und das Zollrückerstattungsprogramm für Kunden schmälerte sowohl das berichtete als auch das organische Wachstum um etwa einen Prozentpunkt.

Die operative Marge auf Konzernebene für das Gesamtjahr verbesserte sich um 330 Basispunkte auf 22,2 %, einschließlich eines zollbezogenen Nettoeffekts von rund 30 Basispunkten. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 27 % auf 13,42 US-Dollar, einschließlich eines zollbezogenen Nettovorteils von 0,11 US-Dollar, während das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP bei 12,54 US-Dollar lag. Der freie Cashflow erhöhte sich von 1,36 Milliarden US-Dollar auf 1,70 Milliarden US-Dollar, was rund 113 % des bereinigten Gewinns entspricht. Zollrückerstattungen und damit verbundene Zinserträge steuerten etwa sechs Prozentpunkte zu dieser Konversionsrate bei.

Die bereinigte Rendite auf das investierte Kapital stieg von 14,6 % auf 20,4 %.

Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027

Rockwell erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein berichtetes Umsatzwachstum von 4,5 % bis 7,5 % mit einem Umsatz von rund 9,5 Milliarden US-Dollar in der Mitte der Spanne. Die Prognose für das organische Wachstum von 6 % bis 9 % und die Spanne für das berichtete Wachstum enthalten jeweils einen positiven Effekt von rund einem Prozentpunkt im Zusammenhang mit dem Kunden-Zollrückerstattungsprogramm des Geschäftsjahres 2026. Das Unternehmen rechnet damit, dass Deinvestitionen, vor allem Sensia, das berichtete Wachstum um etwa 1,5 Prozentpunkte verringern werden.

Das Management prognostiziert eine operative Marge auf Konzernebene von rund 23,0 %, verglichen mit 22,2 % im Geschäftsjahr 2026. Die organischen jährlich wiederkehrenden Erlöse sollen voraussichtlich um etwa 7 % steigen, während für die Free-Cashflow-Konversionsrate rund 100 % erwartet werden.

In der Mitte der Prognosespanne geht Rockwell von einem hohen einstelligen organischen Wachstum in den diskreten Industrien und einem mittleren einstelligen Wachstum sowohl in den hybriden Märkten als auch in den Prozessmärkten aus. Die Erlöse im Bereich Halbleiter und Rechenzentren sollen voraussichtlich im mittleren Zehn-Prozent-Bereich zulegen, während für die Automobilbranche ein Zuwachs im mittleren einstelligen Prozentbereich und für E-Commerce sowie Lagerautomatisierung von rund 10 % erwartet wird.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken und Unwägbarkeiten, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Prognosen des Unternehmens abweichen. Die Vorjahresvergleiche werden zudem durch das Zollrückerstattungsprogramm des Geschäftsjahres 2026 und den Verkauf von Sensia beeinflusst, während Lifecycle Services mit einer Book-to-Bill-Ratio von unter eins in das Jahr startet und zuletzt unter dem Druck gestiegener Vergütungskosten sowie des Projektmixes stand.