Q3-Umsatz von Primo Brands steigt um 3,3 %, während EBITDA für 2026 zum unteren Ende der Spanne tendiert

Die Primo Brands Corp. (NYSE: PRMB) meldete für das dritte Quartal einen höheren Umsatz, gestützt durch Preis- und Mixeffekte sowie ein starkes Wachstum bei Premium-Wasser, während geringere Absatzmengen zu einer schmaleren bereinigten Marge beitrugen. Das Unternehmen rechnet für das Gesamtjahr nun mit einem bereinigten EBITDA am unteren Ende der bisherigen Spanne, wenngleich das vergleichbare Nettoumsatzwachstum nahe der Mitte der bisherigen Prognose erwartet wird.

In dem am 30. September 2026 beendeten Quartal stieg der Nettoumsatz im Jahresvergleich um 3,1 % auf 1,82 Milliarden US-Dollar. Der vergleichbare Nettoumsatz, der die aufgegebenen Aktivitäten in Ostkanada und das US-Geschäft mit Bürokaffeedienstleistungen ausschließt, legte um 3,3 % gegenüber 1,76 Milliarden US-Dollar zu.

Preis- und Mixeffekte steuerten 5,9 % zum vergleichbaren Umsatz bei und glichen damit den Volumenrückgang von 2,6 % mehr als aus. Das organische Wachstum machte 2,9 Prozentpunkte des vierteljährlichen Anstiegs aus, während Akquisitionen 0,4 Prozentpunkte beisteuerten.

Das bereinigte EBITDA stieg um 1,6 % auf 411 Millionen US-Dollar. Allerdings ging die vergleichbare bereinigte EBITDA-Marge um 40 Basispunkte auf 22,6 % zurück, da das Ergebnis langsamer als der Umsatz wuchs. Der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg von 40,5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 124,5 Millionen US-Dollar.

Premium-Wasser und große Handelskanäle treiben Wachstum an

Der Umsatz mit Premium-Wasser stieg um 24,3 % auf 122,1 Millionen US-Dollar, womit diese Kategorie das am schnellsten wachsende Segment im Wasserportfolio von Primo Brands war. Regionales Quellwasser und gereinigtes Wasser, die beiden größten Kategorien des Unternehmens, verzeichneten jeweils ein Wachstum von 2,9 % und erreichten 911,5 Millionen bzw. 573,6 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz mit sonstigen Wasserkategorien ging um 3,6 % auf 31,8 Millionen US-Dollar zurück, während die Erlöse aus Gebühren, Mieten, Kaffee und sonstigen Nicht-Getränke-Aktivitäten um 3,2 % auf 182 Millionen US-Dollar sanken. Primo Brands erklärte, die Investitionen in neue Kapazitäten zielten darauf ab, Skaleneffekte und die Produktivität des Premium-Angebots zu stärken.

Nach Vertriebskanälen betrachtet legten die Erlöse im Massenmarkt um 9,6 % auf 237,1 Millionen US-Dollar zu, während der Umsatz im Club-Kanal um 7,5 % auf 310,1 Millionen US-Dollar stieg. Im Lebensmitteleinzelhandel wuchs der Umsatz um 3,1 % auf 355,3 Millionen US-Dollar, und die Direktlieferung – der größte Kanal des Unternehmens – verzeichnete ein Plus von 2,2 % auf 689,3 Millionen US-Dollar. Die Umsätze im Außer-Haus-Markt erhöhten sich um 3,9 % auf 139,9 Millionen US-Dollar.

Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Rückgang von 13,7 % im Kanal für aufstrebende Märkte, Spezialitäten und Sonstiges gedämpft, in dem der Umsatz auf 89,3 Millionen US-Dollar sank.

Jahres-EBITDA am unteren Ende der bisherigen Spanne erwartet

Für 2026 rechnet Primo Brands mit einem vergleichbaren Nettoumsatzwachstum nahe der Mitte der bisherigen Spanne von 2 % bis 4 %, was einem Zuwachs von rund 3 % entspricht. In der Unternehmenspräsentation wurde der vergleichbare Nettoumsatz für das Gesamtjahr auf rund 6,83 Milliarden US-Dollar geschätzt, verglichen mit einer revidierten Vergleichsbasis für 2025 von 6,63 Milliarden US-Dollar.

Das Management erwartet das bereinigte EBITDA am unteren Ende der bisherigen Spanne von 1,465 bis 1,515 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen behielt seine Prognose für den bereinigten freien Cashflow von 790 bis 810 Millionen US-Dollar bei und rechnet weiterhin mit Basis-Investitionsausgaben in Höhe von 4 % des Nettoumsatzes.

Primo Brands erwirtschaftete im Quartal einen freien Cashflow von 210,6 Millionen US-Dollar, nach 150,7 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte freie Cashflow, der bestimmte Akquisitions-, Integrations-, Restrukturierungs- und sonstige Kosten wieder hinzurechnet, sank von 311,1 Millionen auf 274,2 Millionen US-Dollar.

Kapitalrückführungen und Schuldenabbau bleiben Priorität

Das Unternehmen genehmigte ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 300 Millionen US-Dollar, das die bisherige Ermächtigung ersetzt, die zum 30. September noch ein ungenutztes Volumen von rund 41 Millionen US-Dollar aufwies. Primo Brands kündigte zudem eine Quartalsdividende von 0,12 US-Dollar je Aktie an.

Das Management bezeichnete Investitionen in Wachstum und Produktivität, die Stärkung der Bilanz, Ausschüttungen an die Aktionäre sowie strategische Ergänzungsakquisitionen als vorrangige Prioritäten der Kapitalallokation. Zu den geplanten Unternehmensinvestitionen gehören digitale Kompetenzen, Kundenservice-Center, Kapazitäten für Premium-Kanäle, Produktionsstätten sowie die Standardisierung von Wasserspendern und Fuhrpark.

Primo Brands wies einen Nettoverschuldungsgrad in Höhe des 3,32-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate aus und erklärte, man konzentriere sich darauf, diesen Wert auf unter das 3,0-Fache zu senken. Zum Quartalsende belief sich die verfügbare Liquidität auf 1,06 Milliarden US-Dollar, während die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten 5,84 % betrugen.

Das Unternehmen teilte mit, dass Kraftstoff, Kunstharz, Personal und Fracht weiterhin wesentliche Kostenfaktoren darstellten. Zu den Gegenmaßnahmen zählen Diesel-Hedging, langfristige Verträge für Kunstharz, Produktivitätsprogramme, Initiativen im Revenue Management sowie Weiterreichungsmechanismen wie Liefer- und Energiezuschläge.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken, darunter die Steuerung der nach dem Unternehmenszusammenschluss ausgeweiteten Geschäftsaktivitäten, Wettbewerbsdruck, Rohstoff- und Transportkosten, die Umsetzung von Produktivitätsinitiativen, der Zugang zu Wasserquellen, veränderte Verbraucherpräferenzen, Vorschriften für Kunststoffe, die Integration von Übernahmen sowie die erhebliche Verschuldung des Unternehmens. Primo Brands wies zudem darauf hin, dass die Non-GAAP-Prognose aufgrund von Unsicherheiten bei Posten wie aktienbasierter Vergütung, Abschreibungen, Steuern, Restrukturierungsaufwendungen sowie nicht realisierten Gewinnen oder Verlusten aus Devisen- und Rohstofftermingeschäften nicht auf entsprechende GAAP-Kennzahlen übergeleitet wird.