PENN hebt Retail-Ausblick für 2026 nach Rekordumsatz in Q3 an

PENN Entertainment hob nach Rekordumsätzen im dritten Quartal, breit abgestützten Zuwächsen an den Standorten und Beiträgen aus kürzlich abgeschlossenen Entwicklungsprojekten seine Umsatz- und bereinigte EBITDAR-Prognose für das Segment Retail für das Jahr 2026 an. Das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr nun ein bereinigtes Retail-EBITDAR von 1,973 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 10 Millionen US-Dollar gegenüber der vorherigen Prognose entspricht, während die Prognose für das bereinigte Interactive-EBITDA mit einem Verlust von 20 Millionen US-Dollar bekräftigt wurde.

In den drei Monaten zum 30. September stieg der Retail-Umsatz im Jahresvergleich um 5,0 % auf 1,49 Milliarden US-Dollar, während das bereinigte Segment-EBITDAR um 7,7 % auf 501,8 Millionen US-Dollar zulegte. Die bereinigte EBITDAR-Marge verbesserte sich um 84 Basispunkte auf 33,7 %, was das dritte Quartal in Folge mit einer Margensteigerung im Jahresvergleich darstellt.

Ohne Berücksichtigung der abgeschlossenen Entwicklungsprojekte stieg der Retail-Umsatz um rund 1 % und das bereinigte EBITDAR legte um etwa 5 % zu. Nach Angaben von PENN verzeichneten zehn Standorte in allen vier Regionen neue Umsatzrekorde für das dritte Quartal. Gestützt wurde dies durch höhere Umsätze mit registrierten Spielern, höhere Ausgaben pro Besuch über alle Altersgruppen hinweg, Beiträge von Kunden im mittleren und gehobenen Segment sowie ein anhaltendes Wachstum bei den nicht registrierten Umsätzen.

Der Mittlere Westen verzeichnete mit einem Anstieg von 14,6 % auf 341,9 Millionen US-Dollar das stärkste regionale Umsatzwachstum, wobei das bereinigte EBITDAR um 12,9 % auf 134,5 Millionen US-Dollar zulegte. Der Umsatz in der Region West stieg um 6,7 % auf 147,5 Millionen US-Dollar, wenngleich das bereinigte EBITDAR infolge einer für das Haus ungünstigen Hold-Quote bei Tischspielen im M Resort in Höhe von rund 2 Millionen US-Dollar um 0,4 % auf 50,9 Millionen US-Dollar sank. Der Umsatz im Nordosten legte um 2,6 % zu, während er im Süden nahezu stagnierte; das bereinigte EBITDAR wuchs in diesen Regionen um 5,2 % beziehungsweise 10,8 %.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Retail-Umsatz um 3,9 % auf 4,42 Milliarden US-Dollar und das bereinigte EBITDAR erhöhte sich um 5,5 % auf 1,49 Milliarden US-Dollar. Die Neunmonatsmarge verbesserte sich um 51 Basispunkte auf 33,8 %.

Entwicklungsprojekte stützen Wachstum im Retail-Segment

PENN führte einen Teil des Quartalswachstums auf seine kürzlich abgeschlossenen Projekte zurück. Der im Dezember 2025 eröffnete Hotelturm des M Resort trug zu einem Umsatzanstieg von 18 % im Jahresvergleich sowie zu Rekord-Spielvolumina am Standort bei. Die vertraglich gesicherten Umsätze aus dem Gruppen- und Tagungsgeschäft für 2027 lagen zum Stichtag 1. November des jeweiligen Vorjahres um 55 % über dem Vergleichswert für 2026.

Der im Juni 2026 eröffnete Hotelturm des Hollywood Columbus trug zu historischen Quartalsrekorden bei Standortumsatz, bereinigtem EBITDAR und Spielvolumen bei. Das Hollywood Aurora, das nach seiner Verlegung ebenfalls im Juni eröffnet wurde, erwirtschaftete rund das Doppelte des Vorjahresumsatzes und verzeichnete sowohl im Glücksspiel- als auch im Nicht-Glücksspielbereich ein starkes Wachstum.

Die verbleibende Pipeline des Unternehmens umfasst geplante landbasierte Ersatzneubauten für Casinoschiffe in Council Bluffs und New Orleans. Das Hollywood Council Bluffs soll 2028 mit einem geschätzten Budget von 180 bis 200 Millionen US-Dollar eröffnet werden. Das Hollywood New Orleans wird für 2029 mit geschätzten Kosten von rund 195 Millionen US-Dollar erwartet. Beide Projekte stehen weiterhin unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen.

Interactive-Verlust sinkt trotz rückläufiger Sportwettenumsätze

Der bereinigte Umsatz im Segment Interactive gab im dritten Quartal um 0,8 % auf 157,0 Millionen US-Dollar nach. Während die Erlöse im Bereich Online-Casino um 6,4 % auf 76,3 Millionen US-Dollar stiegen, sanken die Umsätze mit Online-Sportwetten um 12,7 % auf 50,3 Millionen US-Dollar. Die Erlöse aus sonstigen Interactive-Aktivitäten legten um 5,2 % auf 30,4 Millionen US-Dollar zu.

Der bereinigte EBITDA-Verlust des Segments verringerte sich von 76,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 18,3 Millionen US-Dollar. PENN gab an, dass die Stärke im US-iCasino-Geschäft und in Kanada zusammen mit operativer Disziplin und einer verbesserten Wirtschaftlichkeit auf Nutzerebene die Verbesserung im Jahresvergleich getragen hätten. Bereinigt um die Investitionen im Zusammenhang mit dem Start in Alberta im Juli 2026 verbesserte sich das bereinigte Interactive-EBITDA der Präsentation zufolge im Jahresverlauf 2026 in jedem Quartal gegenüber dem Vorquartal.

Die durchschnittliche Zahl der monatlich aktiven Nutzer bei den nordamerikanischen Online-Sportwetten- und iCasino-Angeboten von PENN sank um 20,3 % auf 407.000. Der durchschnittliche Umsatz pro monatlich aktivem Nutzer erhöhte sich jedoch um 22,8 % auf 104 US-Dollar. Die Hold-Quote bei Sportwetten ging um 70 Basispunkte auf 8,3 % zurück, während die Hold-Quote im Bereich iCasino um 40 Basispunkte auf 3,6 % anstieg.

Die Unternehmensführung teilte mit, dass die Umsätze in Ontario sowohl im Bereich iCasino als auch bei Online-Sportwetten gewachsen seien. Zugleich stützte die eigenständige Hollywood-iCasino-App das Wachstum des US-Online-Casinogeschäfts durch effiziente Kundengewinnung und gezielte Reinvestitionen. Die unveränderte Prognose für das bereinigte Interactive-EBITDA im Gesamtjahr beinhaltet eine Investition von 20 Millionen US-Dollar in Alberta.

Prioritäten bei Cashflow und Verschuldungsgrad

PENN rechnet für 2026 mit einem spürbaren Cashflow-Wachstum, Schuldenabbau und einer verbesserten Liquidität. Zum Jahresende wird ein leasingbereinigter Nettoverschuldungsgrad von rund dem 5,3-Fachen und ein traditioneller Nettoverschuldungsgrad von etwa dem 2,1-Fachen angestrebt. Zum 30. September wies das Unternehmen eine Gesamtliquidität von 2,0 Milliarden US-Dollar aus, bestehend aus 1,0 Milliarde US-Dollar an Barmitteln in der Bilanz und 1,0 Milliarde US-Dollar an verfügbaren revolvierenden Kreditlinien.

Die Prognose für die Erhaltungsinvestitionen für das Gesamtjahr verbleibt bei 220 Millionen US-Dollar. Die Prognose für Projektinvestitionen wurde von 180 Millionen US-Dollar auf 170 Millionen US-Dollar gesenkt. Zudem erwartet das Unternehmen im Jahr 2026 rund 1,0 Milliarde US-Dollar an Bar-Mietaufwendungen und 150 Millionen US-Dollar an Netto-Barzinsaufwendungen. Die Prognose für zentrale Verwaltungskosten und das Renngeschäft wurde von 119 Millionen auf 122 Millionen US-Dollar Aufwand angepasst, was Anwaltskosten im Zusammenhang mit einem im Quartal erstrittenen vorteilhaften Steuerurteil widerspiegelt.

Der Ausblick von PENN bleibt weiterhin Risiken durch den Wettbewerb im stationären und Online-Glücksspiel, die Nutzerakzeptanz seiner digitalen Angebote, die allgemeine Wirtschafts- und Marktlage, regulatorische Änderungen, Projektkosten und -genehmigungen sowie den Zugang zu Finanzierungen ausgesetzt. Das Unternehmen wies zudem darauf hin, dass die geplanten Zeitpläne für Entwicklungsprojekte und die erwarteten operativen Vorteile von den aktuellen Prognosen abweichen können.