Permian Resources hebt Ölförderziel für 2026 an, da Free Cashflow in Q3 846 Millionen US-Dollar erreicht

Die Permian Resources Corp. (NYSE: PR) hat ihr Ölförderziel für 2026 angehoben, nachdem die Produktion im dritten Quartal gestiegen war und niedrigere Betriebskosten dazu beigetragen hatten, den bereinigten freien Cashflow auf 845,6 Millionen US-Dollar zu steigern. Der im Delaware-Becken tätige Förderer rechnet für das Gesamtjahr nun mit einer Ölproduktion von 201.000 bis 204.000 Barrel pro Tag bei einem Mittelwert von 202.500 Barrel pro Tag, was 7 % über der ursprünglichen Prognose vom Februar liegt.

Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal eine durchschnittliche Produktion von 457.500 Barrel Öläquivalent pro Tag, darunter 208.000 Barrel Rohöl, 118.300 Barrel Flüssiggas (NGL) sowie 787,1 Millionen Kubikfuß Erdgas. Die Ölproduktion stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 5 %, gestützt durch die Förderleistung neuer Bohrungen und der Basisproduktion, höhere Arbeitsbeteiligungen, verstärkte Workover-Aktivitäten sowie die ergänzende Übernahme in Ward County.

Die gesamten Öl- und Gaserlöse beliefen sich auf 1,96 Milliarden US-Dollar. Der auf die Stammaktien der Klasse A entfallende GAAP-Nettogewinn betrug 420,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,49 US-Dollar je verwässerter Aktie, während der bereinigte Nettogewinn bei 596,5 Millionen US-Dollar bzw. 0,69 US-Dollar je bereinigter verwässerter Aktie lag. Das bereinigte EBITDAX belief sich auf insgesamt 1,43 Milliarden US-Dollar.

Der Netto-Mittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit erreichte 1,25 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte operative Cashflow betrug 1,36 Milliarden US-Dollar und die baren Investitionsausgaben beliefen sich auf 518,3 Millionen US-Dollar, woraus sich ein bereinigter freier Cashflow von 845,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,98 US-Dollar je verwässerter Aktie ergab. Im zweiten Quartal hatte dieser Wert bei 751 Millionen US-Dollar bzw. 0,88 US-Dollar je Aktie gelegen, im Vorjahreszeitraum bei 468,8 Millionen US-Dollar.

Produktionszuwächse gleichen niedrigere Ölpreise aus

Die höhere Produktion von Permian Resources stützte die Cash-Generierung, obwohl der realisierte Ölpreis von 97,81 US-Dollar im zweiten Quartal auf 85,73 US-Dollar pro Barrel sank. Der realisierte NGL-Preis stieg von 23,28 US-Dollar auf 24,22 US-Dollar pro Barrel.

Die Erdgasproduktion legte im Quartalsvergleich um mehr als 40 % zu, nachdem eine Verbesserung der Waha-Preise es dem Unternehmen ermöglichte, alle Bohrungen mit hohem Gas-Öl-Verhältnis wieder in Betrieb zu nehmen. Der Referenzpreis am Waha-Hub lag im dritten Quartal bei durchschnittlich 1,74 US-Dollar pro Mcf, verglichen mit minus 3,14 US-Dollar im Vorquartal. Zudem begann das Unternehmen im Rahmen neuer Festtransportverträge damit, mehr Gas in die Märkte an der Golfküste sowie in die Region Dallas-Fort Worth zu transportieren.

Infolgedessen überstiegen die ungehedgten Erdgaserlöse 50 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von rund 90 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Der realisierte Erdgaspreis lag vor Absicherungen bei 0,74 US-Dollar pro Mcf und einschließlich von Absicherungsgeschäften bei 1,12 US-Dollar. Permian Resources teilte mit, dass das Unternehmen ab 2027 über feste Transportkapazitäten von mehr als 700 MMcf pro Tag zu den Märkten an der Golfküste und in Dallas-Fort Worth verfügen wird, wodurch der Großteil seines Gases zu den Notierungen dieser Handelsplätze abgerechnet werden kann.

Auch die Kostenkontrolle trug zur Cashflow-Entwicklung des Quartals bei. Die kontrollierbaren Barkosten fielen auf einen unternehmensweiten Rekordtiefststand von 7,05 US-Dollar pro Boe. Die Betriebskosten für Förderanlagen (Lease Operating Expenses) sanken von 5,55 US-Dollar im zweiten Quartal auf 5,11 US-Dollar pro Boe, während die baren Verwaltungs- und Gemeinkosten von 0,87 US-Dollar auf 0,73 US-Dollar pro Boe zurückgingen. Das Unternehmen erklärte, dass Effizienzgewinne bei Bohrung und Komplettierung die Kostensteigerungen bei Diesel und Stahl weitgehend ausgeglichen hätten.

Übernahmen stärken Position in New Mexico

Permian Resources hob rund 175 Transaktionen hervor, die etwa 24.000 Netto-Acre, 9.000 Netto-Lizenz-Acre und eine Produktion von 13.000 Boe pro Tag im New-Mexico-Abschnitt des Delaware-Beckens umfassten. Der gesamte Barpreis belief sich auf rund 1,15 Milliarden US-Dollar.

Darin enthalten war die 1,025 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme von Ridge Runner Resources II sowie einer verbundenen Lizenzgesellschaft, die am 30. Oktober vollzogen wurde und daher im dritten Quartal noch keinen Produktionsbeitrag leistete. Ridge Runner förderte bei Vollzug rund 13.000 Boe pro Tag, davon rund 45 % Erdöl. Den Präsentationsangaben zufolge erweitern die erworbenen Aktiva das Portfolio um rund 200 Netto-Bohrstandorte mit einer horizontalen Länge von 10.000 Fuß.

Die Akquisition beinhaltet potenzielle erfolgsabhängige Nachzahlungen von bis zu 125 Millionen US-Dollar, basierend auf den vierteljährlichen WTI-Preisen in den Jahren 2027 und 2028. Permian Resources finanzierte die Übernahmen aus liquiden Mitteln und Commercial Paper. Unter der Annahme von Terminmarktpreisen (Strip-Preisen) und ohne weitere Zukäufe oder Ausschüttungen an die Aktionäre über die Basisdividende hinaus rechnet das Management damit, dass der Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung zu EBITDAX) zum Jahresende unter dem 0,5-Fachen bleiben wird.

Zum 30. September verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 95 Millionen US-Dollar, eine Gesamtverschuldung von 3,09 Milliarden US-Dollar und eine Nettoverschuldung von rund 3,00 Milliarden US-Dollar. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zum annualisierten EBITDAX des letzten Quartals belief sich auf das 0,5-Fache.

Produktions- und Investitionsausblick für 2026

Permian Resources erwartet für das Gesamtjahr eine Gesamtproduktion von 415.000 bis 445.000 Boe pro Tag und eine Ölförderung von 201.000 bis 204.000 Barrel pro Tag. Der Mittelwert der Ölproduktion von 202.500 Barrel pro Tag liegt um 13.500 Barrel pro Tag über der ursprünglichen Prognose des Unternehmens vom Februar und entspricht einem jährlichen Wachstum von rund 11 %.

Das Unternehmen passte seine Spanne für die baren Investitionsausgaben für 2026 auf 1,975 bis 2,075 Milliarden US-Dollar an, mit einem Mittelwert von 2,025 Milliarden US-Dollar. Der überarbeitete Plan beinhaltet rund 20 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Ridge Runner sowie Aufwendungen für höhere Arbeitsbeteiligungen und eine intensivierte Workover-Tätigkeit. Für das vierte Quartal wird eine Ölförderung von mehr als 210.000 Barrel pro Tag erwartet, einschließlich etwa 4.000 Barrel pro Tag von Ridge Runner, während die Investitionsausgaben voraussichtlich nahe dem Niveau des dritten Quartals verharren werden.

Das Management schätzt, dass der aktuelle Betriebsplan im Vergleich zum ursprünglichen Plan vom Februar – bereinigt um das aktuelle Rohstoffpreisniveau – im Jahr 2026 einen zusätzlichen freien Cashflow von rund 300 Millionen US-Dollar bzw. etwa 0,35 US-Dollar je Aktie generieren wird. Permian Resources rechnet zudem damit, dass die kontrollierbaren Barkosten nahe dem unteren Ende der Prognosespanne von 7,15 bis 8,15 US-Dollar pro Boe abschließen werden.

Der Ausblick bleibt Risiken durch die Volatilität der Rohstoffpreise, Inflation, die Verfügbarkeit von Ausrüstung und Dienstleistungen, regulatorische Änderungen, Betriebs- und Umweltrisiken sowie Unsicherheiten bei Förder- und Reservenschätzungen ausgesetzt. Auch der erwartete Cashflow, der Verschuldungsgrad und die Wirtschaftlichkeit der Übernahmen hängen teilweise von den künftigen Öl- und Gaspreisen ab, während die Ridge-Runner-Transaktion zusätzliche Zahlungen auslösen könnte, falls WTI festgelegte Schwellenwerte überschreitet.