PBH senkt Ausblick für GJ2027, da Übernahmen den Q2-Umsatz um 23 % steigern

Prestige Consumer Healthcare (PBH) senkte seine Prognose für Umsatz, bereinigtes Ergebnis und Cashflow für das Geschäftsjahr 2027, nachdem das Unternehmen für das zweite Quartal ein akquisitionsgetriebenes Wachstum gemeldet hatte. Der Umsatz stieg um 22,7 % auf 336,3 Millionen US-Dollar, der organische Umsatz ging jedoch aufgrund zeitlicher Verschiebungen bei den Verkäufen um 1,6 % zurück, während das Unternehmen für die zweite Jahreshälfte mit einem geringeren Umsatz von Clear Eyes im Vergleich zum Vorjahr rechnet.

PBH erwartet für das Geschäftsjahr 2027 nun einen Umsatz von rund 1,28 bis 1,29 Milliarden US-Dollar, nach einer vorherigen Spanne von 1,29 bis 1,315 Milliarden US-Dollar. Beim organischen Umsatz wird nun von einer weitgehend unveränderten Entwicklung ausgegangen, verglichen mit der vorherigen Prognose eines Wachstums von etwa 1 % bis 3 %. Ohne Clear Eyes soll der organische Umsatz voraussichtlich um etwa 2 % steigen.

Das Unternehmen reduzierte zudem seine Prognose für das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie von 4,55 bis 4,65 US-Dollar auf 4,48 bis 4,55 US-Dollar und begründete dies mit der Umsatzanpassung sowie höheren Zinsaufwendungen. Der bereinigte freie Cashflow wird nun bei mindestens 265 Millionen US-Dollar erwartet, gegenüber der vorherigen Prognose von mindestens 270 Millionen US-Dollar. PBH rechnet weiterhin mit einer Bruttomarge von knapp über 57 % und einem Umsatzbeitrag von rund 190 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr aus den Akquisitionen von Breathe Right und LaCorium.

Akquisitionen treiben Wachstum im zweiten Quartal an

Der Umsatz aus Akquisitionen belief sich in dem am 30. September 2026 beendeten Quartal auf insgesamt 65,1 Millionen US-Dollar. Bereinigt um Akquisitionen und Wechselkurseffekte lag der organische Umsatz bei 271,2 Millionen US-Dollar, nach 275,6 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen führte den Rückgang auf zeitliche Verschiebungen bei den Verkäufen zurück und erklärte, dass der zugrunde liegende Konsum im Basisgeschäft den Erwartungen entsprochen habe.

Angeführt wurde das Quartalswachstum von TheraTears, Dramamine, Compound W und Hydralyte. PBH teilte mit, dass sich die Übernahmen von Breathe Right und LaCorium im Rahmen der Erwartungen entwickelten. Die Geschäftsaktivitäten von Breathe Right waren zum August weitgehend konsolidiert; der wesentliche Teil der Integration soll bis zum Ende des dritten Geschäftsquartals abgeschlossen sein, wobei in den darauffolgenden 12 bis 18 Monaten weitere Synergien angestrebt werden.

LaCorium, das am 1. Juli für rund 150 Millionen US-Dollar übernommen wurde, baut die Präsenz von PBH in australischen Hautpflegekategorien mit Marken wie Dermal Therapy aus. Das Management plant, das Geschäft durch Marketing sowie eine auf Wirksamkeit fokussierte Produktentwicklung zu unterstützen, und prüft zugleich längerfristige Chancen für eine geografische Expansion von Flexitol.

Die bereinigte Bruttomarge stieg von 55,3 % im Vorjahr auf 57,7 %. Das bereinigte operative Ergebnis legte um 29,1 % auf 102,9 Millionen US-Dollar zu, während das bereinigte EBITDA um 30,1 % auf 113 Millionen US-Dollar stieg, wodurch sich die bereinigte EBITDA-Marge von 31,7 % auf 33,6 % erhöhte. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 1,07 US-Dollar auf 1,13 US-Dollar.

Auf GAAP-Basis sank der Nettogewinn von 42,2 Millionen US-Dollar auf 25,3 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie fiel von 0,86 US-Dollar auf 0,53 US-Dollar. Zu den Non-GAAP-Bereinigungen des Unternehmens gehörten eine Fair-Value-Anpassung der Vorräte, akquisitionsbezogene Kosten sowie Aufwendungen für Sanierungsmaßnahmen und ungenutzte Kapazitäten am übernommenen Produktionsstandort Pillar5. Der Nettozinsaufwand stieg von 10 Millionen US-Dollar auf 30 Millionen US-Dollar.

Im ersten Halbjahr stieg der Umsatz um 15 % auf 602 Millionen US-Dollar, einschließlich rund 71 Millionen US-Dollar aus Akquisitionen. Der organische Umsatz wuchs um 0,7 %, gestützt durch Zuwächse in Nordamerika, organisches Wachstum im internationalen Segment und starke Absätze von Hydralyte. Die Einzelhandelsumsätze im E-Commerce legten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 14 % zu, was PBH auf Investitionen in Produktseiten-Inhalte, Media und Online-Werbeaktionen zurückführte.

Cashflow und Lieferfähigkeit von Clear Eyes bleiben Prioritäten

Der bereinigte freie Cashflow im ersten Halbjahr sank infolge zeitlicher Verschiebungen beim Betriebskapital um 8 % auf 123 Millionen US-Dollar. Die Nettoverschuldung belief sich zum 30. September nach der LaCorium-Transaktion auf 2,1 Milliarden US-Dollar. Die Übernahme wurde mit Barmitteln sowie einer zusätzlichen Inanspruchnahme eines siebenjährigen Tilgungsdarlehens finanziert. PBH emittierte im Juli zudem unbesicherte achtjährige Anleihen im Volumen von 400 Millionen US-Dollar zur Refinanzierung einer anstehenden Fälligkeit, sodass das Unternehmen bis 2031 keine Schuldenfälligkeiten mehr aufweist.

Das Management erklärte, der Abbau der Verschuldung werde für das verbleibende Geschäftsjahr 2027 die vorrangige Verwendung des freien Cashflows sein.

PBH investiert zudem in Pillar5, um die internen Produktionskapazitäten im Bereich Augenpflege auszubauen und die Lieferbeständigkeit von Clear Eyes zu verbessern. Das Unternehmen rechnet damit, dass der Umsatz mit Clear Eyes im zweiten Halbjahr unter dem Vorjahresniveau bleiben wird, weshalb Zeitplan, Kosten und Wirksamkeit der Standortverbesserungen von zentraler Bedeutung für die Erholungspläne sind.

Zu den wesentlichen vom Unternehmen identifizierten Unsicherheiten gehören die Fähigkeit, das Angebot an Clear Eyes unter Einhaltung behördlicher Auflagen und Qualitätsstandards zu steigern, potenzielle Rückrufe oder sonstige Lieferunterbrechungen, die Integration von Übernahmen, Inflation und Zölle, das Bestellverhalten der Kunden, Wechselkursschwankungen, Wettbewerbsdruck, die Verschuldung sowie Veränderungen der Zinssätze.