Bereinigtes Q3-EBITDA von Enviri steigt um 21 %, Segmentprognose angehoben

Die Enviri Corporation (NYSE: NVRI) verzeichnete im dritten Quartal trotz stagnierender Umsätze einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 21 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, da stärkere Ergebnisse bei Harsco Environmental und eine verbesserte Rentabilität bei Harsco Rail die konsolidierte bereinigte EBITDA-Marge steigen ließen. Zudem hob das Unternehmen seine Prognose für das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr 2026 für beide Geschäftsbereiche an und erklärte, dass interne Verbesserungsmaßnahmen über die nächsten zwei Jahre Ergebnisbeiträge von 40 Millionen US-Dollar erzielen sollen.

Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen belief sich in dem am 30. September beendeten Quartal auf 325 Millionen US-Dollar und blieb im Vergleich zum Vorjahr im Wesentlichen unverändert, da das Wachstum bei Harsco Environmental durch rückläufige Umsätze bei Harsco Rail ausgeglichen wurde. Das bereinigte EBITDA stieg von 39 Millionen auf 47 Millionen US-Dollar, während sich die bereinigte EBITDA-Marge von 11,9 % auf 14,4 % verbesserte.

Das GAAP-Ergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen belief sich auf 6 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 21 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug 0,16 US-Dollar, nach einem Verlust von 0,82 US-Dollar im Vorjahr. Auf bereinigter Basis verbuchte das Unternehmen einen verwässerten Verlust von 0,16 US-Dollar je Aktie, womit sich der Fehlbetrag gegenüber dem Vorjahresverlust von 0,59 US-Dollar je Aktie verringerte.

Im bereinigten Ergebnis sind Restrukturierungskosten, transaktionsbezogene Aufwendungen, ein Gewinn im Zusammenhang mit einer Zahlung von GBM im Rail-Geschäft sowie eine vorteilhafte Anpassung der Rückstellung für die Beendigung des Vertrags mit der Deutschen Bahn nicht enthalten. Clean Earth wird für alle Perioden als aufgegebener Geschäftsbereich ausgewiesen und ist in den bereinigten Kennzahlen, einschließlich des bereinigten Free Cashflow, nicht berücksichtigt.

Wachstum im Umweltbereich gleicht geringere Rail-Umsätze aus

Der Umsatz von Harsco Environmental stieg infolge höherer Volumina und Dienstleistungspreise um 5 % auf 273 Millionen US-Dollar. Das operative GAAP-Ergebnis legte um 47 % auf 20 Millionen US-Dollar zu, während das bereinigte EBITDA um 13 % auf 50 Millionen US-Dollar stieg. Die bereinigte EBITDA-Marge des Segments verbesserte sich von 17,0 % auf 18,2 %, was das Umsatzwachstum und interne Verbesserungsinitiativen widerspiegelt.

Der Umsatz von Harsco Rail ging aufgrund geringerer Volumina, einschließlich reduzierter Aktivitäten bei Engineered-to-Order-Verträgen, um 19 % auf 52 Millionen US-Dollar zurück. Trotz des Umsatzrückgangs erwirtschaftete das Segment ein bereinigtes EBITDA von 1 Million US-Dollar nach einem Verlust von 4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, und die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich von minus 5,7 % auf 1,6 %. Enviri führte die Verbesserung auf einen günstigeren Geschäftsmix und niedrigere Betriebskosten zurück, wozu auch geringere Umsatzkosten infolge der LIFO-Bilanzierungsmethode beitrugen.

Zudem schloss Harsco Rail eine Vereinbarung mit der Deutschen Bahn ab, die das Unternehmen von sämtlichen Verpflichtungen aus einem Engineered-to-Order-Vertrag entbindet. Der Geschäftsbereich erhielt eine erste Zahlung von GBM für Projektaktiva, während die Gespräche mit Network Rail weiterhin andauern.

Segmentausblick verbessert

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Enviri für Harsco Environmental ein Umsatzplus im niedrigen einstelligen Prozentbereich gegenüber 2025 sowie ein bereinigtes EBITDA von 180 Millionen bis 184 Millionen US-Dollar. Als positive Treiber nannte das Unternehmen die Nachfrage nach Dienstleistungen und Produkten, Neuverträge und Verbesserungsinitiativen, wobei beendete Verträge und nicht wiederkehrende Posten aus dem Jahr 2025 teilweise gegenläufig wirken.

Für das vierte Quartal wird bei Harsco Environmental ein bereinigtes EBITDA zwischen 46 Millionen und 50 Millionen US-Dollar erwartet. Der Mittelwert läge damit in etwa auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums, da höhere Volumina und bessere Preise voraussichtlich durch den Wegfall von Steuergutschriften aus dem Vorjahr neutralisiert werden.

Für das Gesamtjahr wird für Harsco Rail ein Umsatzrückgang im hohen einstelligen Prozentbereich prognostiziert, wobei das bereinigte EBITDA mit minus 7 Millionen bis minus 10 Millionen US-Dollar weiterhin im negativen Bereich liegen dürfte. Das Aftermarket-Volumen, Kostenoptimierungen und Produktivitätsmaßnahmen dürften die Ergebnisse stützen, während geringere Volumina bei Standardausrüstung und vertraglich vereinbarten Dienstleistungen weiterhin Gegenwind bedeuten.

Für das vierte Quartal erwartet Harsco Rail einen bereinigten EBITDA-Verlust von 2 Millionen bis 5 Millionen US-Dollar. Der Mittelwert läge damit leicht über dem Vorjahresergebnis, was höhere Aftermarket-Volumina und Kostenverbesserungen widerspiegelt.

Cashflow bleibt kurzfristig ein Belastungsfaktor

Der operative GAAP-Cashflow belief sich im dritten Quartal auf minus 7 Millionen US-Dollar, verglichen mit plus 34 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte Free Cashflow blieb mit minus 18 Millionen US-Dollar negativ, verbesserte sich jedoch gegenüber minus 41 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Enviri teilte mit, dass das negative Ergebnis erwartet worden sei, und rechnet im vierten Quartal mit einer grundlegenden Verbesserung.

Der Ausblick hängt weiterhin von der Umsetzung der unternehmensinternen Optimierungsinitiativen und den erwarteten Vorteilen aus Fusions- und Abspaltungstransaktionen ab. Zu den weiteren dargelegten Unsicherheiten gehören Kundenkonzentration, Festpreis- und Langzeitverträge, regulatorische sowie genehmigungsrechtliche Auflagen, Nachfrage- und Preisänderungen, Währungs- und Zinsbewegungen, die Branchenzyklen von Stahl und Aluminium, Arbeitskräfte- und Cybersicherheitsrisiken sowie der Verschuldungsgrad und die Einhaltung von Financial Covenants.