Bereinigter Gewinn von Marex springt im Q3 2026 dank breitem Umsatzwachstum um 75 % an

Marex Group plc (NASDAQ: MRX) verzeichnete für das dritte Quartal 2026 einen bereinigten Vorsteuergewinn auf Rekordniveau, da die Erlöse in allen vier Geschäftsbereichen zulegten, angeführt von einem kräftigen Wachstum im Market Making und anhaltendem Zuwachs in den Bereichen Agency und Execution. Der bereinigte Vorsteuergewinn stieg im Jahresvergleich um 75 % auf 176,1 Millionen US-Dollar, während der Umsatz um 53 % auf 743,2 Millionen US-Dollar kletterte.

Die bereinigte Vorsteuergewinnmarge, eine Nicht-IFRS-Kennzahl, weitete sich um 300 Basispunkte auf 23,7 % aus. Das bereinigte unverwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 73 % auf 1,75 US-Dollar, und die bereinigte Eigenkapitalrendite erreichte 35,7 % – ein Zuwachs von 810 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr.

Der ausgewiesene Vorsteuergewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg um 75 % auf 172,7 Millionen US-Dollar und entsprach damit nach Bereinigungsposten in Höhe von 3,4 Millionen US-Dollar im Wesentlichen dem bereinigten Ergebnis. Der ausgewiesene Nachsteuergewinn legte um 78 % auf 130,3 Millionen US-Dollar zu.

Marex erklärte, die Margenausweitung spiegele wider, dass das Erlöswachstum die Kosten übertroffen habe. Die Aufwendungen im Front-Office stiegen um 49 % auf 392,6 Millionen US-Dollar, während die Kontroll- und Supportkosten um 37 % auf 158,9 Millionen US-Dollar zulegten. Die bereinigten Aufwendungen erhöhten sich um 44 % auf 560,8 Millionen US-Dollar. Zudem verzeichnete das Unternehmen eine Nettorisikovorsorge für Kreditausfälle in Höhe von 6,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 0,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 kletterte der Umsatz um 47 % auf 2,13 Milliarden US-Dollar, und der bereinigte Vorsteuergewinn stieg um 63 % auf 494,7 Millionen US-Dollar. Die bereinigte Marge seit Jahresbeginn weitete sich um 230 Basispunkte auf 23,2 % aus, während das bereinigte unverwässerte Ergebnis je Aktie um 65 % auf 5,04 US-Dollar stieg. Der ausgewiesene Nachsteuergewinn belief sich auf 398,0 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Beitrags von 35,5 Millionen US-Dollar aus aufgegebenen Geschäftsbereichen, der im Wesentlichen auf einen Gewinn aus der Veräußerung des Winterflood-Verwahrgeschäfts zurückzuführen ist.

Wachstum in allen vier Segmenten

Die Clearing-Erlöse stiegen um 27 % auf 170 Millionen US-Dollar, gestützt durch größere Neukundengewinne und vertiefte Beziehungen zu institutionellen Kunden. Die Zahl der geclearten Kontrakte erhöhte sich um 15 % auf 344 Millionen, während die durchschnittlichen Kundenguthaben im Clearing von 13,3 Milliarden auf 18,7 Milliarden US-Dollar stiegen. Der bereinigte Vorsteuergewinn des Segments erhöhte sich um 26 % auf 84,6 Millionen US-Dollar bei einer bereinigten Marge von 50 %.

Die Erlöse im Bereich Agency and Execution wuchsen um 40 % auf 361 Millionen US-Dollar. Die Erlöse im Prime-Geschäft verdoppelten sich auf 115 Millionen US-Dollar, und die Erlöse im Devisengeschäft stiegen von 26 Millionen auf 59 Millionen US-Dollar. Die Erlöse im Wertpapiergeschäft erreichten 286 Millionen US-Dollar gegenüber 182 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während die Erlöse im Energiebereich von 75 Millionen auf 72 Millionen US-Dollar sanken. Der bereinigte Vorsteuergewinn des Segments stieg um 73 % auf 114,7 Millionen US-Dollar bei einer bereinigten Marge von 32 %.

Das stärkste Wachstum verzeichnete Market Making mit einem Erlösplus von 244 % auf 151 Millionen US-Dollar. Die Erlöse im Metallhandel stiegen von 24 Millionen auf 91 Millionen US-Dollar, während die Erlöse im Wertpapierbereich von 13 Millionen auf 36 Millionen US-Dollar kletterten. Der bereinigte Vorsteuergewinn stieg von 7,0 Millionen auf 57,9 Millionen US-Dollar, und die bereinigte Marge weitete sich von 16 % auf 38 % aus. Marex führte die Entwicklung auf eine vergrößerte Franchise zurück, die in einem günstigen Marktumfeld agierte.

Die Erlöse im Bereich Hedging and Investment Solutions stiegen um 26 % auf 61 Millionen US-Dollar, gestützt durch die Kundennachfrage und Plattforminvestitionen. Der bereinigte Vorsteuergewinn stieg um 15 % auf 13,8 Millionen US-Dollar, wenngleich die bereinigte Marge von 25 % auf 23 % zurückging. In den ersten neun Monaten erzielte das Segment Erlöse von 225 Millionen US-Dollar und einen bereinigten Vorsteuergewinn von 71,4 Millionen US-Dollar, was Zuwächsen von 68 % beziehungsweise 145 % entspricht.

Übernahmen und institutionelle Expansion

Laut Marex steigern Akquisitionen und vertiefte Kundenbeziehungen die Ertragskraft des Unternehmens. Webb Traders und Levmet trugen im Quartal zum sequenziellen Gewinnwachstum bei, während das Unternehmen die Integration und Skalierung seines Devisengeschäfts nach der Übernahme von Hamilton Court weiter vorantrieb.

Die Zahl der Kunden, die annualisierte Erlöse von mehr als 5 Millionen US-Dollar generieren, erreichte 82 nach 49 im Jahr 2025. Marex verwies zudem auf Marktanteilsgewinne im Prime-Bereich sowie den Ausbau der Beziehungen zu größeren institutionellen Clearing-Kunden.

Das Unternehmen baut zusätzliche institutionelle Kapazitäten auf, darunter Cross-Margining für US-Staatsanleihen, den Zugang zu Prognosemärkten über seine Futures-Commission-Merchant-Plattform, Dienstleistungen für tokenisierten Handel und Besicherung sowie Clearing- und Market-Making-Kapazitäten für Compute-Futures. Laut Präsentation nutzten bereits sechs Kunden den Treasury-Cross-Margining-Dienst, während sich weitere 15 in der Pipeline befanden.

Kapital- und Risikoaspekte

Marex schloss den September mit einem Nettovermögen von 2,0 Milliarden US-Dollar ab, verglichen mit 1,3 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Das Unternehmen teilte mit, dass rund 80 % der Bilanzsumme von 45,4 Milliarden US-Dollar durch Kundenaktivitäten bedingt seien und größtenteils aus kurzlaufenden, hochliquiden Instrumenten bestünden.

Die Eigenmittel beliefen sich auf insgesamt 1,67 Milliarden US-Dollar bei einer internen Kapitalanforderung von 610 Millionen US-Dollar. Die Gesamtkapitalquote der Gruppe lag bei 274 %, während der Liquiditätsspielraum 1,3 Milliarden US-Dollar betrug. Die gesamten Finanzierungsquellen stiegen auf 8,9 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen warnte, dass sein Ausblick weiterhin Risiken durch die Aktivität und Preisentwicklung an den Rohstoffmärkten, geopolitische Entwicklungen, Zinssätze, Zölle, Kontrahentenausfälle, Marktvolatilität und regulatorische Unsicherheiten ausgesetzt bleibt. Zu den weiteren identifizierten Risiken zählen Ausfälle bei Technologie und Datensicherheit, der Einsatz künstlicher Intelligenz, die Integration von Übernahmen, Liquiditätsengpässe sowie Schwachstellen im internen Kontrollsystem über die Finanzberichterstattung. Zudem wies Marex darauf hin, dass zukunftsgerichtete Erwartungen bezüglich Wachstum, Übernahmen, Produkterweiterungen und sonstiger Initiativen keine Garantie für künftige Leistungen darstellen.