MGIC: Gewinn sinkt in Q3 2026 angesichts steigender Versicherungsschäden

Die MGIC Investment Corporation verzeichnete im dritten Quartal einen Gewinnrückgang, da höhere versicherungstechnische Schäden das Wachstum im Hypothekenversicherungsportfolio aufzehrten, während das verwässerte Ergebnis je Aktie angesichts einer gesunkenen Aktienzahl leicht über dem Vorjahresniveau lag.

Der private Hypothekenversicherer erzielte in dem am 30. September 2026 beendeten Quartal einen GAAP-Nettogewinn von 175,0 Millionen US-Dollar, nach 191,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Gesamtumsatz sank von 304,5 Millionen US-Dollar auf 299,1 Millionen US-Dollar, während die eingetretenen Nettoschäden von 10,9 Millionen US-Dollar auf 23,9 Millionen US-Dollar anstiegen.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,83 US-Dollar auf 0,85 US-Dollar, und das bereinigte operative Nettoergebnis je Aktie belief sich ebenfalls auf 0,85 US-Dollar. Die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien sank von 231,4 Millionen im Vorjahresquartal auf 205,4 Millionen. Die annualisierte Eigenkapitalrendite lag bei 14,2 %, verglichen mit 14,8 % im Vorjahr.

Versicherungsportfolio wächst bei steigender Schadenquote

Der Erstversicherungsbestand erreichte zum Quartalsende 307,3 Milliarden US-Dollar, nach 300,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr und 304,8 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals. Das Neugeschäft belief sich auf insgesamt 17,1 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 16,5 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025. Kündigungen und Tilgungen beliefen sich auf 14,6 Milliarden US-Dollar, sodass der Versicherungsbestand im Quartalsverlauf um 0,8 % zulegte.

Das versicherte Primärrisiko stieg von 80,6 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 82,5 Milliarden US-Dollar. Die Portfoliorendite lag bei 37,9 Basispunkten und veränderte sich damit gegenüber den 38,3 Basispunkten der Vorjahresperiode kaum.

Die Schadenquote des Quartals stieg von 4,5 % auf 10,0 %, was den Anstieg der eingetretenen Nettoschäden widerspiegelt. Die versicherungstechnische Kostenquote verbesserte sich von 21,1 % auf 19,1 %, woraus sich eine Schaden-Kosten-Quote von 29,1 % ergab, verglichen mit 25,6 % im Vorjahr.

MGIC wies zum 30. September eine anzahlbezogene Verzugsquote von 2,52 % aus, mit rund 28.000 überfälligen Darlehen und einem durchschnittlichen versicherten Risiko von 66.000 US-Dollar je Verzugsfall. Das Unternehmen bezeichnete die Bonität des versicherten Portfolios als weiterhin solide, wenngleich Hypothekenausfälle und die daraus resultierenden Schadenforderungen zentrale Risiken für die Geschäftsentwicklung bleiben.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 belief sich der Nettogewinn auf insgesamt 522 Millionen US-Dollar, während das Neugeschäft 49,3 Milliarden US-Dollar erreichte. Die Schaden-Kosten-Quote seit Jahresbeginn lag bei 29,4 %, die annualisierte Eigenkapitalrendite bei 13,9 %.

Kapitalausstattung bleibt über den Anforderungen

Die Deckungsquote von MGIC gemäß den Private Mortgage Insurer Eligibility Requirements (PMIERs) lag zum Quartalsende bei 195 %, verglichen mit 174 % ein Jahr zuvor. Das Überschusskapital im Rahmen dieses Regelwerks stieg von 2,5 Milliarden US-Dollar auf 2,8 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen teilte mit, dass sein Rückversicherungsprogramm über Quotenrückversicherungen, Insurance-Linked Notes und Excess-of-Loss-Vereinbarungen 3,2 Milliarden US-Dollar an PMIERs-Kapital bereitstellte. Das Programm ist darauf ausgelegt, sowohl Erstverlustrisiken als auch Extremrisiken (Tail Risk) auf Rückversicherer und Kapitalmarktteilnehmer zu übertragen.

Das aufsichtsrechtliche Gesamtkapital belief sich zum Ende des Quartals auf 5,86 Milliarden US-Dollar, einschließlich 4,92 Milliarden US-Dollar an Schwankungsrückstellungen. Wie MGIC mitteilte, wurden in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 Schwankungsrückstellungen in Höhe von 345 Millionen US-Dollar aufgelöst.

Die Liquidität der Holdinggesellschaft lag bei 0,8 Milliarden US-Dollar, nach 0,9 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Die vom Management formulierte Kapitalstrategie zielt darauf ab, ausreichende Liquidität vorzuhalten, um den Schuldendienst zu gewährleisten und die laufende Dividende zu sichern, während überschüssiges Kapital für Dividenden, Aktienrückkäufe oder strategische Initiativen eingesetzt werden kann.

Der materielle Buchwert je Aktie erhöhte sich auf 25,68 US-Dollar, gegenüber 23,58 US-Dollar im Vorjahr und 25,08 US-Dollar im zweiten Quartal. Der GAAP-Buchwert je Aktie lag bei 24,06 US-Dollar, was über dem Vorjahreswert von 22,87 US-Dollar, jedoch unter den 24,27 US-Dollar des Vorquartals lag. Das Eigenkapital ging von 5,17 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 4,85 Milliarden US-Dollar zurück, während die Zahl der ausstehenden Aktien zum Periodenende von 226,2 Millionen auf 201,5 Millionen sank.

MGIC gab in der Präsentation keine formelle Gewinn- oder Geschäftsvolumenprognose ab. Zu den operativen Prioritäten zählen weiterhin eine disziplinierte, risikobasierte Preisgestaltung, die Portfolioüberwachung sowie das Rückversicherungs- und Kapitalmanagement. Das Unternehmen wies darauf hin, dass zukunftsgerichtete Aussagen auf aktuellen Annahmen beruhen und Risiken sowie Unsicherheiten unterliegen, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich abweichen.