Magnolias Q3-Förderung steigt um 17 %, da WildFire-Deal Giddings ausbaut

Die Magnolia Oil & Gas Corp. (NYSE: MGY) meldete für das dritte Quartal 2026 nach Abschluss der Übernahme von WildFire Energy eine deutlich gestiegene Produktion sowie ein kräftig erhöhtes bereinigtes Ergebnis. Zugleich legte das Unternehmen Pläne vor, die übernahmebedingte Verschuldung abzubauen und bis Ende 2027 jährliche Run-Rate-Synergien von mehr als 100 Millionen US-Dollar zu erzielen.

Die Gesamtproduktion stieg im Jahresvergleich um 17 % auf 117,3 Tausend Barrel Öläquivalent pro Tag, während die Ölförderung um 24 % auf 49,1 Tausend Barrel pro Tag zulegte. Angeführt wurden die Zuwächse von der Region Giddings mit einem Anstieg der Gesamtproduktion um 23 % und der Ölförderung um 39 %. Die WildFire-Transaktion steuerte eine Produktion von rund 53 Tausend Barrel Öläquivalent pro Tag bei – davon etwa 70 % Erdöl – und vergrößerte die Position von Magnolia in Giddings auf mehr als 1,25 Millionen Netto-Acres.

Der Umsatz im dritten Quartal kletterte um 58 % auf 514 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDAX legte um 79 % auf 392 Millionen US-Dollar zu, und der bereinigte Nettogewinn verdoppelte sich von 77,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 166 Millionen US-Dollar mehr als. Der GAAP-Nettogewinn belief sich auf 80,5 Millionen US-Dollar nach 78,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, da Transaktions- und Integrationskosten sowie ein nicht realisierter Derivateverlust das ausgewiesene Ergebnis belasteten.

Der bereinigte freie Cashflow erhöhte sich um 67 % auf 224 Millionen US-Dollar. Die Investitionsausgaben für Bohrungen und Komplettierungen beliefen sich auf 147 Millionen US-Dollar, was 38 % des bereinigten EBITDAX entsprach – nach 54 % im Vorjahr. Bereinigt um Transaktions- und Integrationskosten wies Magnolia eine bereinigte operative Gewinnmarge von 43 % aus (Vorjahr: 31 %). Die bereinigte Cash-Betriebsmarge lag bei 61 % gegenüber 68 % im dritten Quartal 2025.

Integration von WildFire und Bilanzprioritäten

Magnolia teilte mit, dass die Integration der Vermögenswerte und des operativen Betriebs von WildFire planmäßig verlaufe. Das Unternehmen geht davon aus, bis Ende 2026 mindestens ein Drittel und bis Mitte 2027 mehr als drei Viertel der geschätzten jährlichen Run-Rate-Synergien aus der Übernahme zu realisieren. Bis zum Jahresende 2027 sollen die prognostizierten Einsparungen jährlich mehr als 100 Millionen US-Dollar übersteigen, darunter 60 Millionen US-Dollar bei Bohrungen, Komplettierungen und Anlagen, 20 Millionen US-Dollar im Feldbetrieb sowie 20 Millionen US-Dollar bei den allgemeinen Verwaltungs- und Gemeinkosten.

Das Unternehmen schloss den September mit einer Nominalverschuldung von 1,94 Milliarden US-Dollar, Barmitteln von 17 Millionen US-Dollar und einer Nettoverschuldung von rund 1,92 Milliarden US-Dollar ab. Die Nettoverschuldung entsprach dem 1,2-Fachen des annualisierten bereinigten EBITDAX des dritten Quartals. Magnolia gab zudem an, dass die Nettoverschuldung bei den aktuellen Terminmarktpreisen unter dem 1,0-Fachen des geschätzten EBITDA für 2027 liege, womit dieser Wert mehr als ein Jahr früher als ursprünglich geplant erreicht wurde. Die Liquidität belief sich auf insgesamt 1,33 Milliarden US-Dollar; zudem stehen vor 2029 keine Schuldenfälligkeiten an.

Das Kapitalallokationsmodell von Magnolia sieht vor, den Verschuldungsgrad auf maximal das 0,5-Fache des Verhältnisses von Nettoverschuldung zu EBITDA zu senken und die Ausgaben für Bohrungen und Komplettierungen auf höchstens 55 % des bereinigten EBITDAX zu begrenzen. Darüber hinaus plant das Unternehmen, eine kontinuierlich steigende Dividende beizubehalten und pro Quartal mindestens 1 % der ausstehenden Aktien zurückzukaufen.

Im dritten Quartal führte Magnolia über Aktienrückkäufe im Wert von 60 Millionen US-Dollar und Dividendenzahlungen in Höhe von 43 Millionen US-Dollar insgesamt rund 103 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück. Das Unternehmen erweiterte seine Rückkaufgenehmigung um 15 Millionen Aktien, sodass zum 30. September noch 22,6 Millionen Aktien zum Rückkauf bereitstanden, was rund 8,5 % der ausstehenden Aktien entspricht. Die Quartalsdividende wurde im Laufe des Jahres 2026 kumuliert um 20 % von 0,15 US-Dollar auf 0,18 US-Dollar je Aktie erhöht.

Zudem veräußerte Magnolia Nicht-Kernaktivitäten für einen Gesamtpreis von 47,5 Millionen US-Dollar und erhielt 616 Netto-Acres in Gonzales County, wodurch das Unternehmen seine Arbeitsbeteiligung an einem zusammenhängenden, unerschlossenen Block ausbaute, der früher im Jahr erworben worden war.

Ausblick auf das vierte Quartal und 2027

Für das vierte Quartal rechnet Magnolia mit einer Produktion von 159 Tausend bis 161 Tausend Barrel Öläquivalent pro Tag, wobei Erdöl 49 % bis 50 % der Gesamtmenge ausmachen soll. Die Investitionsausgaben für Bohrungen und Komplettierungen werden auf rund 235 Millionen US-Dollar geschätzt, während die voll verwässerte Aktienanzahl voraussichtlich bei etwa 266 Millionen liegen wird.

Der operative Plan für 2027 sieht den Einsatz von rund vier Bohranlagen und zwei Komplettierungsteams vor. Das Management erwartet, dass diese Aktivitäten ein organisches Wachstum von 4 % bis 5 % sowohl bei der Gesamtproduktion als auch bei der Ölförderung stützen werden. Die Investitionsausgaben für Bohrungen und Komplettierungen für das Gesamtjahr werden auf 900 Millionen bis 950 Millionen US-Dollar prognostiziert, wovon 88 % bis 90 % auf Giddings und 10 % bis 12 % auf Karnes entfallen.

Um den Schuldenabbau und die operativen Pläne vor kurzfristigen Schwankungen der Rohstoffpreise zu schützen, baute Magnolia Ölabsicherungen über Costless Collars auf und gab an, dass mehr als die Hälfte der Ölförderung bis einschließlich des zweiten Quartals 2027 abgesichert sei. Diese Positionen sichern Mindestpreise nach unten ab, lassen dem Unternehmen jedoch Spielraum für eine Beteiligung an höheren Ölpreisen.

Der Ausblick steht weiterhin unter dem Vorbehalt einer erfolgreichen Integration von WildFire sowie der Realisierung der erwarteten Synergien. Als wesentliche Unsicherheitsfaktoren nannte Magnolia zudem die Preise für Erdöl, Erdgas und Erdgaskondensate (NGL), die Angebots- und Nachfragesituation, regulatorische und politische Änderungen, geopolitische Entwicklungen, Cybersicherheitsrisiken, die Inflation sowie weitere gesamtwirtschaftliche und wettbewerbliche Einflussfaktoren.