Q1-Umsatz von LSI Industries steigt dank Royston-Deal um 44 %

LSI Industries (NASDAQ: LYTS) meldete für das erste Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatzanstieg von 44 %, der vor allem durch die Übernahme der Royston Group getrieben wurde. Der organische Umsatz ging jedoch um 2 % zurück, da die anhaltende Schwäche im Bereich der Beleuchtung von Nichtwohngebäuden das moderate Wachstum im angestammten Geschäftsbereich Display Solutions aufzehrte.

Der Nettoumsatz für das zum 30. September 2026 beendete Quartal stieg von 157,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 225,9 Millionen US-Dollar. Royston, übernommen im März 2026, steuerte 72,4 Millionen US-Dollar bei. Ohne die Akquisition belief sich der gesamte organische Umsatz auf 153,4 Millionen US-Dollar.

Das ausgewiesene operative Ergebnis stieg von 11,0 Millionen auf 14,2 Millionen US-Dollar, während das bereinigte operative Ergebnis von 14,0 Millionen auf 19,4 Millionen US-Dollar zulegte. Das bereinigte EBITDA erreichte 22,2 Millionen US-Dollar nach 15,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr, wenngleich sich die bereinigte EBITDA-Marge von 10,0 % auf 9,8 % verengte.

Der ausgewiesene Nettogewinn belief sich auf 7,1 Millionen US-Dollar gegenüber 7,3 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der bereinigte Nettogewinn stieg von 9,7 Millionen auf 11,6 Millionen US-Dollar. Der Nettozinsaufwand erhöhte sich infolge der gestiegenen Verschuldung im Zusammenhang mit der Royston-Transaktion von 0,7 Millionen auf 3,9 Millionen US-Dollar.

LSI erklärte, dass geringere Umsätze im Segment Lighting, ein ungünstigerer Umsatzmix sowie die Abarbeitung von Auftragsbeständen mit niedrigeren Margen die Rentabilität belasteten. Die bereinigte Bruttomarge auf Konzernebene ging von 25,6 % auf 23,2 % zurück, und die bereinigte operative Marge sank von 8,9 % auf 8,6 %.

Display Solutions expandiert mit Royston

Der Umsatz von Display Solutions stieg um 83 % auf 161,0 Millionen US-Dollar. Auf vergleichbarer Basis ohne Royston legte der Segmentumsatz um 1 % auf 88,6 Millionen US-Dollar zu.

Das bereinigte Segment-EBITDA stieg von 10,6 Millionen auf 18,5 Millionen US-Dollar, während die Marge von 12,0 % auf 11,5 % nachgab. Das bereinigte operative Ergebnis erhöhte sich von 9,8 Millionen auf 16,5 Millionen US-Dollar, wobei die bereinigte operative Marge von 11,1 % auf 10,2 % sank.

Der Umsatz von Royston wuchs im Vergleich zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 sequenziell um 8 %, und die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich um 100 Basispunkte. LSI führte diese Entwicklung auf frühe Fortschritte bei Preisgestaltung, Beschaffung, Cross-Selling, Prozessoptimierungen und Kosteninitiativen zurück.

Die Nachfrage entwickelte sich in den Endmärkten unterschiedlich. Die Umsätze im Bereich Tankstellen und Convenience-Stores stiegen um 5 %, getragen von Neu- und Bestandsprojekten mit Großkunden, während die Umsätze im Lebensmitteleinzelhandel im mittleren einstelligen Prozentbereich zulegten. Die Umsätze im Bereich der Schnellrestaurants gingen zweistellig zurück, da große Ketten auf die inflationsbedingt rückläufige Kundenfrequenz reagierten.

Der Pro-forma-Auftragseingang und der Auftragsbestand von Display Solutions stiegen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um jeweils 4 %. LSI teilte mit, dass eine zuvor angekündigte Modernisierung von 2.500 Tankstellen- und Convenience-Store-Standorten weiterhin im Zeitplan liege; hierbei wird mit einer Intensivierung der Aktivitäten im Verlauf der Geschäftsjahre 2027 und 2028 gerechnet. Zudem genehmigte ein großer Schnellrestaurant-Kunde ein Innenrenovierungsprogramm für 3.000 Filialen und wählte LSI als zentralen Lösungsanbieter aus. Der Start dieses Projekts ist für das späte dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 geplant und soll bis ins Geschäftsjahr 2029 laufen.

Das Unternehmen plant, seinen gemieteten Standort in Collingwood (Ontario) zu schließen und die Produktion bis zum Ende des Geschäftsjahres 2027 am Standort Toronto zu konsolidieren. Die Unternehmensführung erwartet durch diesen Schritt jährliche Kosteneinsparungen von mehr als 1 Million US-Dollar.

Nachfrage nach Beleuchtung bleibt verhalten

Der Umsatz im Segment Lighting ging vor dem Hintergrund einer breiten Schwäche in den Gewerbe- und Industriemärkten um 6 % auf 64,8 Millionen US-Dollar zurück. LSI gab an, dass sich die Zeiträume von der Angebotsabgabe bis zur Auftragserteilung sowohl bei Groß- als auch bei Kleinprojekten verlängert hätten, obgleich die Angebotsaktivität im Quartals- und Jahresvergleich stabil geblieben sei.

Der Auftragseingang stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 1 %, und die Book-to-Bill-Ratio des Segments lag zum 30. September über 1,0. Die bereinigte Bruttomarge verbesserte sich leicht von 33,6 % auf 33,7 %, da das Unternehmen die Projektpreise an die Rohstoffkosten anpasste.

Das bereinigte EBITDA im Bereich Lighting sank von 9,9 Millionen auf 8,9 Millionen US-Dollar, wobei die Marge von 14,4 % auf 13,7 % nachgab. Das bereinigte operative Ergebnis ging von 9,3 Millionen auf 8,2 Millionen US-Dollar zurück. LSI erklärte, die Betriebskosten seien weitgehend unverändert geblieben, da man weiterhin in neue Produkte und Kundeninitiativen investiert habe.

Cashflow unterstützt Schuldenabbau

LSI erwirtschaftete einen freien Cashflow (definiert als operativer Cashflow abzüglich der Investitionsausgaben) von 13,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Mittelabfluss von 0,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der freie Cashflow entsprach 62 % des bereinigten EBITDA, während der freie Cashflow der letzten zwölf Monate 53,1 Millionen US-Dollar erreichte.

Die Nettoverschuldung sank im Vergleich zum Vorquartal um mehr als 14 Millionen US-Dollar auf 227,4 Millionen US-Dollar. Der Pro-forma-Nettoverschuldungsgrad ging von dem 2,7-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate zum Ende des Geschäftsjahres 2026 auf das 2,6-Fache zurück. Das Unternehmen geht davon aus, dass die anhaltende Generierung von freiem Cashflow den weiteren Schuldenabbau unterstützen wird, und strebt bis spätestens Ende des Geschäftsjahres 2028 einen Nettoverschuldungsgrad von unter 2,0 an. Die liquiden Mittel sowie die verfügbare Kapazität im Rahmen der Kreditfazilität über 350 Millionen US-Dollar beliefen sich auf insgesamt mehr als 122 Millionen US-Dollar.

Das Working Capital lag weiterhin bei 61 bis 65 Tagen bzw. rund 18 % des Umsatzes der letzten zwölf Monate. Die Vorräte verringerten sich im Quartalsvergleich auf 143,5 Millionen US-Dollar, wenngleich LSI darauf hinwies, dass Verschiebungen bei Projektzeitplänen weiterhin gewisse Schwankungen verursachten.

Das Unternehmen bezeichnete das operative Umfeld als herausfordernd und verwies auf Kosteninflation, steigende Zinsen sowie eine schwächere Nachfrage nach Beleuchtung für Nichtwohngebäude. Zu den weiteren genannten Unsicherheiten zählen Veränderungen bei Kundennachfrage und Projektzeitplänen, Rohstoff- und Transportkosten, die Abhängigkeit von Lieferanten und wichtigen Kundenbeziehungen, Wettbewerbs- und Preisdruck sowie Umsetzungs- und Integrationsrisiken im Zusammenhang mit Übernahmen.